浦东金桥(600639)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-30 浦东金桥：收入利润承压，三季度销售及物管收入增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●浦东金桥发布2024年三季报，公司结转业绩承压，三季度租赁收入下滑，可售资源充足，区位优势以及产业聚集效应显著。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为9.85、13.84和15.19亿元，对应EPS为0.88、1.23、1.35元，当前股价对应PE为12.6、9.0、8.2倍。公司推动重点项目去化，项目储备充足，业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

●2024-08-30 浦东金桥：销售收入大幅下降，房产经营收入保持增长 (开源证券 齐东,胡耀文)

●受公司可结转资源不足及开发进度影响，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为9.85、13.84和15.19亿元(原值为14.84、16.74和19.01亿元)，对应EPS为0.88、1.23、1.35元，当前股价对应PE为10.5、7.5、6.8倍。公司推动重点项目去化，可售项目储备充足，业绩有望改善，维持“买入”评级。

●2024-04-30 浦东金桥：无住宅结转致营收下滑，充裕可售资源增厚未来业绩 (开源证券 齐东)

●公司可售房产资源充足，租赁收入稳中有升，区位优势以及产业聚集效应显著，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为14.84、16.74和19.01亿元，对应EPS为1.32、1.49、1.69元，当前股价对应PE为9.1、8.0、7.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-12 浦东金桥：业绩增长可售货值充裕，产业投资加速推进 (开源证券 齐东)

●浦东金桥发布2023年年报，得益于碧云尊邸项目集中结转，公司营收利润同比增长。受可结转资源滞后影响，我们下调2024-2025并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为14.84、16.74和19.01亿元(2024-2025年原值为15.06和19.37亿元)，对应EPS为1.32、1.49、1.69元，当前股价对应PE为8.3、7.3、6.4倍，公司可售房产资源充足，租赁收入稳中有升，区位优势以及产业聚集效应显著，维持“买入”评级。

●2023-11-16 浦东金桥：营收利润同比高增，开发项目土储充裕 (开源证券 齐东)

●浦东金桥发布2023年三季报，得益于碧云尊邸项目集中结转，公司营收利润同比高增。公司可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为6.9、8.2、6.4倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2024-11-15 金地集团：季报点评：结算规模下滑，计提减值影响当季毛利 (海通证券 涂力磊,曾佳敏)

●维持“优于大市”评级。由于2023年行业价格和销售下行速度超预期，造成公司计提减值和短期结算利润率下行较大。我们认为企业当前净利润不能反映后续潜在盈利变化，考虑政策端发力，资产价格在逐步寻底，后续存在资产价格修复空间，采用PB方式估值更符合当前市场变化。我们预测公司2024年EPS为-0.32元，每股净资产为14.07元，给予0.5-0.6倍PB，对应合理价值区间为每股7.03-8.44元。

●2024-11-13 招商积余：季报点评：收入利润稳定增长，规模拓展井然有序 (海通证券 涂力磊)

●维持“优于大市”评级。我们预测公司2024、2025年的EPS分别为0.85元、1.07元。考虑公司增速速度和目前基本面发展趋势，我们给予公司2024年15-17XPE，合理价值区间为12.71~14.41元。

●2024-11-13 中国国贸：季报点评：整体租金呈现上行，营收持平利润稳增 (海通证券 涂力磊)

●未来公司将抓住北京市培育建设国际消费中心城市等战略机遇，重点围绕北京市传统商圈布局，推进国贸商圈改造升级，强化科技赋能，进一步提升公司的核心竞争力。我们预计公司2024-2025年EPS分别为1.27元、1.30元，给予公司2024年20-21XPE，合理价值区间在25.32-26.58元，维持公司“优于大市”评级。

●2024-11-12 首开股份：季报点评：深耕京内占比提升，调整期充分减值 (海通证券 涂力磊)

●我们预计公司2024-2025年EPS分别为人民币0.08元、0.14元，公司2023-2024年每股净资产为人民币8.43元、8.50元。截至11月1日，公司收盘于2.91元。我们给予公司0.5-0.6X2024年PB估值，对应合理价值区间为4.22-5.06元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 衢州发展：季报点评：结算推升营收，前三季度销售收入增加 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计公司2024年EPS和BPS分别是0.26和5.20元。考虑到目前公司对高科技企业的投资累计已超过100亿元，已形成较为庞大的规模和体系，众多被投企业拥有国际领先的国产自主可控技术和数字化技术，我们认为科创投资规模的扩大使得公司价值更适合使用PB进行估值，因此我们给予公司2024年0.55-0.65倍的动态PB，对应的合理价值区间为2.86-3.38元，相应的公司2024年动态PE区间为11.02-13.03倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 保利发展：行业龙头地位稳固，强化“中心城市+城市群”深耕战略 (东兴证券 陈刚)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为110.4、115.5和131.7亿元，对应EPS分别为0.92、0.97和1.10元，11月7日收盘价对应2024-2026年PE分别为13/12/11倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-11 招商蛇口：季报点评：营收增长同比回正，首单回购贷款落地 (海通证券 涂力磊)

●我们预测公司2024、2025年的EPS分别为0.67和0.72元，考虑公司销售保持竞争优势，融资背景强，在当前市场供给侧改革背景下，我们给予公司估值适度溢价，即2024年18-20XPE，合理价值区间为12.04-13.38元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-11 招商蛇口：销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖 (开源证券 齐东,胡耀文)

●招商蛇口发布2024年10月经营简报，公司销售规模同比由负转正，销售单价有所提升，行业排名保持领先，拿地持续聚焦核心城市，优质土地储备充足。公司积极获取土地，拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，融资渠道畅通，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元，EPS为0.71、0.78、0.82元，当前股价对应PE为17.0、15.5、14.6倍，维持“买入”评级。

●2024-11-11 万科A：销售规模稳居前列，优质土地储备充足 (开源证券 齐东,胡耀文)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-60.5、0.75、27.55亿元，EPS分别为-0.51、0.01、0.23元，当前股价对应PE估值分别为-18.8、1504.2、41.2倍，维持“增持”评级。

●2024-11-11 滨江集团：新增土储质量较高，销售边际改善明显 (光大证券 何缅南,庄晓波)

●考虑公司24年销售额及毛利率下滑幅度较大等因素，我们下调公司24-26年预测EPS为0.74元、0.95元、0.97元(原预测为0.88元、1.16元、1.34元)，当前股价对应24-26年PE为13.8/10.8/10.5倍，公司深耕杭州，销售表现良好，土储优质，财务稳健，维持“买入”评级。