国新文化(600636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-10-18 国新文化：教育IT和职教实训龙头，受益于行业景气度提升 (华鑫证券 宝幼琛,任春阳)

●我们看好政策驱动带来的教育信息化行业景气度回升以及公司的市场地位，预测公司2022-2024年净利润分别为1.17、2.33、2.88亿元，EPS分别为0.27、0.53、0.65元，当前股价对应PE分别为32、16、13倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2021-08-31 国新文化：半年报点评：教育信息化+职业教育双轮启动，限制性股票激励计划绑定核心骨干 (天风证券 刘章明,孙海洋)

●给予买入评级。由于2020年公司置出化工业务，我们下调盈利预测，21-22年归母净利从3.0亿、3.6亿下调至2.3亿2.7亿，对应EPS分别为0.51元、0.60元，PE分别为25x、21x。

●2021-04-30 国新文化：年报点评报告：央企赋能教育产业发展，聚焦信息化+职教双赛道 (天风证券 刘章明,孙海洋)

●维持盈利预测，给予买入评级。2021年是十四五规划的开局之年，也是中文发集团“一三四五”发展战略全面实施之年。国新文化将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实十九届五中全会精神，以国有企业改革三年行动为统领，围绕“一三四五”战略部署，坚持三个发展，提升四个能力，争创五个一流，实现价值创造再上新台阶、投资布局开创新局面、深化改革实现新突破、党的建设取得新成就，为把公司建设成为一流的央企文化教育产业领军品牌而努力。我们预计公司21-22年EPS分别为0.68元、0.81元，PE分别为15.43x、12.99x。

●2021-04-27 国新文化：年报点评：聚焦教育主业，期待后续发力 (华泰证券 王莎莎,梅昕,孙丹阳,沈晓峰)

●考虑到化工资产剥离，综合2020年报情况，我们预计2021-23年归母净利润为2.65/3.47/4.58亿元(原值21/22年为3.24/3.91亿元)；EPS为0.59/0.78/1.03元。可比公司21年平均PE为23倍，考虑到教育信息化“三个课堂”新政使得录播未来三年景气度高于其它细分领域，给予公司21年25倍PE，对应目标价14.75元(原目标价为19.19元)。公司所处教育信息化和职业教育赛道受益国家政策红利，公司作为央企具备资源优势，维持“增持”评级。

●2020-11-02 国新文化：季报点评：非经损益带动净利大幅增长，战略投资华晟经世布局职教赛道 (天风证券 刘章明,孙海洋)

●公司将继续紧紧围绕教育信息化2.0行动计划的目标任务和教育信息化发展趋势，全面实施“三三六战略”。本次战略投资华晟经世公司战略发展需要，有利于进一步做大文化教育主业，实现现有教育信息化业务和职业教育的协同发展。我们预计公司20-22年EPS分别为0.56元、0.68元、0.81元，PE分别为26x、21x、18x。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2023-11-21 顶点软件：证券IT领军，充分受益信创发展机遇 (兴业证券 杨海盟,孙乾)

●预计公司2023-2025年归母净利润2.33/3.03/3.79亿元，同比增长40.2%/30.1%/25.2%。对应2023年11月17日收盘价的PE分别为42.6/32.7/26.1倍。维持“增持”评级。

●2023-11-21 金山办公：C端改革筑基长远，AI赋能增量可期 (招商证券 刘玉萍)

●金山办公目前信创预期处于低位，C端订阅稳中向好，AI打开“双订阅”收入增量空间，WPSAI公测后业绩兑现可期。预计公司23-25年归母净利润13.21/17.16/21.86亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2023-11-21 寒武纪：股权激励彰显信心，内外兼修抢抓机遇-2023年限制性股票激励计划·事件点评 (浙商证券 蒋高振)

●我们预计公司23-25年分别实现收入5.13亿、13.83亿、21.38亿，同比变动为-29.66%、+169.68%、+54.57%；归属母公司股东的净亏损为9.53亿、5.98亿、3.74亿。11月20日收盘价对应23-25年PS估值分别为134倍、50倍、32倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 中贝通信：AI算力业务稳步推进，与中科新远签订1920P算力服务框架协议 (东方财富证券 邹杰)

●我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收33.01/38.32/43.36亿元，实现归母净利润为2.02/2.51/3.09亿元，对应PE为78.23/62.84/51.17倍，维持“增持”评级。

●2023-11-20 中科软：订单充沛成长动能充足，加大研发布局MaaS平台 (开源证券 陈宝健,闫宁)

●我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年的归母净利润为7.99、10.00、12.50亿元，EPS为1.35、1.68、2.11元，当前股价对应PE为24.7、19.8、15.8倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 晶丰明源：多款DCDC通过客户端验证，关注下游需求复苏 (首创证券 何立中,韩杨)

●我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为-0.17/1.07/2.26亿元，对应11月17日股价PE分别为-441/69/33倍，维持“买入”评级。

●2023-11-19 彩讯股份：国产邮箱领军者，AI、信创铸就新机遇 (东吴证券 王紫敬)

●国内电子邮箱领军企业，信创、AI和国资云有望带来新成长机遇，预计2023-2025年营收为15.06/18.94/23.68亿元，我们预计2023-2025年归母净利润为3.53、4.08、5.18亿元，对应PE分别为31/27/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-11-19 普元信息：积极拥抱云数智，数据要素业务应势而发 (华鑫证券 宝幼琛)

●预测公司2023-2025年收入分别为5.04、6.34、7.75亿元，EPS分别为0.20、0.52、0.96元，当前股价对应PE分别为192.4、74.7、40.5倍。公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商，在低代码、中间件以及数据资产管理等领域优势显著，随着AI、信创以及数据要素的加速推进，公司业务或将迎来放量增长，给予“买入”投资评级。

●2023-11-19 航天宏图：万亿国债项目启动在即，民用业务拐点将至 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑万亿国债项目落地在即，我们维持公司2023归母净利润预测为2.99亿元，上调2024-2025年归母净利润预测为4.78、7.25亿元(前值为4.34、6.01亿元)，EPS为1.14、1.83、2.77元/股，当前股价对应2023-2025年PE为43.3、27.0、17.8倍，考虑公司在遥感应用领域的领先地位，维持“买入”评级。

●2023-11-19 润建股份：跟踪报告之五：迈向AI“智”时代，算力服务商扬帆起航 (光大证券 刘凯,朱宇澍)

●维持公司23-25年归母净利润5.23亿/6.54亿/8.52亿元的盈利预测，对应PE分别为26X/21X/16X。考虑到公司未来AI战略发展战略成效将逐步显现，算力服务业务有巨大市场空间，且三大主业(信息网络、通信网络、能源网络)将深度受益于AI布局，未来成长性良好，公司有望享戴维斯双击，维持“买入”评级。