中国电影(600977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 中国电影：2025年业绩点评：多部影片待陆续释放，关注进口片表现 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为50/56.84/60.38亿元，归母净利润为3.02/4.08/4.80亿元，对应PE为91/68/58X。中国电影为影视全产业链布局龙头，进口片发行领先地位巩固，且重磅电影项目储备电影丰富，有望贡献业绩弹性。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-20 中国电影：年报点评：关注储备项目业绩弹性 (华泰证券 夏路路,朱珺,郑裕佳)

●我们预计公司26-28年归母净利润5.6/6.8/7.2亿元(较前值分别-9%/-6%/-)，下调主要是考虑到26年至今国内电影票房大盘同比有所下滑。可比公司Wind一致预期26年PE均值约为46x，考虑到公司产业链布局完善，市占率领先，后续重点项目储备丰富，利润弹性较大，给予公司26年50倍PE，目标价为15.11元(前值15.66元，对应47倍26年PE)。

●2025-10-31 中国电影：季报点评：《南京照相馆》积极拉动Q3业绩 (华泰证券 朱珺)

●考虑公司成本管控能力增强，小幅提升毛利率，预计25-27年归母净利润1.53/6.22/7.21亿元(前值为3.09/6.34/7.39亿元)。我们采用26年为估值基础。26年可比公司Wind一致预期PE均值44X(前值为39X)，考虑公司为影视全产业链布局龙头，市场领先地位巩固，且后续项目储备仍然众多，给予26年估值PE47X，对应目标价15.66元(前值14.26元，对应26年估值PE42X)，维持“增持”评级。

●2025-08-27 中国电影：中报点评：H1业绩仍承压，创作发行下滑明显 (华泰证券 朱珺)

●华泰研究维持对中国电影的“增持”评级，并上调目标价至14.26元。基于公司全产业链布局及丰富项目储备，预计2026年归母净利润将达到6.34亿元，对应PE估值为42倍。不过，分析师提示需警惕电影票房不及预期、内容监管风险以及进口片供给不足等潜在风险。

●2025-07-28 中国电影：《南京照相馆》口碑票房双双超预期，下半年业绩有望快速回暖 (群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为3.42亿、4.60亿、5.36亿元，YOY分别为+143%、+35%、+17%；EPS分别为0.18、0.25/0.29元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为72/54/46倍，给予“买进”建议。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-30 陕西旅游：业绩阶段性承压，关注客流修复与外延拓展 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到核心项目《长恨歌》停演对短期业绩造成冲击，我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.33/4.93/5.44亿元，对应PE为20.7/18.2/16.5倍。公司依托华清宫和华山核心旅游资源，演艺及索道业务盈利能力优越，上市募投项目有序落地有望增厚业绩，打开成长空间，维持买入评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 晨光股份：季报点评：Q1平稳开局，零售大店收入增长提速 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为14.55/16.07/17.68亿元，对应EPS为1.58/1.75/1.92元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为25倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，维持26年21倍目标PE，维持目标价33.18元和“增持”评级。

●2026-04-29 行动教育：2026年一季报点评：业绩高增，百校计划继续推进 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●行动教育作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。维持预计公司2026-2028年营业收入为9.38/10.82/12.44亿元，2026-2028年归母净利润分别为4.15/4.78/5.45亿元，对应2026-2028年PE估值为18/16/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-29 华策影视：年报及1季报点评：算力业务快速增长，影视业务表现稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到影视剧行业压力，我们下调26/27年预测、新增28年盈利预测，预计26/27/28年归母净利润分别为3.45/3.99/4.72亿元(原26/27年预测分别为4.43/5.16亿元)；摊薄EPS=0.18/0.21/0.25元，当前股价对应PE=50/43/37x。公司影视剧行业龙头地位稳固，算力服务有望打造新增长曲线，继续维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南方传媒：2025&2026Q1财报点评：基本盘稳健提质，AI与数字化转型加速 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,王春宸)

●公司背靠广东省，具备地区人口优势，主业稳健向上，积极拥抱Al和新业态，未来业绩有望保持稳定，据此我们预测公司2026-2028年营业收入分别为87.04/87.54/87.9亿元，归母净利润分别为11.08/11.56/12.07亿元，对应PE分别为10/10/9x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 儒意电影：2025年&2026Q1业绩点评：关注电影释放节奏和表现，全面推进“超级娱乐空间”战略落地 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预计2026-2028年公司营业收入129.13/139.97/145.61亿元，归母净利润分别为10.78/12.73/14.39亿元，对应PE为19/16/14X。公司作为国内影院投资行业龙头，票房市占率稳健，内容优势逐步强化，深化“超级娱乐空间”战略，有望重塑增长逻辑。基于此，维持“买入”评级。

●2026-04-29 晨光股份：26Q1业绩稳健，零售大店业务较快增长 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●传统核心业务品牌、产品、渠道端优势明显，零售大店业务已跑通商业模式，办公直销业务渠道端壁垒深厚，一体两翼业务发展逻辑清晰。我们预计公司2026-2028年营收分别为271.19/288.96/303.42亿元，分别同比增长8.2%/6.6%/5%；归母净利润分别为14.5/15.93/17.43亿元，分别同比增长10.7%/9.8%/9.4%；EPS分别为1.57/1.73/1.89元，对应PE分别为15.84/14.42/13.18倍。维持“买入”评级。

●2026-04-29 凤凰传媒：季报点评：短期业绩承压不改长期配置价值 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.72/18.15/19.28亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.4x，考虑公司行业龙头地位、资产质量优质、高比例分红持续兑现，给予26年16x PE估值，维持目标价10.51元。维持“买入”评级。

●2026-04-29 共创草坪：26Q1延续较快增长趋势，期待价格提升 (华西证券 唐爽爽,徐林锋)

●我们分析，1)从收入端来看，随着越南生产基地建设三期项目预计新增4000万平方米产能，下游美洲有望保持较快增长、欧洲有望逐步恢复，销量仍有望保持较快增长，且原材料涨价背景下，不排除今年价格有望提升；2)维持盈利预测，维持26-27年收入预测38.42/42.20亿元，新增28年收入预测50.00亿元；维持26-27年归母净利4.47/8.43亿元，新增28年归母净利预测9.72亿元；对应维持26-27年EPS1.86/2.10元，新增28年EPS预测2.42元，2026年4月29日收盘价44.02元对应26/27/28年PE分别为24/21/18X，维持“买入”评级。