北大荒(600598)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-25 北大荒：年报点评：主业表现稳健，分红比例高达80+% (太平洋证券 程晓东)

●实现营收52.29亿元，同比-2.05%；实现归母净利润为11.66亿元，同比+7.26%；我们预计公司26-27年归母净利润为12.12/12.42亿元，EPS为0.68/0.7元，对应PE为22.9倍和22.4倍，维持“买入”评级。

●2025-05-01 北大荒：2025年一季报点评：经营韧性凸显，行业龙头地位稳固 (西南证券 徐卿)

●北大荒公布2025年第一季度报告。公司2025年Q1实现营业收入9.56亿元，同比-0.05%；实现归母净利润5.39亿元，同比-2.90%；实现扣非归母净利润5.09亿元，同比-7.95%。预计2025-2027年EPS分别为0.66元、0.71元、0.73元，对应动态PE分别为23/21/20倍。维持“买入”评级。

●2025-04-14 北大荒：2024年报点评：土地资源禀赋优异，耕地发包主业稳健向好 (浙商证券 钟凯锋,张心怡)

●公司近年来通过调整产业、种植结构，促进各项改革和发展措施落地，不断提高公司核心竞争力。预计公司2025-2027年营业收入分别为56.8/59.6/62.7亿元，分别同比增长6.4%/5.0%/5.2%；归母净利分别为11.9/12.8/13.2亿元，分别同比增长9.4%/7.3%/3.2%；对应PE分别为25/24/23倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 北大荒：2024年三季报点评：土地资源丰富，主业稳健增长 (西南证券 徐卿)

●预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.67元、0.72元，对应动态PE分别为25/23/121倍。给予公司2025年28倍PE，对应目标价18.76元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-27 北大荒：坐拥千万亩黑土良田，向着成为我国农业“航母”前进 (浙商证券 钟凯锋,邱冠华,张心怡,江路)

●近年来北大荒通过调整产业结构、种植结构，促进各项改革和发展措施落地，不断提高公司核心竞争力，带动业绩稳步增长。预计公司2024-2026年整体营业收入分别为53.43、56.35、59.86亿元，对应增速分别为5.93%、5.46%、6.23%；归母净利润分别为11.34、12.12、12.75亿元，对应增速分别为6.60%、6.85%、5.23%；对应PE分别为22、20、19倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-05-15 正邦科技：生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维持“增持”评级。

●2026-05-08 隆平高科：生物育种打开成长空间，资本运作夯实种业主业 (开源证券 陈雪丽)

●我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.65/4.87(2026-2027年原预测分别为4.04/5.02)亿元，对应EPS分别为0.25/0.32/0.33元，当前股价对应PE为36.4/28.9/27.6倍。公司种子业务稳增，转基因种子贡献增量，维持“买入”评级。

●2026-05-08 立华股份：黄鸡生猪双翼发展，成本控制表现优异 (山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润9.29/15.36/17.17亿元，对应EPS为1.11/1.83/2.05元，当前股价对应2026年PB为1.9倍。公司是国内黄羽肉鸡行业龙头企业之一，养殖规模和成本优势明显，处于行业第一梯队。与此同时，公司的生猪养殖业务生产管理进步明显，规模和效率均明显提升，养殖成本进入行业领先梯队。公司黄鸡生猪双翼发展的互补模式持续得到巩固和强化，财务结构稳健，有望享受下一轮上行周期的红利，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-08 神农集团：养殖成本领先，周期有望获益 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●神农集团是一家集饲料生产、生猪养殖、屠宰加工、食品深加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司养殖成绩优秀，有望在周期中充分获益。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、7.3亿元、12.6亿元，EPS分别为0.26元、1.40元、2.41元，维持“买入”评级。

●2026-05-07 隆平高科：2025年主业表现稳健，净利润同比提升，隆平发展大幅减亏 (中银证券 邓天娇,李育文)

●种子行业短期仍面临库存高企的压力，公司1季度业绩短期承压。我们调整此前盈利预测，预计公司26至28年公司营业收入分别为89.4、95.6、101.4亿元，同比+5.5%、+6.9%、+6.1%，归母净利分别为2.9、3.9、4.8亿元，同比分别+75.8%、+32.5%、+24.8%。当前市值对应PE分别为46.0X、34.7X、27.8X，维持增持评级。

●2026-05-06 巨星农牧：成本领先为战略核心，2026年成本目标12元 (华安证券 王莺)

●我们预计2026-2028年公司商品猪出栏量分别为482万头、506万头、531万头，同比分别+10%、+5%、+5%；主营业务收入分别为84.03亿元、102.01亿元、104.64亿元，同比+5.0%、+21.4%、+2.6%；归母净利分别为0.25亿元、12.34亿元、9.56亿元，同比分别-19.2%、+4932.9%、-22.5%，归母净利润前值2026年3.05亿元、2027年6.26亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2027年生猪出栏量和猪价预期，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-05-01 登海种业：年报点评：玉米种子库存压力逐步消化 (华泰证券 樊俊豪,季珂)

●考虑到玉米等种业库存压力明显，公司26、27年种子销售进度或放缓，我们下修公司营收预测、上修销售费用率预测，最终公司26-27年归母净利润下修至1.43/1.66亿元(较前值分别下调38%、41%)，并新增2028年盈利预测2.00亿元，对应EPS分别为0.16/0.19/0.23元，参考公司2023年来PE估值均值90XPE，考虑到公司仍有一定库存压力，给予公司26年75XPE，对应目标价12.00元(前值12.06元，对应25年67XPE)，维持“增持”评级。

●2026-05-01 神农集团：出栏稳步增长，成本优势持续兑现 (兴业证券 纪宇泽,陈勇杰)

●公司作为生猪养殖快速成长企业，成本端表现优异，2026年规划出栏350万头。我们预计2026-2028年公司EPS分别为0.31、1.28、1.75元，基于2026年4月30日收盘价对应的PE分别为95.3、23.3、17.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-30 温氏股份：双主业稳健经营，成本控制能力突出 (东海证券 姚星辰)

●公司成本优势领先，双主业有效对冲周期波动。当前猪价持续低迷，养鸡业务盈利稳定。受到猪鸡价格波动影响，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-4.24/117.79/78.63亿元(2026-2027年前值分别为96.74/110.56亿元)，对应EPS分别为-0.06/1.77/1.18元(2026-2027年前值分别为1.45/1.66元)，对应当前股价2027-2028年PE分别为9/14倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 神农集团：猪价短期承压，成本控制领先 (山西证券 陈振志,徐风)

●公司披露2025年年报和2026年1季报。公司2025年实现营业收入53.52亿元，同比-4.16%，归母净利润3.39亿元，同比-50.65%，EPS0.65元，加权平均ROE6.90%。公司2026年1季度实现营业收入13.22亿元，同比-10.20%，归母净利润-6.48亿元，同比-383.62%(2025Q1归母净利润2.29亿元)。截止2026年1季度末，公司资产负债率约为33.98%。公司2026年1季度业绩亏损主要原因在于生猪市场价格低迷和计提资产减值准备。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.16/7.48/9.98亿元，对应EPS为0.22/1.43/1.90元，目前股价对应2026年PB为3.1倍，维持“增持-B”评级。