深圳燃气(601139)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-26 深圳燃气：季报点评：盈利稳健增长，顺价利好有望兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●给予公司2024年燃气板块14x目标PE(溢价因公司燃气归母净利CAGR为16%、高于同行的11%)，光伏胶膜板块17x目标PE(折价因公司光伏胶膜归母净利CAGR为28%、低于同行的43%)，目标市值253亿元，目标价8.8元。维持“买入”。

●2024-04-22 深圳燃气：年报点评报告：售气量增速亮眼，顺价推进助力业绩稳健增长 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●由于深圳市内天然气需求量恢复增速存在一定不确定性，略调整盈利预期，预计公司2024-2026年有望实现归母净利润16.9/19.2/21.6亿元(24/25年前值为19.1/21.5亿)，对应PE分别为13.3/11.7/10.4x，维持“买入”评级。

●2024-03-30 深圳燃气：年报点评：天然气顺价与降本利好业绩释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●给予公司2024年燃气板块14x目标PE(公司燃气归母净利CAGR更高)，光伏胶膜板块17x目标PE(小幅折价因公司光伏胶膜归母净利CAGR低于同行)，目标市值253亿元，目标价8.8元(前值7.62元，基于燃气/光伏胶膜2024年13/18xPE)。维持“买入”。

●2024-01-16 深圳燃气：燃气主业增长，光伏胶膜承压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●深圳燃气预告2023年实现营收309亿元(同比+3%)，归母净利14.3亿元(同比+17%、低于华泰预测的15.4亿元)，扣非后13.3亿元(同比+22%)；对应4Q23营收77亿元(同比+3%)，归母净利3.2亿元(同比-11%)，扣非后2.9亿元(同比+4%)。天然气销量好于预期，上调管道燃气销量预测；降价幅度高于预期，下调光伏胶膜收入与毛利率预测；预计公司24-25年归母净利为16.5/18.6亿元(前值18.8/20.4亿元)；预计公司24年燃气/光伏胶膜归母净利为15.5/1.0亿元。燃气/光伏胶膜行业2024年PE均值9/19x(Wind一致预期)。给予公司2024年燃气板块13x目标PE(燃气板块被过度低估)，光伏胶膜板块18x目标PE(小幅折价因公司光伏胶膜归母净利CAGR低于同行)，目标市值219亿元，目标价7.62元(前值8.14元，基于燃气/光伏胶膜2023年15/16xPE)。维持“买入”。

●2023-12-12 深圳燃气：多业务协同的综合城燃公司，智慧燃气和燃气资源驱动增长 (东北证券 廖浩祥)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2023-2025年公司营业收入321.69/346.59/374.25亿元，归母净利润分别为15.33/18.27/21.29亿元，对应PE分别为13.57x/11.38x/9.77x。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-04-28 新天然气：业绩稳健增长，马必产量快速爬坡提供增长动能 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为15.1亿、16.0亿、18.0亿，EPS分别为3.56/3.78/4.25元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.51X/8.96X/7.96X，维持“买入”评级。

●2024-04-28 新奥股份：2024年一季报点评：基础业务核心利润同增17.8%，销气量呈复苏态势 (东吴证券 袁理)

●维持2024-2026年公司归母净利润60.43/73.00/82.70亿元的盈利预测，同比-14.77%/+20.78%/+13.29%，EPS1.95/2.36/2.67元，对应PE9.1/7.5/6.6倍(估值日2024/4/26)，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：零售气业务同比修复，平台交易气量大幅增长 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为56.6亿元、65.3亿元、110.7亿元，EPS分别为1.83元、2.11元、3.57元，对应4月26日收盘价的PE分别为9.71/8.41/4.96倍，维持“买入”评级。

●2024-04-27 新奥股份：2024年一季报点评报告：Q1业绩具备韧性，国内平台交易气高增 (开源证券 张绪成)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入342.3亿元，同比-0.4%；实现归母净利润10.8亿元，同比-25.8%；实现扣非归母净利润9.0亿元，同比+7.5%；实现归母核心利润10.8亿元，同比-12.9%，2024年一季度公司天然气主业销量稳健增长，平台交易气国内业务量大幅增长。考虑天然气价格处于低位，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为60.5/66.2/74.7(前值68.6/76.8/81.4)亿元，同比-14.7%/+9.3%/+12.9%，EPS分别为1.95/2.14/2.41元，对应当前股价PE为9.1/8.3/7.3倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，业绩有望进一步改善，维持“买入”评级。

●2024-04-26 蓝天燃气：2024年一季报点评：业绩微增，期待需求修复、顺价落地 (东吴证券 袁理)

●河南省天然气顺价逐步推进，下游居民价差有望修复；公司承诺2023-2025年分红比例不低于70%，2023年分红比例达97.13%，对应股息率6.3%(估值日期2024/4/25)，彰显安全边际。我们维持2024-2026年公司归母净利润6.5/6.9/7.1亿元的盈利预测，同比增速7.9%/5.4%/2.6%，当前市值对应2024-2026年P/E14.3/13.6/13.2X(估值日期2024/4/25)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 兴蓉环境：盈利稳健增长，产能释放&污水调价影响显现 (信达证券 左前明,李春驰)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩成长性，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润22.48/23.63/25.51亿元，按4月25日收盘价计算，对应PE为9.53x/9.07x/8.4x，维持公司“买入”评级。

●2024-04-25 兴蓉环境：季报点评：污水处理涨价利好正逐步兑现 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●兴蓉环境发布一季报，1Q24实现营收18.5亿元(yoy+17%)，归母净利4.6亿元(yoy+21%)，扣非净利4.5亿元(yoy+22%)。成都市中心城区污水处理服务费上涨，上调污水处理服务收入与毛利率。上调盈利预测，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.72/0.79/0.85元(前值0.69/0.76/0.82元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为12倍，给予公司24年12倍PE，目标价8.64元(前值8.28元)，维持“增持”评级。

●2024-04-24 中泰股份：海外市场景气度持续，看好全年业绩增长 (德邦证券 郭雪)

●预计公司2024-2026年分别实现营业收入为35.97亿元、40.07亿元、43.88亿元，增速分别为18%、11.4%、9.5%。归母净利润分别为4.52元、5.52亿元、6.3亿元，增速分别为29%、22.2%、14.2%。对应PE为11.6X、9.5X、8.3X。维持“买入”评级。

●2024-04-24 新奥股份：天然气全产业链领军企业，一体化布局构建长期优势 (东北证券 廖浩祥)

●维持“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为1552.44/1685.26/1811.51亿元，实现归母净利润分别为65.02/72.51/81.99亿元，对应PE分别为8.90x/7.98x/7.06x。

●2024-04-23 九丰能源：2024年一季报点评：一主强韧性，两翼高增长，回购展信心 (民生证券 周泰,吕伟,李航)

●公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为15.20/17.33/20.03亿元，对应EPS分别为2.40/2.74/3.16元/股，对应2024年4月22日股价的PE分别为11/10/8倍，维持“推荐”评级。