华谊集团(600623)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-28 华谊集团：半年报：19H1归母净利润5.06亿元同比降49.60%，主要源于产品价格下滑 (海通证券 刘威,孙维容)

●我们预计2019-2021年公司EPS分别为0.70、0.81、0.88元，2019年BPS为9.20元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值区间为2019年11-13倍PE，对应合理价值区间为7.70-9.10元（对应2019年PB为0.84-0.99倍），维持优于大市评级。

●2019-04-24 华谊集团：年报点评：2018年净利润18亿元同比增长218%，能源化工板块盈利能力提升 (海通证券 孙维容,刘威)

●我们预计2019-2021年公司EPS分别为0.82、0.87、0.94元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值区间为2019年11-14倍PE，对应合理价值区间为9.02-11.48元，维持优于大市评级。

●2018-11-15 华谊集团：甲醇、醋酸价格强势，业绩明显改善 (中邮证券 程毅敏)

●在假定公司甲醇、醋酸价格短期维持高位波动、中期伴随经济下行而有所回落前提下，预计公司2018-2020年EPS分别为0.84元、0.72元和0.73元，目前股价对应2018-2020年市盈率分别为10.82倍、12.63倍和12.44倍，给予“中性”的投资评级。

●2018-10-26 华谊集团：醋酸和甲醇高景气，业绩同比高增 (中泰证券 商艾华)

●我们预计2018-2020年公司实现归属于母公司净利润为22.94、24.43、25.89亿元，同比增长270.48%、6.52%、5.96%；对应EPS为1.08、1.15、1.22元，对应PE分别为8倍、8倍和7倍。

●2018-10-26 华谊集团：醋酸+甲醇驱动，业绩气势如虹 (中信建投 于洋)

●公司拥有醋酸产能130万吨、甲醇产能160万吨(外卖90万吨)，具备一体化优势，醋酸、甲醇价格每上涨100元，公司归母净利润分别增厚0.83亿、0.57亿元，业绩弹性高。远期关注产业链条扩充做大做强，存在控股股东资产注入预期，继续推荐。预计公司18、19年实现归母净利润23.6亿、28.3亿元，对应EPS1.11、1.34元，对应PE8倍、7倍，目前PB仅1.1倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2023-11-20 东方盛虹：经营业绩短期承压，拟引入战投强化信心 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到成本端原油价格仍居高位，同时烯烃产业链下游需求偏弱，下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为31.63亿元、52.05亿元、82.91亿元。预计公司2023-2025年每股收益分别为0.48元、0.79元、1.25元，对应的PE分别为21.8倍、13.2倍、8.3倍。基于大炼化优质资产具有稀缺性，同时未来随着行业景气度修复，公司经营业绩有望改善，维持公司评级为买入。

●2023-11-20 荣盛石化：三季度业绩稳步提升，新材料产能持续扩张 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到石化行业景气度提升速度较缓，下调盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.31亿元、75.39亿元、99.57亿元，预计每股收益分别为0.16元、0.74元、0.98元，对应的PE分别为68.8倍、14.9倍、11.3倍。基于公司三季度经营业绩快速修复，且一体化能力持续增强，看好长期成长能力，维持买入评级。

●2023-11-20 润丰股份：中国本土崛起的全球化农药企业 (民生证券 刘海荣)

●公司是国内稀缺的境外自主登记农药公司，丰富且持续增加的登记证数量将助力公司进一步强化海外的品牌影响力，带动市场占有率的提升，未来随着公司募投产能投放，公司成长动力将进一步增长，预计公司2023-2025年将实现归母净利润10.2、14.3、17.5亿元，EPS分别为3.67、5.13、6.28元，现价(2023年11月17日)对应PE分别为21x、15x、12x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-11-20 仁信新材：华南聚苯乙烯领先企业，募投项目为公司增长奠定基础 (海通证券(香港) 庄怀超)

●公司产品主要应用于家用电器、建筑装饰、日用品、文具、玩具、食品包装、光学显示、冰箱专用料等领域。2022年公司实现营收24.41亿元，同比+43.81%；2022年公司实现归母净利润0.94亿元，同比-29.85%。

●2023-11-20 雅克科技：前三季度业绩稳健增长，电子材料业务全方位布局 (中银证券 余嫄嫄)

●因半导体行业仍处于下行周期，下游需求复苏较为缓慢，调整盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为1.36元、2.10元、2.75元，对应PE分别为48.5倍、31.4倍、24.0倍。看好公司电子材料业务板块持续开拓，维持买入评级。

●2023-11-19 扬农化工：季报点评：业绩略好于预期，葫芦岛项目进展顺利 (东方证券 万里扬,顾雪莺)

●公司三季度业绩环比承压下滑但同比实现增长，略好于预期，在农药行业下行且淡季期间仍能保持毛利率相对稳定，业绩具有一定韧性，同时长期有葫芦岛项目贡献增量，我们仍看好公司长期成长性。我们适当调整23-25年归母净利润分别为15.62、18.18和21.30亿元(原23-24年预测分别为21.78和24.12亿元)，给予可比公司23年调整后平均19倍PE，对应目标价72.96元，维持增持评级。

●2023-11-19 恒逸石化：季报点评：盈利逐季改善 (海通证券 邓勇,朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计2023-2025年归母净利润分别为3.3亿元、9.4亿元和14.4亿元，EPS分别为0.09、0.26、0.39元，2023年BPS6.97元，参考可比公司估值水平，给予2023年PB1.1-1.3倍，对应合理价值区间7.67-9.06元(对应2023年PE85-101倍)，维持“优于大市”评级。

●2023-11-17 雅克科技：季报点评：公司前三季度净利润同比增长，新产能将陆续投产 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润6.52亿元、8.24亿元和10.24亿元，对应EPS分别为1.37元、1.73元和2.15元。参考同行业可比公司估值，合理估值为2024年PE3540倍，对应合理价值区间为60.55-69.20元，维持优于大市评级。

●2023-11-17 隆华新材：聚醚龙头的三箭齐发 (民生证券 刘海荣)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.49、4.00、6.41亿元，EPS分别0.58、0.93、1.49元，现价(2023年11月16日)对应PE分别为21x、13x、8x。我们看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-11-17 万华化学：2023年10月月报：拟收购铜化集团化工业务，匈牙利MDI装置复产 (国海证券 李永磊,董伯骏,汤永俊)

●综合考虑公司主要产品价格价差情况，我们对盈利预测进行适当下调，预计公司2023-2025年归母净利润分别为168.07、242.45、318.71亿元，对应PE分别15、11、8倍，考虑公司未来呈高成长性，维持“买入”评级。