大有能源(600403)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-31 大有能源：成本费用控制得力，全年业绩有望跳跃增长 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计2018-2020年公司EPS分别为0.38/0.41/0.43元/股，同比变化90%/7%/6%。集团关于解决同业竞争而资产注入的承诺也将于2019年上半年到期，可重点关注该动向。目前公司估值水平相比其他标的偏高，我们维持对“审慎推荐-A”评级。

●2018-08-30 大有能源：煤价上升促中报业绩大增，关注去产能进展 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计2018-2020年公司EPS分别为0.34/0.42/0.43元/股，同比变化67%/25%/3%。近期河南国企煤电重组存在较强整合预期，且集团关于解决同业竞争而资产注入的承诺也将于2019年上半年到期，可重点关注该动向，但目前公司股价对应18年EPS为12.7倍PE，相比其他标的估值水平偏高，我们维持对公司的“审慎推荐-A”评级。

●2016-04-11 大有能源：主营业务单一，市场低迷导致大幅亏损 (中信建投 李俊松,万炜,王祎佳)

●我们预计未来三年随着降本增效、供给侧改革的推进以及停产矿的投产，公司未来业绩或将有所改善，2016-2018年EPS分别为-0.44、-0.35、-0.22元，当前股价5.64元，我们维持对公司的“中性”评级，给予1.8倍PB，目标价格6.39元。

●2015-08-19 大有能源：行业维持低迷，煤炭业务大幅亏损 (招商证券 卢平)

●煤价持续低迷，短期内难有反转，预计公司2015年、2016年、2017年EPS分别为-0.18元、-0.18元、-0.19元，给予中性-B评级。此外，公司上月公告青海义海能源有限责任公司为维持证券市场和公司股价的稳定，承诺近期增持公司股票，增持金额不低于近6个月累计减持金额的10%，并在增持完成后6个月内不减持，值得关注。

●2015-04-28 大有能源：煤市低迷，发展看大股东支持 (海通证券 朱洪波)

●结合煤炭销售价格和生产成本等因素，我们预测2015-2017年归属母公司净利分别为0.46亿元、0.95亿元和1.95亿元，以最新股本23.91亿计算，对应2015-2017年EPS0.02、0.04和0.08元。盈利低谷，PE估值被扭曲，已缺乏指示作用。我们采用PB估值，大有能源作为河南能源化工集团的煤炭资产平台，未来被利用空间大，同时河南能源化工集团正在进行国企改革，潜在红利巨大，参考同行已经改革的盘江股份，其PB2.8倍，我们预计2015年大有能源每股净资产4.14元，给予2.5倍PB，目标价格10.35元，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-09 新集能源：煤炭逆势增长，电力量价齐升，一体化稳健推进 (国盛证券 张津铭)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为24亿元、26亿元、31亿元，对应PE为9.3、8.5、7.2。维持“买入”评级。

●2024-04-09 中国海油：2023年报点评：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升 (东兴证券)

●我们看好油价中枢稳健下的未来公司储产空间高，成本管控能力强，具有业绩稳定性，持续维持我们预测，公司2024-2026年营业收入为4349.88/4612.20/4876.00亿元，归母净利润为1312.10/1478.85/1554.54亿元，对应EPS分别为2.76/3.11/3.27元。当前股P2东兴证券公司报告中国海油(600938。SH)：业绩符合预期，资本支出上调助推产储量齐升价对应2024-2026年PE值分别为10.85/9.62/9.16倍。上调至“强烈推荐”评级。

●2024-04-08 新集能源：公司24Q1经营数据点评：吨煤价格上涨，毛利表现亮眼 (国投证券 周喆,朱心怡)

●买入-A投资评级。我们预计公司2024-2026年分别实现营业收入125.55亿元、133.01亿元、157.98亿元，增速分别为-2.3%、5.9%、18.8%；净利润23.24亿元、25.07亿元、28.93亿元，增速分别为3.6%、9.2%、17.0%。

●2024-04-07 中煤能源：年报点评：量增助力业绩稳健，产业布局优化赋予公司成长性 (东方证券 万里扬,刘洋,周迪)

●根据23年煤炭和煤化工产品价格情况，我们下调了未来煤炭和煤化工产品价格预测。我们调整公司2024-2026年每股收益分别为1.58、1.64、1.70元(原24-25年预测1.65、1.75元)，按照可比公司24年调整后9倍PE，调整目标价为14.22元，维持买入评级。

●2024-04-03 中国海油：深水、超深水油气资源前景广阔 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持对公司2024-2026年归母净利润1468/1564/1633亿元的预测，对应EPS分别为3.09/3.29/3.43元，对应A股PE分别为9.7/9.1/8.7倍，对应H股PE分别为5.7/5.4/5.2倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国石油：归母净利润创历史新高，销售业务盈利改善 (中银证券 余嫄嫄)

●公司经营业绩持续向好，优质资产盈利能力凸显，同时结合市场变化，调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为1,713.51亿元、1,825.56亿元、1,920.94亿元，对应市盈率为10.6倍、9.9倍、9.4倍，维持买入评级。

●2024-04-03 中国神华：一体化经营业绩稳健，看好长期投资价值 (首创证券 张飞)

●预计公司2024年-2026年归母净利润分别为611.2/625.8/655.6亿元，当前股价对应PE为12.7/12.4/11.8倍。考虑到公司为国内动力煤龙头，持续受益产能规模及成本优势，高分红下，长期投资价值明显，维持公司买入评级。

●2024-04-02 中国石油：盈利逆势新高，延续高分红政策 (群益证券 费倩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润170/178/182亿元，YOY分别为+6%/+4%/+3%；EPS分别为0.93/0.97/1.00元，目前A股股价对应P/E分别为10.5/10/9.8倍，H股对应P/E分别为6.5/6.2/5.9倍。公司基本面稳健，高股息吸引力凸显，首次覆盖，给予“买进”建议。

●2024-04-02 广汇能源：疆煤外运受益标的，兼具高股息和高成长属性 (长城证券 汪毅,肖亚平)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为542.80亿元、669.87亿元和727.40亿元，归母净利润为53.70亿元、69.90亿元和80.38亿元。EPS(摊薄)为0.82元、1.06元和1.22元。以2024年4月1日收盘价7.33元/股对应PE为9.0x/6.9x/6.0x，考虑到公司煤炭产量有望大幅增长，为公司带动业绩提升，我们上调公司评级至“买入”。

●2024-04-01 淮北矿业：业绩和分红稳健，煤化工业务将成为新增长点 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●考虑煤焦、化工产品售价下跌，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为59/62/67亿元(2024-2025年前值为64/65亿元)，每股收益分别为2.21/2.35/2.52元。考虑公司管理提升、煤焦化一体以及新建乙醇项目、积极发展新材料，维持“买入”评级。