中储股份(600787)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 中储股份：2024年三季报点评：融资成本持续降低，全仓登业务试点上线 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元。考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，维持“买入”评级。

●2024-05-08 中储股份：2024年一季报点评：供应链集成转型见效，中储智运利润破亿 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.55、6.9、7.28元。考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，我们给予公司2024年1倍PB，对应目标价6.55元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-25 中储股份：H1业绩增长符合预期，看好网络货运板块业绩释放 (中邮证券 魏大朋)

●中储股份享有优质仓储物流资源，大宗供应链业务经营稳健，中储智运持续高增长，成为公司发展的亮点。公司上半年累计收到留抵退税款1.69亿元，也一定程度上改善了经营活动现金流。我们预计2022-2024年归母净利润预测为10.17/11.86/13.53亿元，同比+14%/17%/14%，公司2022-2024年EPS为0.46/0.54/0.62元，8月25日收盘价对应P/E为11.8/10.1/8.9倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-07-28 中储股份：2022半年业绩公告点评，核心业务快速增长 (太平洋证券 程志峰)

●预估2022-2024年公司核心的物流仓储业务净利润CAGR为31%，利润贡献度占比有望逐步超过50%。我们首次覆盖给予增持评级。

●2021-09-23 中储股份：【东北交运|公司深度】中储股份：厚积而薄发，价值被低估的仓储物流龙头——中国物流系列报告（一） (东北证券 瞿永忠,岳子曈)

●公司武汉市江岸区土地被收储所贡献的约43亿政府补贴将在未来逐步体现。预计公司2021-2023年EPS分别为0.61元、0.60元、0.69元，对应PE12.4x、12.6x、11.0x，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2024-11-24 顺丰控股：国内业务稳步增长，国际业务打开空间 (信达证券 匡培钦)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别100.37亿元、120.01亿元、144.20亿元，同比增长21.89%、19.57%、20.16%，对应PE分别20倍、17倍、14倍。公司作为综合快递物流龙头，经营拐点及现金流拐点双重凸显，远期国际业务有望打开增长空间，综合考虑绝对估值分析、市盈率分析及经营性现金流倍数分析，当前股价具备一定安全边际，中长期价值空间较为广阔，维持“买入”评级。

●2024-11-22 圆通速递：10月快递件量同比+31%，单票收入环比+6%* (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为41.88亿元、48.67亿元、56.04亿元，同比分别增长12.5%、16.2%、15.1%，对应市盈率分别12.5倍、10.8倍、9.4倍。考虑行业及公司经营改善有望带来估值修复，维持“买入”评级。

●2024-11-21 韵达股份：10月业务量同比+32%，单票收入环比小幅提升 (信达证券 匡培钦)

●考虑到件量增势的回升、价格策略的稳定以及降本增效的能力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.85亿元、28.54亿元、33.97亿元，对应市盈率分别为10.3倍、8.2倍、6.9倍。我们认为估值或已调整到位，重视经营改善机会带来的向上弹性，维持“买入”评级。

●2024-11-21 嘉友国际：矿产物流出海，还看今朝 (民生证券 黄文鹤)

●我们预计公司24-26年实现营收99.38/127.38/156.45亿元，归母净利润为14.84/19.64/24.11亿元，对应EPS分别为1.52、2.01、2.47元，基于2024年11月20日收盘价计算，24-26年PE为14x/10x/8x。公司蒙古国业务基本盘稳固，物贸一体化持续推进；非洲地区持续布局路产和运输资源，保障业务拓展，显著增厚利润。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-19 韵达股份：把握快递小件化趋势，以价换量降成本保利润 (中银证券 王靖添,刘国强)

●由于公司单票收入明显降低，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为20.75/24.05/28.57亿元，同比+27.7/+15.9%/+18.8%，EPS为0.72/0.83/0.99元/股，对应PE分别11.3/9.8/8.2倍，维持公司增持评级。

●2024-11-13 宏川智慧：Q3业绩持续承压，静待需求回暖周期修复 (兴业证券 胡杉,肖祎,张晓云)

●预计公司2024-2026年归母净利润为2.3/3.1/3.9亿元，对应11月12日收盘价PE24.7/18.8/14.7倍，短期看，受化工仓储行业外部需求波动影响，公司业绩承压，但公司作为石化仓储龙头资产具备强稀缺性，具备较强的并购能力和运营能力，随石化行业周期修复、公司外延并购与内生改善持续验证，公司盈利能力有望逐渐修复，维持“增持”评级。

●2024-11-12 华贸物流：集运运价走高Q3营收大幅增长，干线成本波动毛利率相对下降 (中银证券 王靖添,刘国强)

●由于今年公司干线成本有所上升，故我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.78/7.92/8.96亿元，同比10.0%/+16.8%/+13.2%，EPS为0.52/0.60/0.68元/股，对应PE分别12.0/10.3/9.1倍，维持公司增持评级。

●2024-11-11 德邦股份：24Q3归母1.8亿元，静待需求修复 (华福证券 陈照林,乐璨)

●公司深耕中高端直营网络、坚持推进精细化成本管控以实现降本增效，但受宏观需求承压影响，公司快递业务增长受限，我们下调公司2024-26年归母净利至8.3/10.0/11.5亿元(前值11.1/13.5/15.5亿元)，维持“买入”评级

●2024-11-08 圆通速递：2024年三季报点评：24Q3收入利润同比双增，深化国际化发展战略 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●我们维持公司24年-26年的盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为44.0/49.9/56.4亿元。整体来看，公司在保障市场份额提升的基础上，坚持审慎经营，继续推进降本增效，有望保持单票盈利稳定，我们维持公司“增持”评级。

●2024-11-07 顺丰控股：24Q3归母净利同比+34.6%，公司盈利持续改善 (华福证券 陈照林,乐璨)

●公司持续夯实时效服务竞争力，提高速运物流业务核心竞争力，同时持续坚持精益化资源规划和成本管控，盈利持续改善；看未来，公司的直营制网络优势将持续帮助公司巩固和提高市场份额，叠加公司持续推进精益经营，盈利能力仍在，未来国际及供应链业务第二增长曲线优势明显。维持24/25/26年归母净利预测：95/110/129亿元，维持“买入”评级。