骆驼股份(601311)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 骆驼股份：主业经营稳定，预计未来三年分红比例不低于50% (开源证券 殷晟路)

●考虑到宏观环境复杂多变，公司国内铅酸电池销量增速略有放缓，我们下调公司2025-2026年的盈利预测，预计2025-2026年的归母净利润为9.60/12.72亿元(前值为10.90/14.05亿元)，新增2027年净利润预测为14.49亿元，对应当前股价PE为10.1、7.6、6.7倍，我们持续看好公司主业汽车铅酸电池稳定增长，低压锂电业务随规模效应持续减亏，维持“买入”评级。

●2025-04-21 骆驼股份：海外与国内业务推进，2024年公司业绩稳定增长 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份主业稳定放量，出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，考虑到公司业务开拓带来的资源投入，维持公司盈利预测，新增27年盈利预测，预计公司25/26/27年归母净利润8.6/10.7/12.6亿元，对应EPS为0.73/0.91/1.07元，对应PE分别为11/9/7倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-21 骆驼股份：24年营收利润持续增长，铅酸电池龙头地位稳固 (中泰证券 何俊艺,毛yan玄,刘欣畅,白臻哲)

●考虑到新能源渗透率放缓，铅酸电池毛利率略承压，我们调整2025-2026年盈利预测，营业收入分别为179.33亿元(原值183.24亿元)、201.68亿元(原值208.00亿元)，归母净利润分别为7.32亿元(原值9.22亿元)、8.46亿元(原值10.70亿元)，预计2027年营收、归母分别为226.94亿元、9.59亿元。以2025年4月21日收盘价计算，公司当前市值为95.85亿元，对应2025-2027年PE分别为13.09X、11.33X、10.00X，维持“买入”评级。

●2025-04-19 骆驼股份：2024年年报点评：盈利能力稳健增长，低压锂电与海外业务表现亮眼 (华西证券 白宇)

●公司铅酸主业稳健增长，海外市场拓展迅速，低压锂电业务进入高速放量期，有望成为重要增长引擎。我们调整2025年、2026年盈利预测、新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年营收为178.06/198.68/215.07亿元(原2025年、2026年为179.40、194.20亿元)，归母净利润为9.22/11.02/12.67亿元(原2025年、2026年为10.24、11.17亿元)，EPS为0.79/0.94/1.08元(原2025年、2026年为0.89、0.95元)。2025年4月18日收盘价7.89元，对应2025-2027年PE为10.04/8.40/7.31倍，维持“增持”评级。

●2025-04-18 骆驼股份：一季报预增超预期，铅酸电池业务进一步向好 (信达证券 邓健全,武浩)

●发布2024年度业绩快报与2025年第一季度业绩预增公告，显示公司在报告期内实现了显著的财务增长。2024年，公司预计实现营业收入155.9亿元，同比增长10.8%；归母净利润为6.1亿元，同比增加7.3%。2025年第一季度，归母净利润预计在2.2亿元至2.5亿元之间，同比增长43.2%到63.5%，主要得益于铅酸电池业务的增长和锂电池销量的大幅提升。我们预计2024-2026年公司营收155.9/178.8/196.1亿元，实现归母净利润6.1/9.5/12.9亿元，对应PE为15/10/7倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-28 星帅尔：白电主业经营稳健，年报减值计提充分 (信达证券 罗岸阳)

●我们预计公司2025-2027年收入为22.3亿、24.7亿、27.3亿元，同比增长7.2%、11.0%、10.6%；归母净利润为2.32亿、2.67亿、3.02亿元，同比增长61.7%、14.8%、13.1%，对应25-27年市盈率为16.3x、14.2x、12.5x。

●2025-04-28 格力电器：24A&25Q1点评：渠道经营持续提效 (华安证券 邓欣)

●基于公司最新业绩表现，我们调整25-26年盈利预测，并新增27年盈利预测。预计2025-2027年公司收入2060.40/2146.22/2216.82亿元(25-26年前值2247.30/2340.59亿元)，同比+8.4%/+4.2%/+3.3%，归母净利润370.73/399.88/414.90亿元(25-26年前值340.50/361.76亿元)，同比15.2%/+7.9%/+3.8%；对应PE6.8/6.3/6.1X，维持“买入”评级。

●2025-04-28 佳电股份：电机业务略有承压，核电业务同比高增 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预测2025-2027年，公司有望分别实现营收50.39、54.97、61.90亿元，同比分别+2.85%、9.10%、12.61%；分别实现归母净利润3.70、4.02、5.01亿元，分别同比+44.36%、8.56%、24.70%；对应PE分别为19.98、18.40、14.76倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 中伟股份：2025年一季报点评：Q1前驱体盈利稳中有升，镍冶炼盈利好转贡献增量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们维持公司2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润18.6/24.9/31.9亿元，同比+27%/+34%/+28%，对应PE为16x/12x/9.4x，考虑公司为国内第一大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予25年22x PE，目标价44元，维持“买入”评级。

●2025-04-28 科沃斯：年报点评报告：国补拉动销售效果明显，利润率持续修复 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.86/16.30/19.00亿元，同比+71.9%/+17.6%/+16.6%，维持“增持”评级。

●2025-04-28 格力电器：Q1经营表现亮眼，年度分红率同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司不断加强数字化运营，推动线上线下融合，有望实现经营效率和零售能力提升。预计公司2025年-2027年的EPS分别为6.16/6.72/7.41元，维持买入-A的投资评级，给予公司2025年的PE估值10x，相当于6个月目标价61.64元。

●2025-04-28 上能电气：海外市场放量，盈利水平结构性提升 (国联民生证券 张磊,李灵雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为64.3/88.3/103.5亿元，同比增速分别为34.6%/37.4%/17.2%；归母净利润分别为5.8/8.0/9.6亿元，同比增速分别为38.0%/37.8%/20.7%。EPS分别为1.61/2.22/2.67元。公司光储双赛道布局，海外市场多点突破，进入陆续放量阶段，公司有望凭借技术及渠道优势，实现业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2025-04-28 捷昌驱动：年报点评报告：业绩增长强劲，全球化布局&机器人业务齐头并进 (国盛证券 张一鸣,刘嘉林)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为44.06/51.20/60.98亿元，归母净利润分别为4.66/6.42/7.84亿元，当前市值对应PE分别为31.9/23.1/18.9X。公司携手灵巧智能布局灵巧手，同时可向机器人线性关节技术跃迁，具备较高的估值和业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-28 阳光电源：1季度业绩大超预期，股价大幅回调已较充分反映目前不确定性 (交银国际 文昊,Wallace Cheng)

●公司美国业务营收占比10-20%，其中逆变器目前正常发货，储能系统出货部分暂停；但今年底前公司储能系统海外产能将投产，届时出货可部分恢复，整体影响可控。此外，近期宁德等电池厂商通过低价策略快速向下游扩展至公司所在的储能系统交流侧市场，特斯拉上海储能工厂也在今年2月投产，或导致竞争加剧。综合考虑1季度业绩大超预期，以及关税和竞争影响，我们上调2025年盈利4%，但下调2026年盈利7%，并将估值基准由16.5倍2025年市盈率下调至12倍，将目标价下调至72.50元(原104.80元)。我们认为股价大幅回调已较充分反映目前不确定性，维持买入。

●2025-04-28 中天科技：2024年年报及2025年一季报点评：业绩符合预期，在手订单充足 (民生证券 马天诣,马佳伟)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为39.75/49.00/55.22亿元，对应PE倍数为12x/10x/9x。维持“推荐”评级。