扬农化工(600486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 扬农化工：业绩基本符合预期，农药已露景气改善迹象 (国联证券 柴沁虎)

●鉴于公司为国内拟除虫菊酯龙头，一体化优势明显并积极扩张，我们维持公司目标价86元，对应2024年PE为20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 扬农化工：季报点评：24年Q1净利承压，新项目有序推进 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到农药市场需求仍较弱，我们预计公司24-26年归母净利13.9/17.8/20.8亿元(前值为19.1/25.1/28.8亿元)，对应EPS为3.41/4.39/5.11元(前值为4.71/6.16/7.08元)，结合可比公司24年Wind一致预期平均17xPE，考虑公司行业内领先地位，给予公司24年19xPE，目标价64.79元，下调为“增持”评级。

●2024-04-23 扬农化工：业绩符合预期，降本增效彰显盈利韧性 (开源证券 金益腾)

●我们看好公司深化提质增效，彰显农化龙头盈利韧性，随着葫芦岛项目有序推进，中长期成长性确定，维持“买入”评级。

●2024-04-22 扬农化工：一季度业绩同比下降明显，持续推出新产品新项目 (招商证券 周铮,曹承安)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.5亿、21.2亿、24.5亿元，EPS分别为4.31、5.22、6.03元，当前股价对应PE分别为14、12、10倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-08 扬农化工：农药行业短期低迷，看好公司葫芦岛项目进展 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下三个方面：1)我们认为农药需求的持续增长以及供给格局的重塑将带动农药价格逐步回复至合理位置。2)我们看好公司在菊酯产品方面的技术与市场优势，预计市场份额将进一步扩大。3)我们看好公司各项目建设进度，预计项目的达产可为公司业绩贡献增量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-23 国瓷材料：业务增长较好，平台型企业多板块驱动长期成长性 (东兴证券 刘宇卓)

●基于公司2023年年报，我们相应调整公司2024-2026年盈利预测。我们预测公司2024-2026年净利润分别为7.37、9.34和11.20亿元，对应EPS分别为0.73、0.93和1.12元，当前股价对应P/E值分别为26、20和17倍。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-23 上海家化：2024Q1业绩点评：扣非归母净利同增29%，战略转型成效初显 (东吴证券 吴劲草,张家璇)

●公司是国内多品牌的日化龙头，聚焦核心SKU和爆款打造。公司24Q1海外业务仍承压，未来有望通过推动新品上市等举措促收入逐季改善，同时战略转型后经营效率有望进一步提升。我们维持公司2024-26年归母净利润5.68/6.73/8.01亿元，分别同比+14%/+18%/+19%，当前市值对应2024-26年PE为22/18/15X，鉴于长期多品牌多品类竞争优势稳固，维持“买入”评级。

●2024-04-23 上海家化：年报点评：2024开局积极，期待转型成效逐步显现 (国联证券 邓文慧,李英)

●预计公司2024-2026年收入分别为76.07/83.07/87.72亿元，对应增速分别为15.3%/9.2%/5.6%；归母净利润分别为6.54/7.43/8.14亿元，对应增速分别为30.7%/13.7%/9.5%；EPS分别为0.97/1.10/1.20元/股。依据可比公司估值，给予公司2024年22倍PE，对应目标价21.26元人民币，维持“增持”评级。

●2024-04-23 华恒生物：季报点评：单产品低景气风险释放，高成长属性愈发凸显 (国联证券 柴沁虎)

●我们预计公司2024-26年营收分别为31/39/48亿元，对应增速分别为61%/25%/23%，归母净利润分别为6.2/8.6/11.0亿元，对应增速分别为38%/39%/28%，EPS分别为3.94/5.46/6.98元，3年CAGR为35%。可比公司2024年平均PE为31倍，鉴于考虑到公司合成生物学产业商业化能力强，且多种新产品顺利投产落地，我们给予公司2024年35倍PE，目标价137.9元，上调为“买入”评级。

●2024-04-23 上海家化：24Q1减收而增利，降本增效成果显著 (国投证券 王朔)

●我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为13.0%、10.9%、8.6%，净利润的增速分别为16.3%、11.6%、12.6%；给予增持-A的投资评级，6个月目标价为21.49元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2024-04-23 中简科技：2023年年报及2024年一季报点评：需求阶段性调整影响业绩，三期项目初步建成产生收益 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.55亿元、4.28亿元、5.13亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为30x/25x/21x。我们考虑到产能释放带来的空间，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 卫星化学：季报点评：受益油气价差扩大，公司一季度业绩同比增长 (天风证券 张樨樨)

●维持公司2024/2025/2026年归母净利润57.2/67.7/87.10亿元，对应EPS为1.70/2.01/2.59元/股，维持“买入”评级。

●2024-04-23 恒力石化：季报点评：Q1业绩大幅提升，拟引入战略投资者 (天风证券 张樨樨)

●受烯烃景气度的拖累，我们将2024/2025年归母净利润预测由130/163亿下调至95/120亿，给予公司2026年归母净利润预测130亿，2024年4月22日收盘价对应PE分别为12/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-23 呈和科技：2023年年报&2024年一季报点评：业绩稳定增长，维持高盈利能力 (西部证券 黄侃)

●高分子材料助剂需求高速增长，自给率不断提升。我们预计24-26年归母净利润为2.72/3.52/4.15亿元，对应PE分别为17.1/13.2/11.2x，维持“买入”评级。

●2024-04-23 上海家化：费用率显著改善，新事业部制初见成效 (中信建投 于佳琪,刘乐文)

●公司去年10月正式启动事业部制后各品类渠道形成闭环，对于价格管控及业务管理均有明显助益。Q1费用率的下降已初步体现新架构的优势，Q2公司预计将逐步加大对国内外业务的营销投放，并平衡收入利润之间的关系，预计618的销售将成为重要观察窗口期。考虑Q1情况，我们对费用率进行下修上调盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润6.20/7.38/8.33亿元，对应PE为20/17/15倍，维持增持评级。