浙数文化(600633)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-08 浙数文化：大数据交易中心并表，投资收益亮眼 (国海证券 方博云)

●我们看好公司数据交易业务、IDC业务、传播大脑业务等数字科技新业务的长期价值空间，有望打开公司业绩增长的第二条曲线。我们预计2024-2026年公司营业收入30.85/32.75/34.46亿元，归母净利润5.28/6.25/6.93亿元，对应PE为27.20/22.96/20.70X，维持“买入”评级。

●2024-11-01 浙数文化：2024年三季报点评：主业稳健经营，大数据交易中心并表 (国元证券 李典)

●浙数文化背靠浙江日报报业集团，坚持创新驱动发展，聚焦数字文化、数字科技、数据运营三条业务主线，数字文化业务经营稳健，数字科技业务加速布局，我们预计2024-2026年归母净利润为5.28/6.29/7.25亿元，对应EPS为0.42/0.50/0.57元/股，对应PE为25/21/18x，维持“买入”评级。

●2024-11-01 浙数文化：第三季度收入增长26%，浙江大数据交易中心并表 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司的游戏和IDC业务稳健、数据交易中心并表、AI应用持续突破，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4/6.3/7.4亿；摊薄EPS=0.43/0.5/0.58元，公司AI应用落地较快、前瞻布局数据要素，长期成长空间充足，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 浙数文化：主业稳健，Q3投资收益亮眼 (招商证券 顾佳)

●考虑公司各项业务进度，我们小幅下调盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为31.40/33.28/34.94亿元，同比增速分别为2%/6%/5%；归母净利润分别为5.20/6.14/6.88亿元，同比增速分别为-22%/18%/12%，对应当前股价市盈率分别为27/23/20倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-28 浙数文化：主业维持稳定，投资收益突出 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●由于Q3投资收益表现略超预期，我们适当上调公司利润预期，预计公司2024-2026年收入，分别为30.84亿(原30.85亿)、33.33亿(原33.33亿)、36亿(原36亿)，同比增长0%、8%、8%，归母净利润为5.21亿(原4.61亿)、6.05亿(原5.99亿)、7.08亿(原7.29亿)，同比增长-21%、16%、17%。当前市值对应2024-2026年PE为26.4x、22.7x、19.4x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-11-20 易点天下：专注海外市场营销服务，关注AI技术赋能 (财信证券 何晨,曹俊杰)

●公司作为领先的出海营销服务商，拥有深厚的客户资源和数据积累。一方面，AI技术加持下，有望助力提升公司在中长尾媒体上的广告投放效率，进而吸引广告主给予更多的预算倾斜。另一方面，在国内电商、游戏、网文短剧、AI应用等出海浪潮下，公司作为头部出海企业，有望从中受益。预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为24.57亿元/27.39亿元/30.11亿元，归母净利润分别为2.67亿元/2.95亿元/3.26亿元，EPS分别为0.57元/0.63元/0.69元，对应PE分别为60.47倍/54.74倍/49.56倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-19 神州泰岳：神州泰嶽：業績延續同比高增，新產品週期將近——2024年三季報點評 (天风国际 孔蓉,王梦恺)

●我们预计新游戏上线后有望推动公司游戏收入和盈利迈上新台阶，持续关注上线后推广节奏。并且，考虑到本季度信用减值损失转回，我们上调公司2024-2026年预测归母净利润至13.7/14.6/17.3亿元（原为10.3/12.6/14.3亿元），对应同比增速分别为54%/7%/18%。截止2024/11/11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21/20/16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-19 神州泰岳：季报点评：24Q3归母净利润大幅增长，关注《代号LOA》《代号DL》等自研新品上线进展 (海通证券(香港) 毛云聪,孙小雯,Xingguang Chen,Monique Shan)

