中国电影(600977)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-31 中国电影：浙商重点推荐||中国电影·冯翠婷 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司2027年pe估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润cagr约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍pe估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予"买入"评级。

●2026-05-29 中国电影：《流浪地球3》等大片上映可期，超过2年的特大项目兑现期 (浙商证券 冯翠婷)

●我们预计公司26-28年营收分别为53.44亿元、67.90亿元、72.85亿元，归母净利分别为4.29亿元、6.82亿元、8.25亿元，分别对应同比增长268%、59%、21%，对应估值为63x/39x/33x。根据可比公司估值法，光线传媒等可比公司27年PE估值中枢44x，考虑到公司2025-2027年归母净利润CAGR约141%，远高于行业平均水平，我们给予公司2027年50倍PE估值溢价，对应目标价18.5元，对应目标市值为345亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-21 中国电影：2025年业绩点评：多部影片待陆续释放，关注进口片表现 (国海证券 杨仁文,方博云,吴倩)

●我们预测公司2026-2028年营业收入为50/56.84/60.38亿元，归母净利润为3.02/4.08/4.80亿元，对应PE为91/68/58X。中国电影为影视全产业链布局龙头，进口片发行领先地位巩固，且重磅电影项目储备电影丰富，有望贡献业绩弹性。基于此，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-04-20 中国电影：年报点评：关注储备项目业绩弹性 (华泰证券 夏路路,朱珺,郑裕佳)

●我们预计公司26-28年归母净利润5.6/6.8/7.2亿元(较前值分别-9%/-6%/-)，下调主要是考虑到26年至今国内电影票房大盘同比有所下滑。可比公司Wind一致预期26年PE均值约为46x，考虑到公司产业链布局完善，市占率领先，后续重点项目储备丰富，利润弹性较大，给予公司26年50倍PE，目标价为15.11元(前值15.66元，对应47倍26年PE)。

●2025-10-31 中国电影：季报点评：《南京照相馆》积极拉动Q3业绩 (华泰证券 朱珺)

●考虑公司成本管控能力增强，小幅提升毛利率，预计25-27年归母净利润1.53/6.22/7.21亿元(前值为3.09/6.34/7.39亿元)。我们采用26年为估值基础。26年可比公司Wind一致预期PE均值44X(前值为39X)，考虑公司为影视全产业链布局龙头，市场领先地位巩固，且后续项目储备仍然众多，给予26年估值PE47X，对应目标价15.66元(前值14.26元，对应26年估值PE42X)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-06-24 行动教育：股权激励落地，“百校计划”保障业绩增长 (西南证券 刘言,苟宇睿,阮雯)

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●2026-06-22 力盛体育：携手华润文体，强强联合或加速新增长极培育 (开源证券 方光照)

●我们看好公司在赛车赛事的卡位优势及多元体育布局带来的广阔成长空间，维持2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至0.62/1.12/1.35亿元，当前股价对应PE分别为37.3/20.8/17.2倍，维持“买入”评级。

●2026-06-17 中文在线：AI全链路赋能，短剧出海发展向好 (中泰证券 康雅雯,李昱喆)

●考虑到公司经营端向好以及推广力度节奏，我们对公司的此前业绩预期进行适当调整，预计中文在线2026-2028年营业收入分别为21.79/27.75/34.92亿元（2026-2027年收入前值分别为13.64/15.24亿元），分别同比增长31.53%、27.36%、25.85%；归母净利润分别为0.14/0.81/1.88亿元（2026-2027年利润前值分别为0.67/1.61亿元），分别同比增长102.06%、486.71%、131.84%。当前市值对应公司的PE估值分别为1，234.8x、210.5x、90.8x，考虑到公司加强内容储备，实现AI全链路赋能，AI剧、短剧出海推进向好，业绩有望伴随内容规模化效应产生迎来向上增长，我们看好公司长期投资价值，故维持“增持”评级。

●2026-06-15 中文在线：投资短剧出海影视基地，看好AI+短剧业务潜力 (东吴证券 张良卫,欧子兴,周良玖,张文雨)

●考虑到短期费用以及业务中长期成长需要的持续投入，我们调整公司2026/2027年EPS至0.06/0.37元（此前预期为0.11/0.77元），新增2028年EPS预期为0.54元，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为396/59/41倍。依然看好公司作为全球短剧龙头企业的业务潜力及AI+短剧的行业机会，同时期待Reelshort的业务进展，维持公司“买入”评级。

●2026-06-12 世纪天鸿：主业企稳，教育科技打造新成长引擎 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到教辅行业近年持续承压，短期或对公司整体业绩增速形成一定制约，我们预计公司2026~2028年营业收入为5.51/5.90/6.40亿元，归母净利润为0.27/0.35/0.45亿元，对应EPS为0.07/0.10/0.12元，根据6月11日收盘价，分别对应124/95/75倍PE，维持“买入”评级。

●2026-06-11 中文在线：2025年年报和2026年一季报点评：AI短剧与出海双轮驱动，盈利能力逐步改善 (兴业证券 杨尚东)

●我们预测2026-2028年公司收入19.02/22.57/36.05亿元，归母净利润为0.35/1.38/2.79亿元。

●2026-06-09 华策影视：算力业务跃升第二增长曲线，区位优势支撑内容+科技 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司“内容+科技”双引擎战略逻辑清晰，算力业务合同负债与预付款同步大增、在手订单充足，叠加《太平年》爆款效应提升IP商业化变现的天花板预期，国际业务平台化转型打开长期增量空间。我们认为当前阶段市场定价核心在算力业务的高增确定性与内容IP的爆款溢价，短期催化剂充足。预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.13/4.41/5.40亿元，EPS分别为0.17/0.23/0.29元，对应目前PE分别为45/32/26，维持“买入”评级。

●2026-06-08 华策影视：内容主业储备丰富，看好算力业务持续业绩兑现 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到行业供给修复仍需时间，政策红利向业绩端传导存在一定滞后性，基于审慎假设，我们适度下调公司2026~2028年营业收入为30.24/33.49/36.54（新预测）亿元。但公司积极拓展算力服务等高附加值业务，叠加费用管控持续优化，预计将推动整体利润率稳步提升，因此我们上调公司2026~2028年归母净利润预测至3.51/4.08/4.72（新预测）亿元，对应EPS为0.19/0.22/0.25元。按2026年6月5日收盘价计算，对应PE为40/34/30倍，维持“买入”评级。

●2026-06-08 中文在线：AI赋能提质增效，漫剧、拟真人剧迅速迭代 (中邮证券 王晓萱)

●考虑到公司海外布局持续深化，我们预计公司2026~2028年营业收入为21/26/32亿元，归母净利润为0.1/0.78/1.85亿元；对应EPS为0.01/0.11/0.25元。按2026年6月5日收盘价计，对应PE分别为1730/222/94倍，维持“增持”评级。

●2026-06-07 行动教育：发布股权激励，彰显增长信心 (东吴证券 吴劲草,杜玥莹,王琳婧)

●我们看好教育行业红利属性，公司作为企业培训龙头，大客户战略助力品牌成长，当前凭借自身能力加速企业扩张，营收利润预计逐步兑现增速。根据股权激励指引，上调2026-2028年营业收入预测至9.47/11.02/12.76亿元（前值分别为9.38/10.82/12.44亿元），上调2026-2028年归母净利润至4.18/4.97/5.97亿元（前值分别为4.15/4.78/5.45亿元），对应2026-2028年PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。