均胜电子(600699)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-25 均胜电子：增持安徽均胜安全持股比例，积极布局具身智能机器人产业链 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●考虑到下游车市销量波动影响，我们下调盈利预测，预计25/26/27年营收620.1/658.5/698.0亿元(原预计25/26/27年642.4/681.0/718.4亿元)，预计25/26/27年归母净利润13.5/18.4/21.3亿元(原预计25/26/27年15.8/19.2/21.5亿元)，维持优于大市评级。

●2026-03-25 均胜电子：系列点评四：增持安徽均胜安全，H股回购彰显信心 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●我们预计公司2025-2027年营收622.49/649.95/685.66亿元，归母净利润为13.52/18.26/21.50亿元，对应EPS为0.87/1.18/1.39元，按照2026年3月24日收盘价23.19元，对应PE分别为27/20/17倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-03 均胜电子：主业持续成长，开启机器人第二增长曲线 (辉立证券 章晶)

●公司作为汽车安全与汽车智能化领域领先企业，研发实力强劲，其汽车相关业务有望持续受益于全球汽车电气化与智能化发展趋势，同时公司在人形机器人领域的布局有望打开第二增长曲线，我们看好公司具备长期业绩增长潜力，预计2025-2027年每股盈利分别为0.88/1.19/1.43元，我们给予目标价33.4元，对应2025-2027年37.8/28.0/23.4倍预计市盈率，和3.6/3.3/3.0倍预计市净率，买入评级。(现价截至2月24日)

●2026-01-27 均胜电子：系列点评三：2025盈利高增，汽车+机器人Tier1全面启航 (国联民生证券 崔琰,完颜尚文)

●我们预计公司2025-2027年营收622.49/649.95/685.66亿元，归母净利润为13.52/18.26/21.50亿元，对应EPS为0.87/1.18/1.39元，按照2026年1月27日收盘价30.04元，对应PE分别为34/26/22倍，维持“推荐”评级。

●2026-01-14 均胜电子：受益于汽车智能化趋势，积极拓展具身产业链 (华兴证券 王一鸣)

●我们预计均胜电子海外工厂的不断精简优化以及BOM2.0战略的施行将不断提升其毛利率水平，并预计2025/26/27年毛利率达到18.4%/18.8%/20.4%。我们预期公司三费费率将维持在12%-13%之间，并预计同期归母净利润为15.9亿元/21.4亿元/35.1亿元。估值：我们仍然采用P/E对公司进行估值并将估值基准年份调整至2026年。我们采用20倍2026年P/E，得到目标价为36.50元，重申“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-03-30 广汽集团：Eyes on Aistaland and exports (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-03-30 长城汽车：Possible positive surprise from new platform (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-03-30 比亚迪：Overseas sales could be a positive surprise in FY26 (招银国际 SHI Ji,DOU Wenjing,Austin Liang)

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●2026-03-30 潍柴动力：年报点评：业绩短期承压，AIDC发电业务开启价值重估 (中原证券 龙羽洁)

●预计2026年、2027年、2028年公司可实现归母净利润分别为140.63亿元、153.05亿元、162.19亿元，对应EPS分别为1.61元、1.76元、1.86元，对应PE分别为14.56倍、13.38倍、12.62倍。重卡行业回暖，AIDC电力能源业务快速增长，公司正从周期性重卡龙头向全球高端装备集团转型，传统主业稳健，AIDC电源业务打开全新成长空间与估值弹性，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-03-30 长城汽车：2025年报点评：渠道加码影响利润，新品及出口有望高增 (国海证券 戴畅,胡惠民)

●公司海外竞争优势稳固，盈利确定性较高，随未来产品推出，公司销量整体趋势向上，预计公司2026-2028年实现营业收入2868、3351、3863亿元，同比增速为29%、17%、15%；实现归母净利润136.7、169.0、197.7亿元，同比增速为39%、24%、17%；EPS为1.60、1.98、2.31元，对应当前股价的PE估值分别为13.08、10.57、9.04倍。我们预计公司未来收入等业绩指标持续向好，看好公司未来发展，维持“增持”评级。

●2026-03-30 比亚迪：盈利能力承压，关注经营调整动作效果 (财通证券 吴晓飞,赵品钧)

●基于调整后的财务预测，财通证券维持对比亚迪“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为416.16亿、541.06亿和657.04亿元，对应PE为23.2倍、17.9倍和14.7倍。然而，投资者需警惕市场竞争加剧、需求不及预期以及地缘政治风险等因素带来的不确定性。

●2026-03-30 长城汽车：2025年报业绩点评：新能源转型加速，26年在技术、渠道端优化 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入2850.77亿元、3244.04亿元、3702.59亿元，实现归母净利润126.80亿元、149.19亿元、175.87亿元，摊薄EPS分别为1.48元、1.74元、2.06元，对应PE分别为15.37倍、13.07倍、11.08倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-29 拓普集团：年报点评：预计海外业务规模提升及新业务拓展将保障盈利稳定增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润为34.45、41.76、49.65亿元(原2026-2027年为36.57、45.46亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司2026年PE平均估值35倍，目标价69.30元，维持买入评级。

●2026-03-29 星宇股份：年报点评：车灯智能化及海外市场拓展将是盈利增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为6.69、8.33、9.97元(原2026-2027年为7.13、8.79元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司26年PE平均估值22倍，目标价147.18元，维持买入评级。

●2026-03-29 比亚迪：2025年年报点评：单车盈利修复，出海空间广阔 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●由于行业竞争加剧，我们下调公司26-28年归母净利预测为404/505/636亿元(原26-27年预测值为450/563亿元)，同比+24%/+25%/+26%，对应PE为24/19/15x，维持“买入”评级。