安徽合力(600761)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-17 安徽合力：2024年三季报点评：三季度营收利润有所承压，纵横拓展业务链条为公司持续发展注入活力 (东方证券 杨震,刘嘉倩)

●我们根据公司2024年前三季度营收下调收入预测，根据毛利率提升情况上调毛利率预测，预计24-26年公司归母净利润分别为14.53/17.36/20.18亿元(原值为15.35/18.23/21.27亿元)。参考可比公司2025年9.4倍平均市盈率，给予安徽合力目标价18.33元，维持买入评级。

●2024-11-07 安徽合力：季报点评：出海布局加速，期待国内修复 (海通证券 赵玥炜,赵靖博)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入178.50/201.84/226.25亿元，同比+2.17%/+13.08%/+12.09%，实现归母净利润14.17/16.77/19.61亿元，同比增长10.85%/18.37%/16.93%，实现EPS(摊薄)1.59/1.88/2.20元/股。我们给予公司2024年13-15倍PE估值，合理价值区间为20.68-23.86元/股，合理市值区间为184-213亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2024年PB为1.76-2.03倍(2024年可比公司PB范围为1.55-2.36倍)，估值具备合理性。

●2024-11-07 安徽合力：业绩短期承压，国际化持续向好 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2024-2026年营业收入为177.79、193.92、213.01亿元，同比增速为1.77%、9.07%、9.84%；归母净利润为14.16、15.4617.39亿元，同比增速为10.76%、9.18%、12.52%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为12.01、11.00、9.78倍，维持“增持”评级。

●2024-11-04 安徽合力：季报点评：阶段性受内销承压影响，看好公司后续增长韧性 (天风证券 朱晔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为14.6、17.2、20.6亿元(24-25年前值为13.8、16.2亿元，上调原因系看好公司国际化、电动化趋势)，对应PE分别为11.3、9.7、8.0倍；维持“增持”评级。

●2024-11-04 安徽合力：工程机械系列报告：Q3营收受内需拖累下滑，毛利率稳中有升 (中信建投 吕娟,陈宣霖)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别180.38、199.03、223.26亿元，同比分别增长3.25%、10.34%、12。17%，归母净利润分别为14.55、17.39、20.55亿元，同比分别增长13.86%、19.47%、18.19%，对应PE分别为11.05x、9.25x、7.82x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-11-21 心脉医疗：24H2承压明显，看好海外收入增长 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现12.47/13.54/15.99亿元(调整前15.37/19.79/25.25亿元)，同比增长5.1%/8.5%/18.1%；归母净利润分别实现4.89/5.47/6.26亿元(调整前6.50/8.32/10.59亿元)，同比增长-0.7%/11.8%/14.5%；对应EPS为3.97/4.44/5.08元；对应PE倍数为27/25/21x。公司为国内血管介入器械的领军企业，维持“买入”评级。

●2024-11-20 澳华内镜：创新无止“镜”，国产软镜龙头势不可挡 (上海证券 王真真,尤靖宜)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润同比增速分别为0.68%/31.64%/40.29%，2024年11月19日收盘价对应PE分别为116/88/63倍；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-20 爱美客：嗨体延续稳健增长，布局食品级构建C端能力 (招商证券 梁广楷,许菲菲,张语馨)

●公司持续推进产品研发，提升市场竞争力。考虑到当前消费疲软的情况，以及公司收入结构的变化，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为21.56/25.59/30.31亿元，同比增长16%/19%/18%，对应PE为30.3/25.5/21.6倍，维持“增持”评级。

●2024-11-19 拓荆科技：季报点评：营收同比高增，新品收入确认节奏加快 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为5.37、9.14、12.91亿元(原24-25年预测为7.76、10.63亿元，主要下调了主营业务毛利率预测)，根据DCF估值法，给予236.13元目标价，维持买入评级。

●2024-11-19 中际联合：三季度业绩延续高增，订单结构持续优化 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司新增订单和盈利修复，上调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润3.34/4.285.55亿元(原预测值为3.07/3.915.30亿元)，当前股价对应PE分别为18/14/11倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-19 微导纳米：半导体高增长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入25.18/35.63/44.41亿元，实现归母净利润分别为3.0/5.1/6.7亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为43倍、25倍、19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-19 杰瑞股份：民营油服设备龙头，扬帆出海新征程 (民生证券 李哲)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为26.99/31.42/36.95亿元，同比增长率分别为10.0%/16.4%/17.6%，对应PE分别为14X/12X/10X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-19 山推股份：浙商三年一倍股||山推股份·邱世梁/王华君 (浙商证券)

●预计公司2024-2026年营业收入为147亿、183亿、221亿，同比增长40%、25%、20%；归母净利润为10.25亿、13.29亿、16.56亿元，同比增长34%、30%、25%(2024-2026年CAGR为27%)，11月19日收盘价对应PE分别为14、11、9倍，低于行业平均水平，且2025年PE估值处于相对低位。维持“买入”评级。

●2024-11-19 山推股份：推土机迈向全球，挖掘机打开空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.25亿、13.29亿、16.56亿元，同比增长34%、30%、25%(2024-2026年CAGR为27%)，11月19日收盘价对应PE分别为14、11、9倍，低于行业平均水平，且2025年PE估值处于相对低位。维持“买入”评级。

●2024-11-19 航天电子：业绩符合预期，聚焦主业提升盈利能力 (招商证券 王超,廖世刚)

●考虑航天电工财务数据出表及投资收益影响，我们调整了公司的盈利预测，我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为7.80亿、7.54亿、8.79亿，对应估值41、42、36倍，维持“增持”评级。