金杯汽车(600609)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 金杯汽车：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象 (浙商证券 邱世梁,黄华栋)

●我们选取汽车零部件供应商新泉股份、天成自控、岱美股份、上海沿浦为可比公司，2024-2026年同行业平均PE分别为34、19、14倍。综合考虑公司成长性和安全边际，我们给与公司2024年PE估值30倍，对应目标市值97亿元，目标价7.37元/股，对应10月29日收盘价有40%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-17 金杯汽车：宝马核心内饰座椅供应商，股东重整成功、整装待发 (长城证券 陈逸同)

●沈阳汽车控股后的重整有望为公司注入发展新动力，同时，宝马加码在华投资并将推出一系列新车型，公司作为长期核心内饰座椅供应商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.42亿、45.61亿和50.50亿元，对应归母净利润3.03亿、3.14亿和3.40亿元，以10月16日收盘价计算PE为18.6倍、18.0倍和16.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-31 金杯汽车：股权优化，低估值外饰龙头待掘金 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司2024-2026年实现营收51.9、55.0、61.2亿元，同比增速分别为1.0%、6.1%、11.2%，归母净利润为2.0、2.4、2.9亿元，同增64.0%、19.9%、21.9%，对应估值25、21、17倍PE，考虑到公司绑定核心大客户宝马，作为国企汽零平台有望内生外延发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-10-31 华域汽车：季报点评：中性化取得明显成效，营收结构持续改善 (海通证券 刘一鸣,张觉尹)

●我们预计公司2024/25/26年营收达到1720/1781/1844亿元，归母净利润61.6/67.8/73.4亿元，对应EPS为1.95/2.15/2.33元。2024年10月30日收盘股价对应PE约为8.1/7.4/6.8倍。我们认为公司经营稳定向好，客户结构持续改善，给予公司2024年合理PE范围为9-10倍，对应合理价值区间为17.59-19.55元。维持“优于大市”评级

●2024-10-31 郑煤机：季报点评：煤机业务高位回落，汽零转型持续推进 (海通证券 李淼,王涛,吴杰,朱彤)

●我们认为，公司煤机业务稳健，汽零业务新能源转型步伐坚定稳健，长期发展值得期待。我们预计公司24-26年归母净利分别为37.3/43.1/49.4亿元，对应EPS为2.09/2.41/2.76元，参考可比公司，给予2024年9-10倍PE，对应合理价值区间18.81-20.9元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 伯特利：季报点评：智能电控和轻量化制动部件销量增长强劲 (海通证券 刘一鸣)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为96/121/149亿元，归母净利润分别为11.56/15.01/19.50亿元，EPS分别为1.91/2.48/3.22元。参考可比公司，给予公司2024年30-35x PE，对应合理价值区间57.16-66.68元，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 比亚迪：季报点评：三季度销量创新高，盈利能力稳中有升 (平安证券 王德安,王跟海)

●公司三季度在海外、腾势销量环比下滑以及方程豹降价等不利因素的情况下，单车利润依然稳中有升，体现出DMi5.0车型对单车盈利的提振以及公司产业链垂直一体、规模化的优势。根据公司前三季度业绩，我们调整公司2024-2026年净利润预测为373亿/454亿/529亿元(原净利润预测为354亿/432亿/503亿元)。维持公司“推荐”评级。

●2024-10-31 比亚迪：季报点评：2024Q3业绩符合预期，单车净利润持续改善 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司2024前三季度实现营业收入5022.5亿元，同比+18.94%，归母净利润252.4亿元，同比+18.1%。预计公司2024-2026年归母净利润385/476/578亿元，对应PE分别为23/19/15倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 伯特利：季报点评：24Q3业绩同比高增，加大国内外市场开拓力度 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润11.76/15.13/19.37亿元，当前市值对应24-26年P/E26/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 爱柯迪：季报点评：24Q3归母净利润高增，股权激励激发公司活力 (天风证券 邵将,郭雨蒙)

●由于下游部分客户销量情况影响，我们下调公司24-26年归母净利润预测至10.21/12.57/14.03亿元(此前为11.00/15.05/17.51亿元)，当前市值对应24-26年P/E15/12/11倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 银轮股份：三季度净利率提升，海外经营体盈利有望持续改善 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●预期24/25/26年公司营收分别为135.05/160.07/188.89亿元，归母净利润分别为8.62/11.11/13.71亿元，每股收益1.04/1.34/1.66元，对应PE分别为18/14/12倍，维持“优于大市”评级。

●2024-10-31 保隆科技：系列点评五：24Q3业绩符合预期，转债获批助力空悬成长 (民生证券 崔琰)

●公司传统业务全球市占率领先、基本盘稳固；新业务空气悬架、传感器、ADAS产品矩阵完整，不断获得新客户和新定点，打造新增长点。我们预计公司2024-2026年营收为71.1/91.6/115.2亿元，归母净利润为4.1/6.1/7.8亿元，对应EPS为1.92/2.86/3.70元。按照2024年10月30日收盘价38.79元，对应PE分别为20/14/10倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 嵘泰股份：2024年三季报点评：Q3业绩承压，静待海外成长新周期 (西部证券 齐天翔)

●优质客户结构&全球化布局驱动新成长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为25.2/34.2/43.7亿元，同比+25%/+36%/+28%，归母净利润为1.8/2.5/3.2亿元，同比+22%/+38%/+29%，维持“买入”评级。