滨化股份(601678)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-07 滨化股份：年报点评：2022年业绩承压，在建项目进展顺利 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计东华能源2023~2025年归母净利润分别为8.09、11.15亿元和15.89亿元，EPS分别为0.39、0.54、0.77元，参照可比公司估值水平，给予其2023年13-15倍PE，对应合理价值区间为5.07-5.85元，维持“优于大市”评级。

●2022-08-11 滨化股份：C3C4综合利用项目将投产，有望贡献业绩增量 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计滨化股份2022-2024年归母净利润分别为17.74、21.58、25.16亿元，EPS分别为0.86、1.05、1.22元。参照可比公司估值水平，给予其2022年8-10倍PE，对应合理价值区间为6.88-8.60元，给予优于大市评级。

●2022-04-21 滨化股份：年报及一季报点评：2021年量价齐升，未来C3C4项目落地推进成长 (西部证券 杨晖)

●我们预计2022-2024年公司实现归母净利润17.40/19.32/26.07亿元，同比+7.0%/+11.0%/+34.9%，对应P/E为7.5/6.7/5.0，对应EPS为0.85/0.94/1.27元/股，给予“买入”评级。

●2022-04-20 滨化股份：2021年业绩创历史最佳，碳三碳四项目即将落地 (开源证券 金益腾,龚道琳)

●根据公司公告，2021年公司实现营业收入92.68亿元，同比增长43.53%，实现归母净利润16.26亿元，同比增长220.57%。2022年Q1，公司实现营业收入22.42亿元，同比增长5.79%，实现归母净利润3.70亿元，同比下降25.07%。公司2021年业绩基本符合预期，同时考虑到2022年公司环氧丙烷产品盈利水平有所下滑，我们下调2022-2023年并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为17.46(-3.29)、22.33(-3.58)、25.83亿元，EPS分别为0.85(-0.21)、1.09(-0.23)、1.26元，当前股价对应2022-2024年PE分别为7.5、5.8、5.0倍。我们继续看好公司碳三碳四项目投产后带来的成长空间，维持“买入”评级。

●2021-11-01 滨化股份：2021年三季报点评：产品景气有望持续，静待新产能投产 (国信证券 杨林,薛聪,刘子栋)

●由于烧碱涨价超预期，我们上调业绩预测，预计21-23年公司净利润为19/21/27亿，EPS=0.96/1.07/1.37元/股，对应PE=8.7x/7.9x/6.1x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-01-23 卫星化学：23年净利同比预增，新项目稳步推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●我们预计公司23-25年归母净利49/63/75亿元，对应EPS1.46/1.88/2.23元，结合可比公司24年Wind一致预期平均8xPE，给予公司24年8xPE，目标价15.04元，维持“增持”评级。

●2024-01-23 万润股份：预计2023年公司归母净利润小幅增长 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为7.74亿元、8.40亿元和9.69亿元，EPS为0.83元、0.90元和1.04元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年PE18-20倍，合理价值区间为16.20-18.00元，维持优于大市评级。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩预告增长72%-89%，盈利能力提升显著 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●考虑到公司抖快渠道快速放量以及恋火品牌持续高增带来的收入端增长，以及公司非经损益的增加，我们上调公司2023-2025年归母净利至3.11/3.68/4.62(原值为2.87/3.57/4.30)亿，对应PE为36/31/24倍，维持“增持”评级。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩预告点评：23年业绩超预期，主品牌调整成效渐显，第二品牌恋火持续高增 (民生证券 刘文正,解慧新)

●公司是国内眼部护理及抗衰领域龙头企业，主品牌丸美积极调整渠道与产品结构恢复稳健增长，新锐彩妆品牌恋火差异化深耕底妆赛道打造第二成长曲线，看好公司未来品牌力、产品力提升驱动收入增长，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.14、4.22、5.29亿元，现价(2024/1/22)对应PE分别为36X、27X、21X，维持“推荐”评级。

●2024-01-23 卫星化学：23Q4预计业绩中枢12.1-18.1亿，维持较高水平 (中信建投 邓胜)

●预计公司2023年、2024年、2025年归母净利润分别为49.5亿、81.3亿和96.5亿，EPS分别为1.5元、2.4元和2.9元，PE分别为9.0X、5.5X、4.6X，维持“买入”评级。

●2024-01-23 丸美股份：23年度业绩预告点评：全年收入增速超30%，盈利能力呈现改善趋势 (信达证券 刘嘉仁,王越)

●根据Wind一致预期，2023-2025年公司归母净利润分别为2.94/3.74/4.61亿元，对应PE分别为38/30/24X(截至1月23日收盘价)。

●2024-01-23 丸美股份：2023年业绩略超预期，渠道转型&产品策略持续推进 (招商证券 刘丽,赵中平)

●由于2023年业绩略超预期，我们上调盈利预测，预计2023-2024年公司净利润分别为3.13亿元、3.68亿元，同比分别+80%、+18%，对应23PE36.0X、24PE30.6X，维持“强烈推荐”评级。

●2024-01-23 卫星化学：2023年业绩同比大幅增长，新材料项目顺利推进 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为49.0、61.9、75.7亿元，EPS分别为1.46、1.84、2.25元，当前股价对应PE分别为9.1、7.2、5.9倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-01-22 卫星化学：2023年业绩预告点评：23年净利同比高增，新材料扩张贡献增量 (东吴证券 陈淑娴,曾朵红)

●综合考虑项目投产节奏，我们调整公司2023-2025年归母净利润为49、70、80亿元(此前为46、66、79亿元)，按1月22日收盘价计算，对应PE分别9.1、6.4、5.5倍。乙烷裂解成本优势突出，新材料扩张贡献增量业绩，维持“买入”评级。

●2024-01-22 卫星化学：全年盈利改善，归母净利同比增长 (天风证券 张樨樨)

●维持公司2023/2024/2025年归母净利润50.9/57.2/67.7亿元，对应EPS为1.51/1.70/2.01元/股，维持“买入”评级。