广安爱众(600979)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-10-26 广安爱众：季报点评：受益电改，水电业务增长可期，经营有道，燃气、水务稳定扩张 (海通证券 张一弛)

●预计2016-2018年公司可实现营收17.82亿元、19.57亿元、21.09亿元，归属净利2.06亿元、2.36亿元、2.52亿元，EPS为0.22元、0.25元、0.27元，对应16年10月25日收盘价的PE水平为38.77倍、34.12倍、31.59倍，参考同行可比估值，给予16年50倍动态PE，对应目标价11元，买入评级。

●2015-11-03 广安爱众：三季报符合预期，成立基金、新能源公司助推外延加速 (国海证券 谭倩)

●暂不考虑非公开发行的影响，我们预计公司2015-2017年EPS0.23元，0.30元，0.36元，对应估值32倍，24倍，20倍。我们看好公司通过并购成长超预期，且受益于电改和国企改革，德宏州通气进一步拉动燃气业绩高成长，维持公司“买入”评级。

●2015-09-10 广安爱众：并购积极，主业增长稳健，中长期表现可期-广安爱众复牌点评报告 (国海证券 谭倩)

●我们预计公司2015-2017年EPS0.23元，0.30元，0.36元，对应估值40倍，31倍，25倍。我们看好公司中长期表现，看好公司通过并购成长超预期，且受益于电改和国企改革，德宏州通气进一步拉动燃气业绩高成长，维持公司“买入”评级。

●2015-08-07 广安爱众：半年报点评：半年报符合预期，看好电改带来跨越式增长 (国海证券 谭倩)

●我们预计公司2015-2017年EPS0.23元，0.30元，0.36元，对应估值30倍，23倍，19倍。我们看好电改背景下公司业绩跨越性成长，德宏州通气进一步拉动业绩高成长，看好公司通过并购成长超预期，以及二股东增持的想象空间，维持公司“买入”评级。

●2015-01-05 广安爱众：打造专业投资平台，借电改东风做大做强 (国海证券 谭倩)

●坚定看好电改背景下，公司长期的整合空间，坚定认为电改是持续两年的长期主题机会，看好公司资产整合的前景，看好德宏州通气对公司利润的拉动。预计公司2014-2016年EPS分别为0.15元、0.21元、0.26元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-04-29 国电电力：上网电价下行拖累单季业绩，水电密集投产红利属性凸显 (信达证券 邢秦浩)

●我们调整公司2026-2028年归母净利润的预测分别为60/27/76.20/87.48亿元，对应2026年4月28日收盘价的PE分别为14.56/11.52/10.03倍。维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 申能股份：年报点评报告：煤电板块盈利稳健，新能源装机规模持续扩张 (天风证券 郭丽丽,杨嘉政)

●参考多地区电价表现，公司今年水平整体电价或有所下滑，预计公司2026-2028年归母净利润为39.55、41.97、42.73亿元(原预测为2026-2027年归母净利润43.76、45.95亿元)，同比分别变化-1.46%、+6.12%、+1.82%，对应PE分别为11.25、10.60、10.41倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 涪陵电力：季报点评：Q1业绩高增42.8%，布局新兴业务培育第二成长曲线 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为国网旗下唯一配网节能上市平台，下阶段转型目标明确，新兴业务培育提速，多元布局打造第二增长曲线。预计公司2026-2028年营业收入分别为35.57/39.35/43.13亿元，同比分别+18.7%/+10.6%/+9.6%；归母净利分别为5.95/7.01/7.88亿元，对应2026-2028年EPS分别为0.39/0.46/0.51元/股，PE分别为29.6/25.1/22.3倍，维持买入”评级。

●2026-04-29 中闽能源：年报点评：抽蓄注入有望贡献业绩增量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●基于项目推进节奏慢于预期，华泰研究小幅下调2026–2027年归母净利润预测至6.04亿元和7.03亿元，三年复合增速为12%。参考可比公司2026年平均23倍PE估值，给予中闽能源相同估值水平，对应目标价7.36元(前值6.27元)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 华能国际：季报点评：火电盈利具备韧性，压降永续债提质增效 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司作为全国电力龙头优势突出，煤电利润持续改善，新能源转型成长空间广阔，预计公司2026-2028年归母净利分别为130.69/143.19/153.04亿元，对应2026-2028年EPS分别为0.83/0.91/0.97元/股，对应2026-2028年PE分别为8.4/7.7/7.2倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 福能股份：年报点评报告：25年业绩小幅提升，分红表现亮眼 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到26Q1电量、项目进展情况，下调2026-2027年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为29、32、35亿元(2026-2027年前值为32、37亿元)，对应PE9、8、8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 国电电力：季报点评：电量增长电价承压，水火绿装机多点增长，关注长期价值 (国盛证券 张津铭,高紫明,刘力钰,张卓然,鲁昊)

●公司为国家能源集团控股核心电力公司，作为全国电力龙头多点开花，持续高比例分红具备长期投资价值。考虑到26年全市场电价下行叠加煤价较去年回升，预计公司2026-2028年营业收入分别为1676.60/1753.51/1797.96亿元，同比分别-1.5%/+4.6%/+2.5%；预计归母净利分别为62.52/70.53/78.25亿元，对应2026-2028年EPS分别为0.35/0.40/0.44元/股，对应PE分别为14.0/12.4/11.2倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 华能水电：年报点评：发电量同比增长带动业绩提升 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●考虑市场化电价同比下行趋势，我们下调公司2026-27年综合上网电价4.5%/4.1%，从而下调公司2026-27年归母净利润6.8%/6.1%至88.11/92.43亿元，预计2028年归母净利润为96.36亿元，对应EPS为0.47/0.50/0.52元，参考可比公司Wind一致预期2026年平均PE17.6x，看好公司水风光一体化发展带来长期价值提升，给予公司26年24.0x目标PE，对应目标价11.35元(前值：11.67元基于26年23.0x目标PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 建投能源：年报点评：盈利大增有望释放高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●基于煤价假设上调，华泰证券小幅下调2026–2027年盈利预测，预计2026–2028年归母净利润分别为18.94亿元、21.51亿元和22.68亿元。参考可比公司2026年平均PB1.41倍及公司优于行业平均的ROE(9.1%)，给予1.5倍PB估值，目标价上调至11.80元，维持“增持”评级。

●2026-04-29 联美控股：2025年报及2026年一季报点评：供热有所承压，投资新兴产业高回报可期 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●公司发布2025年年报，实现营收32.39亿元，YOY-7.70%，实现归母净利6.86亿元(扣非6.24亿元)，YOY-4.09%(扣非-8.16%)。公司同时发布2026年一季报，Q1实现营收15.83亿元，YOY-6.76%；实现归母净利5.33亿元(扣非5.46亿元)，YOY-13.82%(扣非-8.98%)。预计公司2026~2028年归母净利分别为6.52、7.04、7.81亿元，对应PE分别为23.70X、21.94X、19.80X，维持“推荐”评级。