金杯汽车(600609)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-23 金杯汽车：4Q24利润同比大幅扭亏，管理层稳步革新、业务焕发新机 (长城证券 陈逸同)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.94亿、46.15亿和51.10亿元，对应归母净利润3.76亿、3.90亿和4.33亿元，以1月22日收盘价计算PE为23.0倍、22.2倍和20.0倍，维持“增持”评级。

●2025-01-08 金杯汽车：沈汽入主平台化布局，内外并举未来可期 (中航证券 刘牧野)

●预计公司2024-26年实现营收46.99亿元/51.58亿元/58.35亿元，归母净利润3.04亿元/3.24亿元/3.51亿元，对应市盈率28X/26X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 金杯汽车：华晨宝马核心供应商，沈汽入主带来新气象 (浙商证券 邱世梁,黄华栋)

●我们选取汽车零部件供应商新泉股份、天成自控、岱美股份、上海沿浦为可比公司，2024-2026年同行业平均PE分别为34、19、14倍。综合考虑公司成长性和安全边际，我们给与公司2024年PE估值30倍，对应目标市值97亿元，目标价7.37元/股，对应10月29日收盘价有40%的上涨空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-17 金杯汽车：宝马核心内饰座椅供应商，股东重整成功、整装待发 (长城证券 陈逸同)

●沈阳汽车控股后的重整有望为公司注入发展新动力，同时，宝马加码在华投资并将推出一系列新车型，公司作为长期核心内饰座椅供应商有望充分受益。我们预计公司2024-2026年实现营业收入43.42亿、45.61亿和50.50亿元，对应归母净利润3.03亿、3.14亿和3.40亿元，以10月16日收盘价计算PE为18.6倍、18.0倍和16.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-31 金杯汽车：股权优化，低估值外饰龙头待掘金 (东方财富证券 周旭辉,李京波)

●我们预计公司2024-2026年实现营收51.9、55.0、61.2亿元，同比增速分别为1.0%、6.1%、11.2%，归母净利润为2.0、2.4、2.9亿元，同增64.0%、19.9%、21.9%，对应估值25、21、17倍PE，考虑到公司绑定核心大客户宝马，作为国企汽零平台有望内生外延发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-02-14 比亚迪：比亚迪开启“全民智驾”时代，市占率将继续提升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年净利润分别为408/508/618亿元，YOY分别为+36%/+24%/+22%；EPS分别为14.0/17.5/21.2元，目前A股股价对应2024/2025/2026年P/E分别为24/19/16倍，H股对应P/E分别为20/16/13倍，建议“买进”。

●2025-02-13 北特科技：国内汽车底盘领军企业，进军人形机器人丝杠产业 (群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润0.8亿元、1.1亿元、1.6亿元，yoy分别为+60%、+34%、+45%，EPS为0.2元、0.3元、0.4元，当前A股价对应PE分别为223倍、167倍、115倍，我们看好公司在行星滚柱丝杠的前瞻布局，对此给予“买进”的投资建议。

●2025-02-13 银轮股份：系列点评五：海外定点再获突破，全球化进程提速 (民生证券 崔琰,姜煦洲)

●我们看好公司在新能源汽车热管理领域产品&；项目&；客户三重维度的扩展，以及全球化布局、第三曲线为公司中长期发展提供强劲发展引擎，我们预计公司2024-2026年营收分别为130.1/157.1/185.9亿元，归母净利分别为8.2/10.7/13.3亿元，EPS分别为0.99/1.28/1.59元。对应2025年2月13日22.59元/股收盘价，PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-02-13 力帆科技：涅槃重生、科技赋能，开启AI智驾新篇章 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们看好公司科技赋能后的发展新篇章，我们预计2024-2026年公司有望实现营收86.59、120.60、151.53亿元，同比增长27.94%、39.27%、25.64%；分别实现归母净利润0.53、1.05、4.53亿元，同比增长117.21%、99.85%、331.26%。首次覆盖，给予“买入”评级

●2025-02-12 安凯客车：一月份大客同比实现高增，看好以旧换新带动内销持续向好 (信达证券 邓健全)

●看好以旧换新政策带动公司内销向好，规模提升带动盈利能力进一步稳固。我们预计公司2024-2026年归母净利润为9、42、63百万元。

●2025-02-12 比亚迪：深度研究系列4：智驾平权、出海放量、纯电平台、20万上攻，2025年估值、量、利三重维度演绎龙一逻辑 (中泰证券 汪越,何俊艺,刘欣畅,毛yan玄)

●考虑公司智驾车型放量、出海边际改善及20万以上车型密集推出，因此我们预计2024-2026年公司整体营收分别为7126/9700/11432亿元，同比增速分别18%/36%/18%；同时考虑到出海及20万以上高端化对销量和利润整体均有提升作用，我们上修盈利预测，预计公司2024-2026年整体实现归母净利润406/558/670亿元，同比增速分别35%/37%/20%，2024-2026年对应PE分别为24.7/18.0/15.0，给予“买入”评级。

●2025-02-12 比亚迪：智能化战略发布会：全民智驾时代正式开启 (群益证券 沈嘉婕)

●比亚迪智能化战略发布会发布“天神之眼”智驾体系，宣布未来智驾功能将成为全系産品标配，低至7万级的海鸥也将拥有高阶智驾功能。同时公司做到“加量不加价”，産品竞争力明显提升。

●2025-02-11 比亚迪：发布天神之眼C高阶智驾，开创全民智驾新时代 (开源证券 任浪)

●鉴于公司高阶智驾定位大幅下探统治力有望进一步增强、高端品牌搭载智驾增强产品力，叠加DM5.0等技术有望持续上车、海外市场持续布局，我们上调公司2024-2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润为400.2(+20.7)/523.7(+32.1)/638.6(+43.0)亿元，当前股价对应的PE为24.0/18.3/15.0倍，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2025-02-11 比亚迪：天神之眼技术矩阵落地，智驾平权带动公司新增长 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●公司举办智能化战略发布会，发布全民智驾战略。预计公司2024-2026年归母净利润393/491/597亿元，对应PE分别为24/20/16倍，维持“买入”评级。

●2025-02-11 比亚迪：全系车型搭载“天神之眼”，加快智驾步伐 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润386.15/480.11/570.84亿元。对应PE分别为24.87/20.00/16.82倍，维持“增持”评级。