张江高科(600895)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-03 张江高科：2025年年报点评：结算高增助力业绩稳健，科技产业投资继续深化 (中信建投 竺劲)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.67/0.69/0.71元（原预测2026年为0.77元）。看好园区建设与产业投资持续推进为公司带来的增长空间，维持买入评级。

●2026-04-02 张江高科：空间载体结转收入高增，投资规模稳步扩容 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受公允价值变动收益影响，我们下调公司2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.30、11.00、11.05亿元(前值14.55、15.07亿元)，对应EPS为0.66、0.71、0.71元，当前股价对应PE为53.4、50.0、49.8倍，公司存量在建项目充足，投资规模扩容带动产业转型，维持“买入”评级。

●2026-03-31 张江高科：2025年报点评：收入快步向前，积极推进产业投资 (银河证券 胡孝宇)

●公司收入快速增长，归母净利润小幅提高。公司房地产业务的销售规模扩大，出租稳中有升，平均租金提高。投资业务持续推进，投资方向以科技产业为主，加快战略转型。基于此，我们预测公司2026-2028年归母净利润为10.40亿元、10.82亿元、11.00亿元，对应EPS为0.67元/股、0.70元/股、0.71元/股，对应PE为51.45X、49.43X、48.65X，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 张江高科：2025年三季报点评：收入利润稳步增长，投资收益显著提高 (银河证券 胡孝宇)

●公司收入和归母净利润均同比双位数增长。公司房地产业务出租面积扩大，销售和出租收入均实现增长；得益于优秀的投资能力，公司投资收益大幅提高。基于此，我们预测公司2025-2027年归母净利润为11.23亿元、12.20亿元、12.24亿元，按照目前股本计算对应EPS为0.73元/股、0.79元/股、0.79元/股，对应PE为61.59X、56.68X、56.52X，维持“推荐”评级。

●2025-08-26 张江高科：营收利润显著增长，投资收益同比大增 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为13.3、14.6、15.1亿元，对应EPS为0.86、0.94、0.97元，当前股价对应PE为40.7、37.2、35.9倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-04-20 保利发展：年报点评：销售维持领先，库存持续优化 (平安证券 杨侃,郑茜文)

●考虑公司盈利能力下滑、减值计提等超出预期，下调公司2026-2027年EPS预测至0.16元(原为0.54元)、0.21元(原为0.63元)，新增2028年EPS预测为0.27元，当前股价对应PE分别为36.8倍、28.7倍、22.9倍。公司融资优势明显，销售规模领先，坚定去库存调结构，存量项目持续优化，新增项目兑现度整体较好，仍有望平稳穿越周期并持续向好发展，当前业绩压力逐步释放，股价表现一定程度反映悲观预期，维持“推荐”评级。

●2026-04-19 保利发展：韧性延续 (国投证券 陈立)

●基于行业下行对公司的影响叠加存货减值风险的持续释放，我们预计公司2026-2028年营收为2516.9、2290.5、2294亿元，归母净利润为19.4、21.3及26.9亿元，每股净资产16.3、16.4及16.5元。目前申万房地产指数对应市净率0.84，鉴于公司龙头地位稳固，融资能力强于行业平均水平，首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为9.46元，对应2026年每股净资产0.58倍的公司近三年平均市净率水平。

●2026-04-19 保利发展：收入平稳利润承压，新增土储量质齐升 (开源证券 齐东,胡耀文)

●保利发展发布2025年年报，公司全年营收微降，归母净利润大幅下滑，但公司销售排名稳居首位，土储结构不断优化，融资渠道畅通，资金成本优势明显。受计提减值规模增加影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为17.3、31.1、49.5亿元(前值44.2、60.7亿元)，EPS分别为0.14、0.26、0.41元，当前股价对应PE估值分别为41.9、23.4、14.7倍，我们看好公司低价项目结转完成后业绩持续修复，维持“买入”评级。

●2026-04-18 新大正：物管毛利率上升，内生外延转型IFM服务商 (财通证券 房诚琦,何裕佳,陈思宇)

●公司积极变革突破，拟通过内生能力提升与外延战略整合双轮驱动，进一步拓展业务边界、完善服务矩阵，持续提升在行业内的综合竞争力与市场影响力。在不考虑重组的情况下，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.1、1.2、1.2亿元。维持“买入”评级。

●2026-04-17 先导基电：2025Q4毛利率同环比承压，先进制程离子注入设备加速研发 (国海证券 杜先康)

●我们预计公司2026-2028年实现收入26.39、36.11、46.43亿元，实现归母净利润1.48、2.81、5.10亿元，现价对应PE分别为153、81、44倍，公司是国内离子注入设备领跑者，先导科技集团赋能下公司平台化布局有望加速，维持“买入”评级。

●2026-04-16 先导基电：2025年报点评：业绩短期承压，材料&半导体设备业务稳步推进 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到公司半导体设备订单放量及收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为1.4/2.8(原值3.3/5.1)亿元，预计2028年归母净利润为5.4亿元，当前市值对应PE分别为152/74/39倍，考虑导公司离子注入设备国产替代空间广阔、公司行业地位领先，维持“增持”评级。

●2026-04-16 上海临港：结转下滑拖累短期业绩，产业投资进入收获期 (开源证券 齐东,胡耀文)

●上海临港发布2025年年报，受结转规模下降、毛利率承压影响，公司收入利润有所下降，运营服务表现稳健，产业投资平稳推进。受公司房产结转毛利率下滑影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为10.4、12.0和13.3亿元(原值12.8、13.7亿元)，对应EPS为0.41、0.48、0.53元，当前股价对应PE为22.9、19.8、17.8倍，公司作为临港新片区开发建设主力军，园区业务稳中有进，产投联动高效运行，维持“买入”评级。

●2026-04-16 新城控股：商业运营具有韧性，融资渠道保持畅通 (财信证券 陈刚)

●公司商业运营护城河深厚，现金流稳健，债务风险持续降低。随着公司住宅开发业务对整体业绩拖累的持续降低，商业租金毛利占比将进一步提升，未来盈利能力有望逐步回升，建议关注公司困境反转带来的估值提升机会。预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.39/12.97/15.91亿元，EPS分别为0.41/0.57/0.70元，当前股价对应的PE分别34.32/24.86/20.26倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-15 新城控股：2025年报点评：商业托底显韧性，盈利提质缓收缩 (天风证券 李蓉,师亮)

●公司商业板块稳健增长、高毛利贡献显著，带动整体盈利质量改善，同时债务结构优化，财务韧性增强。考虑开发业务拖累短期仍或延续，我们调整公司26-27年归母净利润分别为8.28、11.39亿元(原值10.59、11.66亿元)，预测28年归母净利润为12.55亿元，维持“增持”评级。

●2026-04-15 新城控股：2026：能力锚定安全，现金流重估价值 (中国指数研究院)

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