千金药业(600479)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-25 千金药业：药材价格影响短期利润，加强研发投入推进战略落地 (招商证券 梁广楷,许菲菲,欧阳京)

●我们认为公司现有业务经营稳健，在新战略规划下中长期成长可期，考虑中药材成本以及研发投入加大调整预计2024-2026年归母净利润为2.9/3.2/3.8亿元，同比增长-8.6%/9.5%/18.2%，对应PE为19/17/14倍，维持“增持”投资评级。

●2024-09-04 千金药业：现有业务稳定、研发强度提升践行新战略规划 (招商证券 许菲菲,梁广楷,欧阳京)

●我们认为公司现有业务经营稳健，在新战略规划指引下中长期成长可期，维持预计2024-2026年归母净利润为3.3/3.6/4.2亿元，同比增长3.0%/8.3%/18.6%，对应PE为13/12/10，维持“增持”投资评级。

●2024-08-29 千金药业：24年半年报点评：H1业绩稳健，有望收购实现资源整合 (华福证券 陈铁林,盛丽华,张俊)

●我们预测2024/2025/2026年公司营收分别为40.69/43.68/47.00亿元，增速为7%/7%/8%。2024/2025/2026年公司净利润分别为3.4/3.6/3.86亿元，增速为6%/6%/7%，维持不变。我们看好千金药业以制药工业迈入全国百强为主线，医药商业和卫生用品两条辅线并行发展的战略规划，持续深耕女性健康领域，维持“买入”评级。

●2024-06-27 千金药业：妇科中成药龙头，发布新战略引领新增长 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●我们看好公司在妇产科中成药领域的产品、品牌和渠道优势，新战略明确公司聚焦主业和聚焦优势领域，指引中长期的增长。预计2024-2026年将实现归母净利润3.3/3.6/4.2亿元，同比增长3.0%/8.3%/18.6%，对应PE13/12/10倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2024-05-25 千金药业：战略规划纲要出台，打造女性健康领域标杆企业 (华福证券 盛丽华,张俊)

●我们预测2024/2025/2026年公司营收分别为40.69/43.68/47.00亿元，增速为7%/7%/8%。2024/2025/2026年公司净利润分别为3.4/3.6/3.86亿元，增速为6%/6%/7%。我们看好千金药业以制药工业迈入全国百强为主线，医药商业和卫生用品两条辅线并行发展的战略规划，持续深耕女性健康领域，给予24年20倍PE，市值为68亿，对应目标价格为16元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-11-27 贝达药业：三季报表现亮眼，新产品将持续贡献增长 (海通证券 余文心)

●我们预测公司2024-2026年营收收入分别为30.00、40.65、52.76亿元，同比增长22.1%、35.5%、29.8%；净利润分别为5.07、8.97、13.53亿元；EPS分别为1.21、2.14、3.23元。利用可比公司估值法，我们给予其2024年47-57倍PE，对应合理价值区间56.96-69.08元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-27 荣昌生物：控费成果凸显，亏损持续收窄 (海通证券 余文心,周航,彭娉)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为17.78、27.16、43.01亿元，同比增长64.2%、52.8%、58.4%，EPS分别为-2.59、-1.74、-0.09元。利用PS估值法，我们给予其2024年13-17倍PS，对应合理价值区间42.46-55.53元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-26 贝达药业：恩沙替尼国际化进展顺利，盈利能力大幅提升 (西部证券 李梦园,徐子悦)

●预计2024-2026年营收分别为30.30/39.55/45.85亿元，同比增长23.4%/30.5%/15.9%。归母净利润5.15/7.79/8.78亿元，同比增长48.0%/51.2%/12.6%。考虑到公司2025年业绩有望大幅改善，上调至“买入”评级。

●2024-11-25 上海莱士：老牌血制品企业，海尔集团控股有望赋能 (华福证券 盛丽华)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.2/26.6/29.4亿元，归母净利润增速分别为30%/15%/10%。采用可比公司估值法，2024-2026年可比公司平均PE倍数分别为25X/22X/19X。我们认为，海尔集团控股有望持续赋能公司长期发展,未来采浆量及吨浆利润有持续上升空间，公司成长性凸显，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-25 华厦眼科：收入稳健增长，业绩短期承压 (西部证券 陆伏崴)

●去年高基数，今年宏观经济等因素影响，业绩承压；预计2024-2026年公司归母净利润5.51/6.85/8.11亿元，同比增长-17.3%/24.4%/18.5%；公司持续稳健扩张，并购和新建医院未来有所贡献，宏观经济向好带动眼科行业恢复高增长，维持“增持”评级。

●2024-11-24 爱尔眼科：全球眼科医疗服务市场领导者，品牌影响力持续增强 (开源证券 余汝意,阮帅)

●公司是全球领先的专业眼科连锁医疗机构。截至2023年底，品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有881家，医疗网络遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等地区。公司品牌口碑累积多年，2023年门诊量突破1500万人次、手术量突破100万例。公司着力完善分级连锁模式，业务版图持续扩大。随着眼科医疗服务需求持续扩容，长期发展前景向好。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.08/42.56/49.16亿元，当前股价对应PE分别为35.0/31.3/27.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-24 九典制药：产品矩阵日益丰富，打造经皮给药制剂领域龙头企业 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●公司打造凝胶贴膏最全梯队布局，长期老龄化受益逻辑清晰，业绩有望持续高增长。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.19、6.91、8.76亿元，同比增长分别为41%、33%、26.7%，PE分别为22X，17X，13X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-22 益方生物：格索雷塞获批上市，在研管线推进顺利 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们对现有已上市产品贝福替尼、格索雷赛和预估2027年以前能上市的产品或适应症做NPV估值，假设无风险利率Rf为2.09%(十年期国债收益率)，市场预期投资回报率Rm为8.00%，所得税率为15%，永续增长率为1.5%，计算得出WACC为9.23%，通过DCF模型测算出公司总股权价值为74.75亿元人民币。我们预计公司2024-2026年的收入分别为1.30/2.87/3.82亿元，归母净利润分别为-3.08/-2.41/-2.37亿元。考虑公司对外授权产品贝福替尼放量可期，D-1553二线治疗NSCLC适应症已获批上市，D-0502进展顺利、有望成为首个国内获批上市的口服SERD，公司总股权价值大于当前市值，我们首次给予其“买入”评级。

●2024-11-22 华兰生物：贝伐珠单抗获批上市 (中原证券 李琳琳)

●维持公司2024-2026年盈利预测不变，2024-2026年每股收益分别为：0.73元，0.89元和1.03元，对应11月21日收盘价17.39元/股，市盈率分别为23.89倍，19.44倍和16.87倍，考虑到血制品业务增长可期，流感季推迟，以及安贝优上市，维持公司“买入”的投资评级。

●2024-11-22 恒瑞医药：季报点评：创新药研发管线稳步推进 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2024年、2025年、2026年每股收益分别为0.91元，1.10元和1.27元，对应11月21日收盘价50.19元，动态市盈率分别为55.45倍，45.81倍和39.66倍，公司为国内创新药龙头企业，未来创新药管线有望持续丰富，给予公司“买入”的投资评级。