北巴传媒(600386)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-20 北巴传媒：2016年年报点评：转型持续推进，充电运营收获在即 (西南证券 李佳颖)

●预计公司2017-2019年EPS分别为0.41元、0.55元和0.65元，对应PE分别为35倍、26倍、22倍。我们认为公司是充电运营稀缺标的，有望随着充电桩热度提升得到更多市场关注度，维持“增持”评级。

●2017-03-19 北巴传媒：车身广告业务迎来拐点，充电桩运营蓄势待发 (东吴证券 曾朵红)

●公司的公交业务利润有一定的确定性，在长期的发展中会有各种时间节奏上的低于预期，但是在确定性的发展潮流中基本锁定了远期的利润，底部布局等待成长是一个合适的投资思路。因此我们预计2017-2019年归母净利润为1.59/2.09/2.55亿元，EPS为0.395/0.519/0.631元，同比增长35.3%/31.3%/21.7%，给予2018年35倍PE，目标价18元，给予买入评级。

●2017-03-17 北巴传媒：传统业务布局扩张，充电业务开始收获 (兴业证券 苏晨)

●公司传统主业稳健，新能源充电服务业绩弹性较高，预计17-19年EPS分别为0.41元、0.62元、0.76元，对应PE分别为36倍、23倍、19倍，增持。

●2016-12-27 北巴传媒：充电运营得天独厚，移动传媒资质优良 (西南证券 王颖婷)

●我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.40元、0.55元和0.67元，对应PE分别为35倍、25倍、21倍。我们认为公司是充电运营领域稀缺标的，北京公交集团背景为公司在车辆服务领域和移动传媒领域的业务开展提供保障，公司有望随着新能源汽车继续推广而获益，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2016-05-09 北巴传媒：新能源公交替代，充电服务弹性大 (兴业证券 苏晨,张衡)

●新能源公交车加速替代，预计公司业绩将持续超预期，预计公司2016-18年摊薄前EPS为0.43、0.50、0.59元，对应PE为46、39、33倍，增持。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-10-20 万辰集团：首次覆盖：引领量贩零食模式，具备较高盈利潜力 (海通证券(香港) Yuanyuan Kou,Yali Luo)

●公司量贩零食业务通过构建“厂商直采-集中议价-精简流通环节-实现利润最大化”的价值链，有望进入“收入规模增长-成本费用率维稳-利润率稳中有升-现金流质量高”的正向循环。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为507.3/600.7/682.4亿元，归母净利润分别为10.69/14.78/18.70亿元，对应的EPS分别为5.79/7.83/9.90元。参考可比公司估值，我们给予公司2026E28xPE，对应合理目标价为219.16元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-10-15 万辰集团：前期股权计划第二阶段落地，彰显公司对业绩增长的信心 (海通证券(香港) Yuanyuan Kou,Yali Luo)

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●2025-09-29 重庆百货：西部地区零售龙头，基本面持续改善 (西南证券 陈柯伊,周杰)

●公司作为西部地区零售龙头，持续加强门店调改提升市场竞争力。预计公司2025-2027年归母净利润为14.8/16.5/18.6亿元，对应PE8/7/6X；给予公司2026年12倍PE，对应目标价45.00元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-28 菜百股份：投资金驱动高增长，渠道创新升级消费场景 (西部证券 于佳琦,吴岑)

●产品端将陆续推出马年生肖类产品和“菜百传世”系列，持续强化古法金等工艺品类的竞争优势，依托黄金珠宝博物馆开展多场景体验活动，契合国潮与悦己消费趋势。渠道策略以优化调整为主，线下将加密京津冀布局填补商圈空白，对京外市场实施谨慎调优策略以提升运营效率；线上则积极筹备双十一活动，借助流量红利进一步扩大全国市场覆盖，同时发挥线上对线下品牌的赋能作用。品牌层面将深化“1主2副”矩阵建设，加大“菜百传世”、“菜百悦时光”的培育力度，结合“商文旅+”模式增强用户粘性。随着首饰金需求持续释放与全渠道效能提升，公司有望实现全年稳健发展，我们预计公司2025-2027年EPS为1.07/1.20/1.33元，维持“买入”评级。

●2025-09-27 步步高：调改红利释放，利润改善 (浙商证券 宁浮洁)

●步步高超市调改顺利，期待百货调改进一步释放利润，调改进度有望超预期，所以上调2025年盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现营业收入70.07/77.58/99.50亿元，同比+104.23%/+10.71%/+28.25%，实现归母净利润2.16/2.97/5.43亿元，同比-82.21%/+37.98%/+82.41%，对应PE69X/50X/28X，维持“买入”评级。

●2025-09-25 一心堂：2025年中报点评：业绩承压，推进多元化改革 (东方证券 伍云飞,陆佳晶)

●根据2025年中报，我们下调毛利率预测和费用率预测，上调减值预测，调整2025-2027年每股收益预测分别为1.00、1.17、1.31(原预测25-27年为1.01、1.28、1.39)元，根据可比公司给予25年17倍PE，对应的目标价为17.00元，维持“买入”评级。

●2025-09-22 万辰集团：2025年中报点评：量贩业务保持高增，盈利水平大幅提升 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2025、2026、2027年的每股收益分别为5.84、9.08、10.96元，参照9月19日收盘价171.55元，对应的市盈率分别为29.35、18.90、15.65倍，维持公司的“增持”评级。

●2025-09-21 新华百货：西北商业零售龙头企业，调改推动品质零售焕新 (招商证券 丁浙川,李星馨,胡馨媛)

●新华百货作为宁夏零售龙头本土优势显著，物美集团多维赋能助力新百数字化及供应链，此外公司启动调改有望迎来超市经营焕新，看好公司在当地市场的长期竞争壁垒及未来经营改善空间，预计2025-2027年公司归母净利润为1.39、1.44、1.48亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-09-19 华东医药：半年报点评：创新动能释放业绩增量，运营质效稳步提升 (天风证券 杨松,张雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为448.88/489.98/508.55亿元（2025年前值为504.85亿元），归母净利润分别为39.20/45.33/51.19亿元（2025年前值为39.86亿元），下调原因为销售增速受到需求变化影响。维持“买入”评级。

●2025-09-19 益丰药房：2025年中报点评：精细运营盈利优化，新零售增长可期 (东方证券 伍云飞)

●根据25年中报，我们下调25-27年收入预测，上调同期毛利率和费用率等预测，调整25-27年每股收益预测为1.43/1.62/1.82（原预测25-27年为1.44/1.69/1.89）元，根据可比公司给予25年22倍PE，对应目标价31.46元，维持“买入”评级。