新钢股份(600782)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-30 新钢股份：季报点评：季度盈利回落，产品结构有望改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望在度过短期低迷后显著修复，我们预计公司2024年-2026年归母净利为0.9亿、5.4亿、9.4亿元，近五年估值中枢水平对应市值为219亿左右，近三年估值中枢水平对应市值为202亿左右，目前公司处于价值偏低区域，如果后期财政落实加快，或供给端产业政策出台，我们认为公司估值未来存在修复的机会，中长期角度维持“买入”评级。

●2024-10-25 新钢股份：区域板材龙头，估值回升空间大 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望在度过短期低迷后显著修复，我们预计公司2024年-2026年归母净利为0.9亿、5.4亿、9.4亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢水平对应市值为219亿左右，近三年估值中枢水平对应市值为202亿左右，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-19 新钢股份：2022年报点评：手握重金，低估值央企钢厂有望穿越周期 (国海证券 谢文迪)

●公司持续推进降本增效，锚定精品战略，专注提升中高端产品的供给，同时具备充足现金储备，穿越周期能力较强。考虑到2023年钢铁板块盈利存在修复空间，我们预计2023-2025年实现营业收入1050/1123/1207亿元，同比增长6.0%/7.0%/7.5%；实现归母净利润18.4/20.7/23.9亿元，同比增长75.9%/12.2%/15.5%，对应2023-2025年PE为7.36/6.56/5.68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-09-01 新钢股份：2022H1点评：业绩承压，聚焦高端电工钢 (东吴证券 杨件)

●我们预计2022-2024年，公司实现收入分别为1050/1134/1191亿元，同比增速分别为0.1%/8.0%/5.0%；由于公司产销规模继续提升，我们预测公司未来三年归母净利润分别为20/25/28亿元，同比增速分别为-53.0%/25.0%/12.0%，对应PE分别为6.8/5.5/4.9倍，维持“买入”评级。

●2022-08-23 新钢股份：2022年半年报点评：公司产销持续提升，产品结构逐步优化 (民生证券 邱祖学)

●我们预计公司2022年归母净利润将有所回落至29.68亿元，但随着公司产销持续提升，产品结构逐步优化，2023-24年归母净利润预计依次为35.86和37.06亿元，对应8月22日收盘价的PE为5x、4x和4x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-12-03 武进不锈：煤化工管道环节核心标的，出口业务即将突破 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入30.88/33.57/36.27亿元，实现归母净利润2.54/3.10/3.77亿元，对应PE分别为14.28x/11.70x/9.63x。

●2024-11-14 甬金股份：2024年三季报点评：盈利能力提升，产能有序释放 (华福证券 王保庆,胡森皓)

●受益于产销量的增长以及资产处置收益的增加，上调公司24-25年、新增26年归母净利预期分别为7.19/8.05/8.34亿元，前值24-25年归母净利为7.12/7.5亿元，对应EPS为1.97/2.2/2.28元/股。我们认为，公司上游深度绑定、下游拓展延伸，未来一段时间将迎来公司产能扩张集中释放期，继续看好公司高成长，维持公司“买入”评级。

●2024-11-06 海南矿业：阿曼油田收购持续推进，锂盐一体化产能投产临近 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为45.66、65.77、69.34亿元，净利润分别为6.83、8.27、8.59亿元，对应EPS分别为0.34、0.41、0.42元/股，目前股价对应PE为20.9、17.2、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为7.80元，相当于2024年23倍动态市盈率。

●2024-11-04 云路股份：业绩符合预期，非晶新产线达产贡献成长增量 (华源证券 田源,查浩,田庆争,项祈瑞,戴映炘)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.65/4.22/5.03亿元，同比增速分别为10.07%/15.34%/19.42%，当前股价对应的PE分别为27/24/20倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。

●2024-11-04 宝钢股份：2024年三季报点评报告：经营业绩季度承压，产品结构持续优化 (华龙证券 景丹阳)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为96.14/105.48/109.73亿元，当前股价对应PE为15.3/13.9/13.4倍，我们选取南钢股份、首钢股份、华菱钢铁、河钢股份作为可比公司，对应可比公司PE为50.2/14.7/13.1，公司作为行业龙头，产品结构有望持续优化，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-11-03 首钢股份：三季报点评：需求疲软致Q3业绩大幅下滑 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●前三季度钢铁行业需求疲软，钢材价格持续下行，静待需求改善带来业绩修复。考虑到需求下滑，预计2024-2026年归母净利润4.04、5.10、6.64亿元，对应PB为0.5、0.5、0.5，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-02 武进不锈：2024三季报点评：产销量下滑+价格下降拖累业绩表现，静待行业需求回暖 (西部证券 刘博,滕朱军)

●考虑到石化景气度和公司订单，我们调整2024-2026年公司EPS分别为0.47、0.54、0.61元，PE分别为12、10、9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-02 宝钢股份：三季报点评：需求疲软拖累业绩，出口占比持续提高 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●2024前三季度钢铁行业延续供需双弱局面，公司持续优化产品结构，降低营业成本，业绩韧性较高。考虑到需求下滑，预计2024-2026年公司归母净利润89.31、102.61、120.11亿元，对应PB为0.7、0.7、0.7倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-02 河钢资源：铁矿石价格下滑致公司盈利回落，关注铜二期项目进展 (兴业证券 赖福洋,赵远喆)

●随着铜二期项目逐步投产，公司盈利有望持续增长，但考虑到铁矿石价格波动，我们对公司盈利预测进行调整，预计2024-2026公司归母净利润分别为7.94、11.87、13.38亿元，EPS分别为1.22、1.82、2.05元，11月1日收盘价对应PE分别为12.3、8.2、7.3倍，维持“增持”评级。

●2024-11-01 河钢资源：2024年三季报点评：Q3业绩承压，期待铜二期项目完全投产 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司铁精粉销量有望逐步释放，且铜矿产能逐步释放，我们预计公司2024-26年归母净利润依次为8.08/9.08/10.64亿元，对应10月31日收盘价的PE为12x、11x和9x，维持“推荐”评级。