鲁银投资(600784)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-05-03 鲁银投资：盐业资产全部并表，双主业竞争优势逐步凸显 (中信建投 郑勇)

●预计公司2021、2022、2023年归母净利分别为1.02、1.53、1.75亿元，对应PE分别为29.4、19.7、17.2倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-01-09 鲁银投资：由山钢集团孙公司升格为子公司，国企改革预期增强 (光大证券 王招华)

●不考虑资本运作，预计公司2016-2018年EPS分别是0.15元、0.15元、0.16元。鲁银投资的最新市值58.01亿元，PB为3.9倍，扣除万润股份的市值后，市值仅40.5亿元，价值严重低估。参考5倍PB估值，给予6个月目标价13.01元。我们继续坚定积极推荐，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-20 中炬高新：2025年报及2026年一季报点评：务实变革，初见成效 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●根据公司最新年报及一季报，考虑到公司2025年完成渠道、产品、组织等多维度变革，报表务实出清，2026年一季度重新恢复正增，后续收入、利润将逐步修复，我们预计公司2026-2028年收入分别为47.97、52.43、56.88亿元(2026-2027年原值为52.22、55.92亿元)，同比增长14%、9%、8%，归母净利润分别为6.64、7.96、9.08亿元(2026-2027年原值为7.77、8.64亿元)，同比增长24%、20%、14%，EPS分别为0.85、1.02、1.17元，对应PE为23倍、19倍、17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 西麦食品：产品品类持续创新，渠道多点开花，2025年顺利收官 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司作为国内燕麦行业龙头，近两年围绕大健康赛道在产品品类上持续创新，构建了“基本盘+增长盘+新曲线”的产品增长体系。同时对渠道进行多元化布局，新型渠道表现亮眼，贡献增量。在渠道复用、场景延伸、品类突破的营销策略下，近两年公司营收实现较快增长。考虑到公司对原材料提前锁价，成本红利仍在，且费效比持续优化，结合公司2025年业绩，26、27年维持此前盈利预测，我们预计公司26至28年归母净利分别为2.2、2.7、3.2亿元，同比增速分别为+28.5%、+23.8%、+15.7%，当前市值对应PE分别为28.1X、22.7X、19.6X，维持买入评级。

●2026-04-19 金禾实业：年报点评报告：利润逐季承压，Q4收入年内高点，代糖需求复苏 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司发布2025年年报，实现营业收入49.11亿元，同比-7.39%，实现归母净利润3.47亿元，同比-37.66%。其中第四季度实现营业收入13.68亿元，同比+8.51%，环比+24.42%，实现归母净利润-0.44亿元，同环比转亏。由于安赛蜜价格快速抬升，我们上调并预计2026-2028年归母净利润分别为7.25/8.70/8.88亿元(26-27年前值为6.29/7.09亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中炬高新：积蓄势能，轻装上阵，重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入52.21、57.65、63.69亿元，实现归母净利润6.82、8.00、9.22亿元，对应PE为22.30x、19.00x、16.49x。

●2026-04-19 西麦食品：业绩高增趋势延续，大健康打开成长空间 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26-27年营业收入26.74/31.02亿元的预测至26.66/31.20亿元，新增28年36.24亿元的预测；调整26-27年EPS0.98/1.17元的预测至1.07/1.35元，新增28年1.61元的预测；对应2026年4月17日27.47元/股收盘价，PE分别为26/20/17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 中炬高新：年报点评：改革带动Q1业绩弹性凸显 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●考虑公司内部组织人员理顺，Q1释放改革成果，我们上调公司收入增速与盈利预测，预计26-27年EPS0.88/0.98元(较前次上调8%/5%)，引入28年EPS1.10元，参考可比公司26年目标PE均值26x，给予26年目标PE26x，目标价22.88元(前次21.06元，对应26年26x PE)，“买入”。

●2026-04-18 紫燕食品：业务场景拓展，单店改善持续 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，考虑当下行业环境，及牛肉、牛副等原材料价格的高位震荡，不考虑尼泊尔牛肉加工项目的贡献，预计2026-2028年公司收入为35.73/39.05/42.28亿元，同比+10.3%/+9.3%/+8.3%，归母净利润为2.81/3.34/3.76亿元，同比+19.2%/+18.6%/+12.7%，对应2026年4月16日收盘价，PE估值为37/32/28x，维持“增持”评级。

●2026-04-17 百合股份：2025年年报及2026年一季报点评：发展品牌，布局跨境 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●考虑到产品结构调整及跨国管理费用增加，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测至1.30/1.38亿元(前值2.04/2.32亿元)，并新增2028年利润预测1.51亿元，对应PE为20/19/17倍。考虑到自主品牌及跨境业务均有着力点，维持“买入”评级。

●2026-04-17 百龙创园：2025年收入业绩同比高增，2026Q1业绩再创新高 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●下游对高附加值功能糖产品需求旺盛，考虑到公司灵活调配产线，优先生产高毛利率产品，我们调整对应产品收入预测，并上调公司盈利预测。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.15元、1.50元、1.85元，对应PE分别为24.3倍、18.6倍、15.1倍。看好公司在功能糖赛道的良好成长性，维持买入评级。

●2026-04-17 乖宝宠物：国产宠食龙头，产品结构持续升级，成长空间广阔 (爱建证券 范林泉)

●公司凭借品牌化转型构筑毛利率领先优势，高毛利率支撑品牌投入并提升消费者品牌认知，品类升级与产能扩张共同驱动中期成长。预计2025/2026/2027年营业收入分别为65.6/80.5/97.2亿元，同比增长25.1%/22.7%/20.8%，归母净利润分别为7.0/9.0/11.1亿元，同比增长12.3%/28.4%/23.7%，对应PE为30.5X/23.7X/19.2X，维持"买入"评级。