●我们认为游戏出海赛道竞争格局好，增速较高，政策支持力度较大，预计公司2024-2026年营收分别为71.18、86.89和100.67亿元，归母净利润分别为12.07、13.44和15.47亿元，EPS分别为0.61、0.68和0.79。参考可比公司，我们给予公司2025年30倍PE，对应目标价20.40元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-11-15 焦点科技：付费会员增长提速，AI产品持续更新 (华西证券 许光辉,徐晴)

●我们维持之前的盈利预测。我们预计公司24-26年实现营业收入分别为1752/1971/2178百万元，实现归母净利润465/555/642百万元，EPS分别为1.47/1.75/2.03元，对应最新PE分别为26/21/18倍(参照2024年11月14日收盘价37.43元)，维持“增持”评级。

●2024-11-15 芒果超媒：【芒果超媒·公司深度】优质“国家队”长视频平台，剧综储备丰富，业绩拐点将至 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们认为短期看芒果基本面已基本触底，公司后续剧综储备丰富，静待拐点到来，长线看好公司基本面向好及估值修复，建议重视。我们维持此前业绩预期，预计24-26年归母净利润分别为17.22亿/19.73亿/21.46亿，同比-52%/+15%/+9%。公司作为稀缺的国企长视频平台，核心业务经营稳健，同时新业务仍在探索中，我们维持先前估值方法，按照25年PE估值30X，市值592亿，目标价31.65元/股，维持“推荐”评级。

●2024-11-15 昆仑万维：研发费用提升致利润承压，AI短剧及社交加快推进 (兴业证券 李阳,杨尚东)

●考虑到公司加大AI研发投入，短期利润端承压，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润-2.14/3.29/4.22亿元，2025-2026年对应当前股价(2024年11月15日)的PE分别为171.7/133.6倍，维持“增持”评级。

●2024-11-15 完美世界：关注《诛仙世界》、《异环》开启新周期 (光大证券 付天姿,赵越)

●公司坚持“经典品类迭代升级+创新品类突破转型”战略推进研发，重点储备产品在24年底有望开始带来业绩增量。考虑到公司短期老产品下滑、新游不及预期与影视业绩低迷，后续《诛仙世界》、《异环》等重点产品上线表现仍有不确定性，我们下调24-25年归母净利润预测至-5.6/8.6亿元(较上次预测-135.7%/-51.7%)，新增26年归母净利润预测11.0亿元，现价对应PENA/26/21倍。考虑到公司聚焦资源优化、降本增效，后续新游具备一定爆款潜力，维持“买入”评级。

●2024-11-14 芒果超媒：【芒果超媒】2025年招商会召开，剧综储备丰富，经营拐点在即 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们认为短期看芒果基本面已基本触底，公司后续剧综储备丰富，静待拐点到来，长线看好公司基本面向好及估值修复，建议重视；我们维持此前24-26年预期，预计24-26年归母净利润分别为17.22亿/19.73亿/21.46亿，同比-52%/+15%/+9%。公司作为稀缺的国企长视频平台，核心业务经营稳健，同时新业务仍在探索中，我们维持先前估值方法，按照25年PE估值30X，市值592亿，目标价31.65元/股，维持“推荐”评级。

●2024-11-12 神州泰岳：2024年三季报点评：业绩延续同比高增，新产品周期将近 (天风证券 孔蓉,缪欣君,王梦恺)

●我们预计新游戏上线后有望推动公司游戏收入和盈利迈上新台阶，持续关注上线后推广节奏。并且，考虑到本季度信用减值损失转回，我们上调公司2024-2026年预测归母净利润至13.7/14.6/17.3亿元(原为10.3/12.6/14.3亿元)，对应同比增速分别为54%/7%/18%。截止2024/11/11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21/20/16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-12 深桑达A：收入保持高增，全面助力数据要素价值开发 (天风证券 缪欣君,潘暕,王屿熙)

●预计公司2024-2026年归母净利为4.19、5.30、6.80亿元(此前预测2024\2025年归母净利为5.51\8.50亿元，主要系2023年业绩表现不及预期，后续盈利预测相应调整)，对应PE为60、47、37倍，维持“买入”评级。