通用股份(601500)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 通用股份：轮胎产销量环比大增，看好公司长期成长性 (国海证券 李永磊,董伯骏,贾冰)

●预计公司2024-2026年营业收入为71.63、95.08、111.04亿元，归母净利润分别为5.37、9.69、12.96亿元，对应PE分别15、9、6倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-04 通用股份：Q3业绩承压，多项目推进增长可期 (甬兴证券 赵飞)

●我们认为公司加快布局海外双基地，产能规模提升空间较大。同时，公司持续优化产品结构，加快落地非公路轮胎以及半钢胎等盈利能力更强的产品，未来增长可期。考虑到部分原料价格以及运费上涨等对业绩的影响，我们调整2024-2026年公司归母净利润分别为5.7、9.69、12.23亿元(调整前为6.45、9.69、12.23亿元)，对应的PE分别为15倍、9倍、7倍(对应10月28日收盘价)，维持“买入”评级。

●2024-10-31 通用股份：Q3利润端短期承压，海内外基地持续放量 (开源证券 金益腾,龚道琳)

●公司业绩短期承压，我们下调公司2024年盈利预测，维持公司2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为5.51(-0.61)、9.33、12.48亿元，EPS分别为0.35(-0.03)、0.59、0.79元，当前股价对应2024-2026年PE为14.6、8.6、6.4倍。未来伴随公司各项目产能陆续释放以及半钢胎产品占比提高带来的毛利率提升，公司业绩有望实现高速增长，维持“买入”评级。

●2024-10-29 通用股份：短期业绩承压，海外双基地逐步放量 (国联证券 张玮航,许隽逸)

●公司海内外项目推进顺利，但鉴于原材料价格相对高位，我们预计公司2024-2026年营业收入分别77/116/129亿元，同比增速分别为52%/51%/11%，归母净利润分别为5.9/10.6/13.4亿元，同比增速分别为172%/80%/27%，EPS分别为0.37/0.66/0.84元/股，当前市值对应PE分别为14.5/8.1/6.3倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 通用股份：2024三季报点评：前三季度业绩同比高速增长，在建产能持续落地保持公司高成长性 (民生证券 刘海荣,刘隆基)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.98、9.18、13.73亿元，EPS分别为0.31、0.58与0.86元，10月28日收盘价对应PE为17、9和6倍。考虑到公司布局的产能进入落地期，同时国产轮胎领先的性价比，公司的业绩将保持增长趋势，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-01-12 三角轮胎：“大”现金“小”市值彰显投资价值 (华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●我们预测公司24-26年归母净利润为11.12/13.37/14.68亿元，对应EPS为1.39/1.67/1.83元/股。截至9M24公司净货币性资产为98亿，接近总市值，企业价值或低估。得益于海外市场结构公司所受贸易风险或低于同行，同时考虑公司工程胎优势，参考可比公司25年平均9xPE的Wind一致预期，给予公司25年10xPE估值，目标价16.70元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-01-09 福莱新材：卡位柔性传感器，主业稳步扩产 (东方财富证券 周旭辉,张志扬)

●根据公司最新2024年三季报财务数据，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为24.4亿元、26.1亿元和27.9亿元，归母净利润分别为1.0亿元、1.2亿元和1.3亿元，对应EPS分别为0.52元、0.60元和0.68元，基于2025年1月6日收盘价，对应PE分别为37倍、32倍和28倍。鉴于公司前瞻性卡位人形机器人用柔性传感器，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-07 赛轮轮胎：扩建项目立足柬埔寨优惠贸易地位，公司出海步伐持续推进 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为323.95、366.50、439.07亿元，归母净利润分别为43.85、50.57、64.40亿元，对应PE分别11、9、7倍，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-07 福斯特：企业日：预计光伏胶膜出货量增长10%-20%，2025年POE树脂价格有望企稳 (高盛 王梦雯,Jacqueline Du)

●目标价格计算方法：我们的福斯特12个月目标价为人民币20.2元，基于13倍2027年预期EV/EBITDA并以10%的股权成本贴现回2025年。

●2025-01-02 金发科技：改性塑料向好，石化阶段性承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑石化板块景气偏弱，我们下调24年公司业绩预期，预计公司24-26年归母净利润为7.0/14.3/18.8亿元（前值9.6/14.1/18.8亿元），同比增速分别为+122%/+104%/+31%，对应EPS为0.27/0.54/0.71元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均18xPE作为参照，给予公司2025年18xPE，目标价9.72元（前值9.73元），维持“增持”评级。

●2024-12-30 科创新源：液冷产品批量验证，东莞兆科助力散热业务发展 (华鑫证券 任春阳)

●公司依托新收购子公司东莞兆科先进的技术水平、精湛的工艺设计和完善的服务体系，进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局。我们预测公司2024-2026年收入分别为8.58、12.26、15.76亿元，EPS分别为0.25、0.75、1.10元，当前股价对应PE分别为91.1、30.7、21.0倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-29 永新股份：稳健经营筑牢发展基础，四大优势护航持续增长 (招商证券 刘丽,王月)

●预计公司24-26年营业总收入分别为35.8亿元、38.7亿元、41.8亿元，同比增速分别为+6%、+8%、+8%。预计24-26年归母净利润规模分别为4.5亿元、4.8亿元、5.2亿元，同比增速分别为+9%、+8%、　　+8%。对应24年PE15.0X，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-27 川环科技：获服务器液冷管路订单，新业务开拓可期 (东兴证券 李金锦)

●我们仍然看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元。按照当前股价对应PE21x/17x/13x，维持“推荐”评级。

●2024-12-25 玲珑轮胎：反倾销退税增厚利润，塞尔维亚基地产销旺盛 (德邦证券 王华炳)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.31、27.47、30.82亿元，分别同比+60.4%、+23.1%、+12.2%，对应EPS分别为1.52、1.88、2.11元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-24 赛伍技术：光伏材料短期承压，非光伏业务拓展新增长极 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑光伏行业竞争激烈，胶膜背板等盈利承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润为-1.20/0.16/0.79亿元，同比-216%/+113%/+403%，考虑公司积极拓展非光伏材料业务，逐步贡献新增长极，首次覆盖，给予公司“增持”评级。