银座股份(600858)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-07 银座股份：年报点评：23年净利扭亏，聚焦经营优化提效 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2024-2026年收入56.7亿、57.8亿、58.9亿元，归母净利润0.76亿、0.89亿、0.98亿元。考虑到公司为山东零售龙头，多业态协同存在整合提效空间，给予2024年0.5-0.6倍PS，对应合理市值区间28亿-34亿元，合理价值区间为5.45-6.54元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-27 银座股份：2023年年报点评：商品和品牌结构调整优化，推进线上线下一体化 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司下半年利润表现超我们此前预期，主要是由于公司毛利率提升的同时，期间费用率同比下降，盈利能力有所改善，我们上调对公司2024/2025年EPS的预测29%/18%至0.15/0.17元，新增对公司2026年EPS的预测0.18元。公司在山东等地具有一定竞争实力，持续提升线上线下一体化程度，维持“增持”评级。

●2023-08-13 银座股份：山东零售龙头，多业态协同夯实竞争力 (海通证券 汪立亭,李宏科)

●预计2023-2025年收入各57亿元、60亿元、63亿元，同比增长6.6%、4.6%、5.2%；归母净利润各2.45亿元、2.74亿元、3.22亿元，同比增长1790%、12.0%、17.2%。给予公司2023年15-18倍PE，对应合理价值区间7.07-8.48元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2022-10-28 银座股份：2022年三季报点评：线下业态升级改造，加速推进线上业务建设 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩超预期，主要是受益于公司提高经营管理效率，从而增厚自身盈利能力，我们上调对公司2022/2023/2024年EPS的预测101%/101%/102%至0.18/0.19/0.21元。公司积极应对疫情挑战，不断调整优化线下业态，同时加速推进线上业务发展，维持“增持”评级。

●2022-04-12 银座股份：2021年年报点评：业绩略低于预期，推进存量门店升级改造 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩略低于预期，主要是由于业内竞争加剧及疫情冲击的影响，鉴于2022年1季度多地疫情出现反复的情况，且疫情恢复进程尚不明朗，我们下调对公司2022/2023年EPS的预测16%/21%至0.09/0.10元，新增对公司2024年EPS的预测0.11元。公司存量门店升级改造，不断推进线上化进程，有利于巩固公司在山东地区的竞争优势，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-12 红旗连锁：一季度业绩表现良好，主营业务与投资收益双增 (开源证券 黄泽鹏)

●我们认为，公司便利超市主业经营稳健，国资控股后，有望实现全方位资源赋能，进一步激发增长动能，推动持续成长。我们维持先前盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润为5.78/6.00/6.29亿元，对应EPS为0.42/0.44/0.46元，当前股价对应PE为12.5/12.0/11.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-12 红旗连锁：24Q1点评：零售主业高基数下稳健增长，新网银行表现亮眼，关注国资入主进展 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为104.96/108.35/111.70亿元，同增3.6%/3.2%/3.1%，归母净利润分别为6.29/6.74/7.11亿元，同增12.2%/7.1%/5.4%，EPS分别为0.46/0.50/0.52元，对应4月11日收盘价PE为11/11/10X。

●2024-04-12 吉宏股份：亚洲社交电商标杆，AI赋能打开成长边界 (东北证券 吴源恒)

●我们认为公司将充分受益于中国优质供应链出海以及大模型浪潮所带动的新质生产力升级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为78.64、90.38、104.31亿元，归母净利润分别为4.23、5.05、5.86亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 漱玉平民：夯实山东省内龙头地位，着眼布局全国市场 (开源证券 余汝意)

●公司前身创立于1999年，2015年改为股份制，后于2021年在深圳证券交易所创业板上市。公司自山东起家，坚持直营连锁为主的营销模式，通过“自建+并购+加盟”的发展战略，不断拓展空白区域和市场，已成为综合实力较强的知名区域医药连锁零售企业。我们看好公司省内市场下沉布局及持续性的省外扩张，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.94/2.49/3.47亿元，EPS为0.48/0.61/0.86元，当前股价对应PE为26.9/20.9/15.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-11 红旗连锁：2024年一季报点评：便利店业务维持较强竞争力，新网银行发展顺利 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司业绩基本符合我们此前预期，我们维持对公司2024/2025/2026年EPS的预测0.45/0.48/0.51元。公司主业便利店发展平稳，在四川等地具有一定竞争地位，新网银行增长较快，有利于进一步提升公司利润，维持“买入”评级。

●2024-04-10 上海医药：2023年年报点评：23年收入稳健增长，创新管线步入收获期 (西南证券 杜向阳)

●预计2024-2026年归母净利润分别为54.4亿元、60.1亿元、66.2亿元，分别同增44.3%/10.5%/10.3%，维持“买入”评级。

●2024-04-09 博士眼镜：23年年报点评：归母净利+69%，线上、本地生活、商场及医疗店为三大增长点 (浙商证券 汤秀洁)

●线下稳健拓店，本地生活流量贡献逐渐增加，加盟店铺数量增加，线上渠道进一步发力。预计公司24-26年归母净利润1.65、1.94、2.23亿元，同增28.5%、17.9%、14.8%，对应PE为17/15/13X，维持“买入”评级。

●2024-04-09 上海医药：2023年报点评报告：短期承压，看好24年拐点 (浙商证券 孙建,王帅)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入2859.1/3178.1/3516.0亿元，同比增长9.84%/11.15%/10.63%；实现归母净利润50.45/57.53/64.47亿元，同比增长33.90%/14.03%/12.05%，对应EPS为1.36/1.55/1.74元/股，2024年4月9日收盘价对应PE为12倍，维持“增持”评级。

●2024-04-09 爱婴室：2023年年度报告点评：23年业绩同比增长22%，双品牌融合发展 (上海证券 张洪乐)

●预计2024-2026年公司营收分别约为34.10、35.91和38.43亿元，同比分别+2.4%、+5.3%和+7.0%；归母净利润分别约为1.13、1.25、1.43亿元，同比+7.9%、+10.3%和14.6%。当前股价对应的PE分别为17.26、15.64、13.66倍。维持“增持”评级。

●2024-04-08 汇嘉时代：新疆消费持续强劲，分红比例大幅提升 (中信建投 刘乐文)

●维持公司2024年-2025年归母净利润分别为1.96、2.40亿元，新增2026年盈利预测为2.76亿元，对应PE分别为15X/12X/11X，予以“增持”评级。