青岛啤酒(600600)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-16 青岛啤酒：2026年一季报点评：结构深化上行，净利率持续提升 (浙商证券 张潇倩,何宇航)

●展望26年，公司将充分发挥青岛啤酒的品牌、品质、渠道网络等优势积极开拓市场，持续深化国内市场区域分级运营。巩固北方基地市场优势，扩容量、提结构；南方战略市场聚焦重点突破，深耕重点区域市场。26年有望继续保持较高分红率，股息率（TTM）为3.8%。我们预计2026-2028年收入分别为332/340/349亿元，同比增长2%/2%/3%；实现归母净利润48.21/50.69/53.21亿元，同比增长5%/5%/5%，对应PE为17/17/16倍，维持“买入”评级。

●2026-05-11 青岛啤酒：稳态龙头再加速，2026看“量修复+价升级+估值重估” (湘财证券 张弛)

●展望未来，公司在高端化、渠道创新和海外市场拓展方面的持续推进，有望为业绩增长提供持续动力。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为49.97/52.01/54.50亿元，对应增速分别为8.9%/4.1%/4.8%；同期EPS分别为3.66/3.81/3.99元，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-05-06 青岛啤酒：2026Q1啤酒业务量减价升，盈利能力同比提升 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于高质量发展战略延续、经营更加务实的阶段，公司正致力于从产品、渠道等方面更加顺应当下消费趋势变化。预计2026年公司将继续聚焦核心产品组合(经典、纯生、白啤)，目前白啤增长势能较强，经典市场基础较好，今年将全面推广轻干啤酒，同时发力全麦、精酿、0糖轻卡、无醇低醇、鲜啤等新创新品类，并积极匹配家庭消费、露营、即时配送等新场景，最大化挖掘市场潜在需求，中高端产品销量有望持续增长，从而实现销量稳中有升、结构持续优化。考虑到2026年公司对铝罐价格上涨的应对能力强于我们此前的预期，同时公司持续优化费用投放策略，我们小幅上调2026-2028年盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入328.8/333.3/338.0亿元(前预测值328.5/332.2/337.1亿元)，同比+1.3%/+1.4%/+1.4%；实现归母净利润47.9/49.7/51.5亿元(前预测值47.1/48.5/50.0亿元)，同比+4.5%/+3.8%/+3.5%；EPS分别为3.51/3.65/3.78元；当前股价对应PE分别为18/17/17倍。公司分红比例稳步提升强化股东回报，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 青岛啤酒：2026年一季报点评：产品结构升级，成本红利延续 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们预测公司2026-2028年EPS分别为3.56、3.74、3.96元，维持公司2026年21倍PE估值，维持74.8元目标价，维持买入评级。

●2026-05-05 青岛啤酒：吨价重回提升，盈利能力继续提升 (中信建投 杨骥,高畅,张家祯)

●公司2026Q1实现营业收入102.85亿元(-1.54%)；归母净利润18亿元(+5.23%)，扣非归母净利润17.06亿元(+6.42%)。预计2026-2028年公司实现收入328.90、332.59、335.51亿元，实现归母净利润48.86、51.94、54.34亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-06-25 泉阳泉：白山松水有活泉 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●我们预计公司2026-2028年归母净利为0.6、1.6、2.5亿元，同比+303%、+169%、+53%，对应PE为88、33、21x，基于公司兼具区域扩张成长性和盈利弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-22 迎驾贡酒：洞藏立异，厚积薄发 (华福证券 龚源月,杨良俊)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.39亿元、22.42亿元、24.98亿元，同比增速分别为2.70%、9.92%、11.46%。展望未来，随着行业需求逐步复苏，公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展，叠加产品结构持续优化，盈利能力有望逐步修复，具备较强的安全边际与长期成长空间，当前股价对应2026-2028年PE分别为13/11/10倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-18 山西汾酒：经营韧性凸显，底部逐步夯实 (国海证券 刘旭德,胡家东)

●公司产品线丰富，品类优势突出，下行周期经营韧性强。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为379/406/439亿元，同比分别-2%/+7%/+8%；归母净利润分别为112/123/134亿元，同比分别-8%/+10%/+9%，对应PE分别为12.8/11.7/10.7，维持“买入”评级。

●2026-06-18 百润股份：定增扩大威士忌桶陈储能，夯实市场领先地位 (兴业证券 沈昊,汪润)

●根据最新公告略微调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收分别为32.51/35.75/39.15亿元，归母净利润分别为7.50/8.44/9.26亿元，以2026年6月18日收盘价计算，对应PE分别为23.0/20.4/18.6倍，维持“增持”评级。

●2026-06-18 山西汾酒：【华创食饮】山西汾酒：包袱逐步卸下，经营仍属良性 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●null

●2026-06-17 山西汾酒：经营质效稳健，抗周期能力扎实 (兴业证券 沈昊,金含,汪润)

●我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年营收分别为366.50/392.25/427.03亿元，归母净利润分别为116.04/124.91/138.68亿元，以2026年6月16日收盘价计算，对应PE为12.3/11.5/10.3倍，维持“增持”评级。

●2026-06-14 贵州茅台：【华创食饮】贵州茅台：股东会传递信心，凝聚价值共识 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●null

●2026-06-12 贵州茅台：不竭泽而渔，不骛于虚表 (国海证券 刘旭德)

●公司立足长远，不过度追求短期业绩指标，聚焦全生态健康、可持续发展。资本市场端，公司在夯实基本面基础上，将持续增强股东回报能力。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1793/1896/2054亿元，同比分别增长4%/6%/8%；归母净利润分别为843/876/940亿元，同比分别增长2%/4%/7%，维持“买入”评级。

●2026-06-12 贵州茅台：改革破局，轻舟已过万重山 (兴业证券 沈昊,金含,王嘉琦)

●维持此前盈利预测，预计2026-2028年营收分别为1803.50/1903.68/2024.45亿元，同比增长4.8%/5.6%/6.3%，归母净利润分别为862.48/913.98/977.10亿元，同比增长4.8%/6.0%/6.9%，对应2026年6月11日收盘价，PE为18.5/17.5/16.4X，维持“买入”评级。

●2026-06-10 贵州茅台：【华创食饮|深度】茅台：雄关漫道真如铁，而今迈步从头越 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●由于公司发生回购导致总股本距上次预测微降，我们调整26-28年eps预测为67.74/70.77/73.84元(前值**/**/**元)，我们看好未来供需紧张下的批价上行，以及重回上行周期后的稀缺性溢价，维持一年目标价2030元和"强推"评级。