国电南瑞(600406)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-11 国电南瑞：网外业务快速发展，看好新能源发电占比持续提升带来的电网安全业务增长 (中邮证券 杨帅波)

●2025年10月30日，公司发布2025年三季报。我们预测公司2025-2027年营收分别为646.3/724.8/806.0亿元，归母净利润分别为83.4/94.1/106.5亿元，对应PE分别为24/21/19倍，维持“买入”评级。

●2025-11-11 国电南瑞：25Q3业绩点评：业绩稳健，海外市场多领域突破 (银河证券 曾韬,黄林)

●我们预计公司2025-2026年营收为646.96亿元、717.99亿元，归母净利润为85.28亿元、95.15亿元，EPS为1.06元、1.18元，对应PE为23.56倍、21.11倍，维持“推荐”评级。

●2025-11-07 国电南瑞：海外与网外业务快速发展，特高压需求迎来复苏 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●2025年前三季度收入显著提升，业绩稳健增长。2025年前三季度，公司实现营业收入385.77亿元，同比+18.45%；实现归母净利润48.55亿元，同比+8.43%。前三季度销售毛利率为26.47%，同比-2.79pct；净利率为13.34%，同比-1.32pct。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润83.69/94.62/107.16亿元，当前股价对应PE分别为24/21/19倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-04 国电南瑞：25Q3业绩符合预期，合同负债同比增长53.67% (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计25-27年收入分别为647.32/726.59/816.99亿元；归母净利润分别为81.66/89.22/99.28亿元(前值81.66/89.87/99.93亿元)，对应PE分别24/22/20倍，维持“买入”评级。

●2025-11-01 国电南瑞：2025年三季报点评：业绩稳步增长，费用率持续压降 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为645.18、720.45、806.08亿元，对应增速分别为12.4%、11.7%、11.9%；归母净利润分别为82.06、93.30、105.84亿元，对应增速分别为7.8%、13.7%、13.4%，以10月31日收盘价为基准，对应2025-2027年PE为24X、21X、18X，公司是国内电力设备龙头企业，技术实力领先，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-01-17 国能日新：独立储能托管业务，开启新蓝图 (中信建投 应瑛,张敏)

●新型电力市场化改革步入深水区，“136”号文件落地标志新能源“强制配储”退出历史，独立储能迈进“价值重构”关键期，收益模式多元市场化，专业运营要求提升，助推第三方运营市场空间加速打开。公司积极布局独立储能托管赛道，以AI大模型为技术基石，依托“产品销售+托管运营”双轮驱动，构建“软+硬”专业托管服务，凭产品与先发优势抢占市场红利。同时，以日新鸿晟为投资平台，通过自建、合作投资绑定收益与运营权，拓展多方客户。当前，宁夏独立储能托管业务已经落地，商业模式充分验证。2026年公司电力交易业务(托管)有望迎来高速增长，给予“买入”评级。

●2026-01-16 卫宁健康：蚂蚁集团与公司深度合作并持股，WiNEX系列AI产品加速落地 (国海证券 刘熹)

●公司是国内医疗信息化龙头，WiNEX产品矩阵持续丰富，互联网+医疗创新业务趋势向好。根据公司财报，我们修改盈利预期，预计2025-2027年公司营收分别为20.62/24.80/30.08亿元，归母净利润分别为-2.09/+2.02/+3.19亿元，虽然预计公司2025年出现亏损，但我们认为AI将赋能公司软件产品，提升公司竞争力，同时与蚂蚁集团的合作或将加速公司的发展，当前股价对应PS分别为13.00/10.81/8.91X，维持“买入”评级。

●2026-01-16 用友网络：预告2025年业绩改善，发布BIP“本体智能体” (国海证券 刘熹)

●公司在2026年发布BIP“本体智能体”，引领企业AI迈向自主决策时代，结合公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收92.54/103.45/115.95亿元，归母净利润-13.89/+2.42/+7.31亿元；对应2025-2027年PS分别为5.94/5.31/4.74X，我们认为公司预计2025Q4单季度扭亏，预示未来收入和盈利水平将持续改善，维持“增持”评级。

●2026-01-15 航天宏图：海外业务增长可期，构建商业航天全产业链 (国海证券 刘熹)

●公司是国内卫星运营与行业应用龙头企业，积极拓展海外市场，实施“卫星+火箭”一体化布局，推动商业航天全产业链能力建设。预计2025-2027年公司营业收入分别为5.46/7.07/11.62亿元，归母净利润分别为-4.64/-0.08/+1.18亿元，EPS分别为-1.78/-0.03/+0.45元/股，当前股价对应PS分别为20.38/15.72/9.57X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-01-15 浩瀚深度：网络可视化与数据智能化龙头，AI战略落地打开长期发展天花板 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年分别实现营收4.97、5.94、7.04亿元，同比增速分别为12.39%、19.44%、18.53%；基本每股收益为0.250.51、0.78元，对应2026年1月13日收盘价31.03元，PE分别为125.45、60.84、39.77；首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-01-14 鼎捷数智：入选WIM2025中国数据智能服务商TOP20，引领AI制造 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司经营特点以及AI发展前景，我们预计2025-2027年营业收入分别为24.38/26.08/28.41亿元，归母净利润分别为1.80/2.04/2.63亿元，参考可比公司估值，维持“买入”评级。

●2026-01-14 普天科技：聚焦商业航天为主线，卡位太空算力赢未来 (银河证券 赵良毕)

●公司卫星通信运营业务具备显著的先发优势与资源壁垒，是能够提供“星载系统+地面站建设+星上服务”一体化解决方案的潜在卫星服务平台型相关标的。我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为49.81/66.04/86.51亿元，同比增速0.16%/32.60%/31.00%；归母净利润分别为0.25/1.85/2.69亿元，同比增速125.68%/633.20%/45.21%；EPS分别为0.04/0.27/0.40元；对应PS分别为5.03/3.79/2.89倍。公司向算力星座等高科技业务的转型布局恰逢行业成长窗口期，PS估值法能更好地捕捉其在新兴赛道扩张期的增长潜力与长期价值，我们认为该PS水平具备吸引力且呈逐级下降趋势，维持普天科技“推荐”评级。

●2026-01-14 石基信息：阿里AI生态的重要受益者 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司国际化进程持续推进，万豪酒店集团等重要标杆性订单持续落地，未来国际化拓展有望持续加速。同时，公司持续发力AI智能化时代自身优势不断巩固。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为11X、9X、7X，维持“推荐”评级。

●2026-01-13 卓易信息：AI+IDE成核心驱动，BIOS/鸿蒙锚定长期空间 (国海证券 刘熹)

●公司核心固件受益国产替代，AI+IDE产品SnapDevelop、EazyDevelop用户与订单快速起量，同时跨端转化业务绑定华为鸿蒙卡位市场。在DeepSeek V4等国产开源模型持续突破编程性能等利好下，我们预计公司2025-2027年营收3.97/5.52/8.09亿元，归母净利润0.80/2.23/4.76亿元；对应2026-2027年PE分别为81.17x/37.99x；首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-01-12 芯朋微：25年营收预计稳定增长，新市场及新品双轮驱动 (中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们根据业绩预告小幅调整公司盈利预测，预计2025-2027年公司净利润为1.85/2.03/2.33亿(25-27年前值1.64/2.18/2.61亿元)，对应PE估值分别为46/42/36倍，维持“买入”评级。