中储股份(600787)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-31 中储股份：2025年三季报点评：主业稳健增长，经营质量持续提升 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.4、5.4、6.5亿元，BPS分别为6.47、6.65、6.88元，对应PB为0.9、0.9、0.9倍。我们认为公司未来业务不断优化有望享受更高收益，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中储股份：2024年三季报点评：融资成本持续降低，全仓登业务试点上线 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元。考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，维持“买入”评级。

●2024-05-08 中储股份：2024年一季报点评：供应链集成转型见效，中储智运利润破亿 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.55、6.9、7.28元。考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，我们给予公司2024年1倍PB，对应目标价6.55元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-08-25 中储股份：H1业绩增长符合预期，看好网络货运板块业绩释放 (中邮证券 魏大朋)

●中储股份享有优质仓储物流资源，大宗供应链业务经营稳健，中储智运持续高增长，成为公司发展的亮点。公司上半年累计收到留抵退税款1.69亿元，也一定程度上改善了经营活动现金流。我们预计2022-2024年归母净利润预测为10.17/11.86/13.53亿元，同比+14%/17%/14%，公司2022-2024年EPS为0.46/0.54/0.62元，8月25日收盘价对应P/E为11.8/10.1/8.9倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-07-28 中储股份：2022半年业绩公告点评，核心业务快速增长 (太平洋证券 程志峰)

●预估2022-2024年公司核心的物流仓储业务净利润CAGR为31%，利润贡献度占比有望逐步超过50%。我们首次覆盖给予增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2026-04-20 密尔克卫：业绩稳增夯实基础，投资资源筑造未来 (中邮证券 刘海荣,李金凤)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为151.60亿元、174.96亿元、202.30亿元，同比增速分别为13.69%、15.41%、15.63%；归母净利润分别为7.63亿元、9.24亿元、10.87亿元，同比增速分别为21.79%、21.08%、17.68%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为12倍、10倍、9倍，首次覆盖，维持“买入”评级。

●2026-04-16 申通快递：反内卷助力业绩弹性兑现，Q1净利同比实现高增 (国信证券 罗丹)

●考虑到行业反内卷涨价具有较强持续性，上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.7/19.0/22.5亿元(25-27年调整幅度分别为+5.9%/+16.8%/+18.2%)，分别同比增长32%/39%/18%，维持“优于大市”评级，现在股价对应26-27年EPS的PE估值分别为13X、11X。

●2026-04-16 申通快递：【华创交运*业绩点评】申通快递：Q1归母利润3.8~5.0亿，同比+61%~112%，反内卷业绩弹性充分展现，继续强推 (华创证券 吴晨玥,张梦婷)

●25年8月后行业件量增速有所放缓，8-12月快递件量增速分别为12.3%、12.7%、7.9%、5.0%、2.3%。而近期，26年1-2月增速重新恢复，根据国家邮政局数据，1-2月件量增速7.1%好于此前预期。我们持续看好公司，反内卷下潜在业绩弹性大，强调“强推”评级。

●2026-04-15 申通快递：26Q1利润超预期，给予“买进”的投资建议 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司实现分别净利润20.2、23.9、28.2亿元，yoy分别为+48%、+18%、+18%，EPS分别为1.3、1.6、1.8元，当前A股价对应PE分别为11、10、8倍，我们认为公司将持续受益于快递行业“反内卷”，维持公司“买进”的投资建议。

●2026-04-15 申通快递：“反内卷”持续推进，量价齐升盈利高增 (财通证券 祝玉波)

●我们预计申通快递2025-2027年营业收入分别为555.9亿元、640.6亿元与726.3亿元；归母净利润分别为13.7亿元、20.0亿元与22.1亿元，同比分别+32%、+46%、+10%；2025-2027年对应PE分别为16.7倍、11.4倍与10.3倍。公司业绩增长确定性强，上调至“买入”评级。

●2026-04-13 密尔克卫：2025年年报点评：业务有序发展，关注盈利能力提升潜力 (兴业证券 郭军,王凯)

●公司核心业务优势显著，积极开拓业务边界以及拥抱前沿技术背景下，经营壁垒进一步加深，业务成长性持续挖掘。同时，行业供需逐步企稳，外部不确定性日渐明朗，公司计划进一步提升分红水平，均有利于估值修复。预计2026-2028年公司归母净利润为7.3/8.5/9.5亿元，对应4月10日收盘价PE为12.8/11.1/9.9倍，维持“增持”评级。

●2026-04-11 密尔克卫：【华创交运*业绩点评】密尔克卫：2025年归母净利润同比+11%至6.3亿；经营性现金流大幅改善，持续关注股东回报 (华创证券 张梦婷,吴一凡)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.1亿元、10.0亿元和11.9亿元，对应PE分别为12/9/8倍。基于对公司危化品综合物流服务能力的认可，给予2026年15倍PE，目标市值121亿元，目标价76.5元，较现价有29%上涨空间，维持“推荐”评级。然而，需关注化工品需求低于预期、业务拓展不力及安全经营风险等潜在风险因素。

●2026-04-10 密尔克卫：盈利韧性凸显，全球化扩张持续推进 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.8/9.1/10.4亿元，当前股价对应的PE分别为12.0/10.4/9.1倍。公司为化工物流龙头，商业模式清晰，多业务并举，综合物流服务能力持续增强，服务链条延伸推动盈利能力持续上涨，维持“买入”评级。

●2026-04-10 密尔克卫：年报点评：25年盈利显韧性，看好客户拓展与资源重构 (华泰证券 沈晓峰)

●我们看好公司依托仓配资源与IT能力，拓展非化工客户、受益化工行业景气回升，上调26/27年归母净利润至7.42亿/8.87亿元(较前值+0.3%/+7.7%)，并新增28年预测10.5亿元，对应EPS为4.69/5.61/6.61元。我们基于15.9x26E PE(公司历史三年PE均值减0.5个标准差，估值折价主因上游行业需求依然较弱、地缘冲突的影响存在不确定性)，给予目标价74.47元(前值目标价80.64元，基于17.3x26E PE)，维持“买入”。

●2026-04-08 嘉友国际：中蒙通道筑壁垒，非洲拓疆启新程 (财通证券 祝玉波)

●公司中蒙市场夯实基础与创造增量，非洲市场打开成长空间。我们预计公司2025-2027年实现营业收入88.80/101.57/108.10亿元，归母净利润12.04/14.30/16.41亿元，对应PE分别为14.7/12.4/10.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。