方正科技(600601)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-02 方正科技：消费电子、AI提振高端PCB需求，资产重组实现扭亏为盈 (华西证券 胡杨,赵恒祯)

●我们预计2023-2025年公司营收为34.81/40.40/49.82亿元，归母净利润为1.34/3.73/7.09亿元，EPS为0.03/0.09/0.17元，2024年2月2日收盘价2.17元，对应PE为67.75/24.26/12.76倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2020-02-24 方正科技：方正集团债务重组，公司估值加速修复 (上海证券 袁威津)

●我们预期公司2019-2021年实现营业收入59.86亿元、65.53亿元、68.51亿元，同比增长分别为5.00%、6.13%和7.84%；归属于母公司股东净利润为-13.01亿元、0.26亿元和2.51亿元；EPS分别为-0.59元、0.01元和0.11元，对应2021年PE为30X。未来六个月内，首次覆盖给与“增持”评级。

●2014-11-02 方正科技：围绕智慧城市，转型IT服务 (光大证券 姜国平,范佳瓅)

●依靠方正信产与方正集团资源，公司有望通过内生及外延扩张成为智慧城市全产业链IT服务商。假设公司2014年末能够完成资产交割，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.12、0.16、0.20元，按照2015年40倍PE，目标价6.4元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-31 四川九洲：2023年年报点评：优化业务结构，受益低空经济，军民两端放量支撑未来业绩攀升 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，考虑到低空经济的快速发展与志良电子的并入，我们预计公司将取得较快发展，上调公司2024-2025年归母净利润分别为3.30/4.52亿元(前值2.76/3.40亿元)，新增2026年归母净利润预测值5.50亿元，对应PE分别为41/30/24倍，维持“买入”评级。

●2024-03-31 海格通信：2023年经营稳健，北斗导航产品同比增长113% (国信证券 马成龙,袁文翀)

●维持盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为80.5/102.8/131.6亿元；归母净利润分别为8.9/11.2/14.2亿元，当前股价对应PE分别为31/25/20X。维持“增持”评级。

●2024-03-31 万马科技：盈利能力快速提升，自动驾驶落地生花 (华安证券 陈晶)

●基于公司自动驾驶业务逐步落地，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测值1.23亿元和2.10亿元(前值为0.91亿元和1.37亿元)，新增2026年归母净利润预测值3.39亿元，对应EPS分为0.92、1.56和2.53元，当前股价对应2024-2026年PE分别为35.92X/21.13X/13.08X，维持“买入”评级。

●2024-03-31 航天彩虹：2023年年报点评：多因素影响短期业绩，无人机出口业务景气度延续 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是我国稀缺无人机系统及制导装备龙头企业，受益于无人机国内外市场需求的持续增长，以及低空经济利好政策催化，公司未来几年业绩有望不断提升。根据国内外市场需求节奏的变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为3.81亿元、5.08亿元、6.77亿元，当前股价对应2024-2026年PE为44x/33x/25x。维持“推荐”评级。

●2024-03-31 龙迅股份：2023年年报点评：Q4营收再创新高，新品布局持续推进 (民生证券 方竞,童秋涛)

●我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.45/2.17/3.40亿元，对应现价PE分别为41/28/18倍。公司作为国内高速混合信号芯片领域领先公司，国产化率低、产品壁垒高，且车载SerDes、PCIe桥接芯片和Switch芯片、4K/8K超高清视频处理等新品打开增量空间。维持“推荐”评级。

●2024-03-31 海信视像：Q4业绩短期承压，全球市占率稳健增长 (信达证券 罗岸阳,尹圣迪)

●我们预计公司24-26年实现营业收入611.26/670.62/721.57亿元，分别同比+14.0%/+9.7%/+7.6%，预计实现归母净利润25.28/29.83/34.03亿元，分别同比+20.6%/+18.0%/+14.1%，对应PE12.35/10.46/9.17x。

●2024-03-30 海信视像：年报点评：全球化积极进取，经营持续优化 (华泰证券 林寰宇,王森泉,周衍峰,李裕恬)

●考虑到海外需求近期表现积极，我们调整24-25年、引入26年预测EPS为1.90、2.18、2.35元(24-25年前值1.79、1.98元)，截至2024/3/29，Wind可比公司2024年平均PE13x，公司全球市场份额稳步提升，且仍在强化产业链能力，有望不断抬升长期成长空间，且对内不断优化运营效率，推动盈利增长，认可给予公司2024年15xPE，对应目标价格28.50元(前值27.56元)，维持“增持”评级。

●2024-03-30 航天电器：年报点评：净利润增长明显，新赛道持续突破 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●可比公司24年Wind一致预期PE均值为22倍，给予公司24年22倍PE，目标价47.74元(前值62.91元)，维持“买入”评级。

●2024-03-30 华阳集团：2023年报点评：2023年营收利润同比高增，订单开拓&产品迭代打开公司未来增量空间 (国海证券 戴畅)

●公司不断加大研发投入，智能座舱域控制器、AR-HUD、电子后视镜等新产品持续推出，助力公司持续获取头部新能源主机厂订单，有望增厚公司业绩，因此根据最新情况预计公司2024-2026年实现营业总收入90、109、128亿元，同比增速为26%、22%、17%；实现归母净利润6.4、8.3、10.2亿元，同比增速为37%、30%、23%；EPS为1.22、1.58、1.95元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、13倍，维持“增持”评级。

●2024-03-30 恒玄科技：营收创历史新高，6nm芯片今年量产 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●伴随着全球半导体需求回暖，公司先进工艺产品逐步上量，下游应用从TWS耳机顺利扩展至智能手表、手环、AR、智能家居、连接芯片等领域，从而业绩取得显著提升，我们上调公司2024-2025年营收至28.20/35.68(前值21.18/27.30亿元)，预计2026年营收为43.84亿元；上调2024-2025年归母净利润至3.12/4.44亿元(前值2.67/3.77亿元)，预计2026年归母净利润5.99亿元，对应2024-2025年PE为40.58/28.55倍，上调评级至“买入”。