金地集团(600383)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-14 金地集团：风险基本缓释，经营仍处修复期 (国投证券 陈立)

●受房地产开发项目销售规模持续下行，但公司存货减值集体充分，我们预计公司未来收入仍旧承压，但利润表亏损预计持续收窄。我们预计公司2026-2028年营收为227.14、196.55及196.29亿元，实现EPS-0.73、-0.15及0.06元，每股净资产9.24、9.09、9.14元。目前申万房地产指数对应市净率0.82，公司近三年股价交易的PB中枢为0.34倍。公司前期存货减值计提充分，但基于审慎性原则，考虑到公司潜在亏损对净资产的折损，首次覆盖给予增持-A的投资评级，6个月目标价为3.2元，对应2026年每股净资产0.34倍的近三年中枢市净率水平。

●2026-04-08 金地集团：营收下降业绩亏损，25年重回核心城市土地市场 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●公司目前仍处于解决过去负债、修复经营的过程中。2025年在杭州、上海等核心城市拿地在某种程度上说明了公司仍有积极面对行业变化的决心，短期公司整体处于筑底阶段，若经营情况改善，后续有望轻装上阵。考虑到2024、2025年公司连续出现亏损及行业持续面临下行压力，我们下调2026-2027年盈利预测。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为255/176/148亿元，同比增速分别为-29%/-31%/-16%；归母净利润分别为-117/-112/-104亿元；对应EPS分别为-2.58/-2.48/-2.30元。当前股价对应的PB分别为0.35X/0.52X/0.97X。我们给予公司评级为“增持”评级。

●2025-09-09 金地集团：穿越周期下的战略抉择 (浙商证券 杨凡)

●金地集团2025年半年度报告清晰地揭示了公司在当前市场环境下，将“财务安全”置于首位的坚定决心。报告期内，公司成功按时足额偿付了全部到期债务，进一步优化了债务结构，确保了资金链的稳健。这一表现证明，金地集团正通过“以销定产、以现金流为核心”的务实策略，有效应对行业挑战，为未来的经营修复和可持续发展奠定坚实基础。我们认为金地集团账面营收和利润受结转影响，2025-2027年仍有压力，但公司已无债务压力，具备长期可持续经营的基础，给予“增持”评级。

●2025-08-30 金地集团：中报点评：业绩压力犹存，持有业务经营稳健 (华泰证券 陈慎,刘璐,戚康旭)

●公司25E BPS为11.86元(前值12.79元)，可比公司25年Wind一致预期PB均值为0.46倍，考虑公司去化节奏放缓，给予0.37倍25PB，目标价4.39元(前值4.73元，0.37倍25PB)，目标价下行主要由于亏损扩大导致BPS下降。维持“持有”评级。

●2025-05-03 金地集团：2024年报及2025年一季报点评：恢复投资拿地，多元经营稳健 (光大证券 何缅南)

●与考虑到当前房地产市场结构分化严重，部分城市的购房需求恢复尚需时日，应从财务审慎性角度持续进行减值计提，我们维持2025-2026年归母净利润预测为-32.9/-16.4亿元，新增2027年归母净利润预测为4.5亿元，当前股价对应公司2025-2027年的PB分别为0.4/0.4/0.4倍。公司具备较强房地产开发运营实力，短期内度过公开债务高峰期，恢复投资拿地，但鉴于目前公司销售下滑压力仍较大，多元化经营有待进一步发力，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-04-23 我爱我家：2025年年报点评：非经营性因素引致亏损，经纪与资管业务保持韧性 (中信建投 竺劲)

●我们预测2026-2028年公司的EPS分别为0.01/0.02/0.03元(原预测2026-2027年为0.09/0.12元)。看好品牌加持下公司经纪业务的韧性，以及资管业务的业绩稳定器作用，维持买入评级。

●2026-04-23 陆家嘴：计提减值拖累业绩，待结转资源充裕 (开源证券 齐东,胡耀文)

●陆家嘴发布2025年报及2026年一季报，公司2025年营收增长利润下滑，住宅销售同比提升，持有物业出租率总体稳定。公司2026年有望结转前滩高毛利项目，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为21.8、22.1、24.8亿元(2026-2027年原值为18.9、20.5亿元)，对应EPS为0.43、0.44、0.49元，当前股价对应PE为17.6、17.3、15.4倍，公司持有物业位置核心，可售住宅资源充足，未来业绩修复可期，维持“买入”评级。

●2026-04-23 保利发展：25年业绩与利润率下滑，经营性现金流明显改善，销售连续三年稳居行业第一 (中银证券 夏亦丰,许佳璐)

●考虑到当前行业销售低迷及年报最新情况，分析师下调了2026-2027年的盈利预测。预计公司2026-2028年营业收入分别为2873亿、2633亿和2531亿元，归母净利润分别为16亿、22亿和28亿元。基于公司融资通畅、销售规模领先以及央企背景，维持“买入”评级。但需注意销售与结算不及预期、调控政策收紧等潜在风险。

●2026-04-23 中新集团：2025年年报点评：业绩显著修复，产绿双核协同发力 (东吴证券 姜好幸,刘汪)

●公司作为苏州工业园区核心开发主体和中新合作重要载体，园区开发运营主业基础扎实，产业投资具备利润弹性，绿色发展打开中长期成长空间。我们预计2026/2027/2028年归母净利润分别为10.79/11.49/12.01亿元，对应PE分别为12.3/11.6/11.1倍。考虑到公司“一体两翼”协同持续深化，维持“买入”评级。

●2026-04-22 信达地产：年报点评 | 信达地产：2026年销售目标80亿，大力发展轻资产业务 (易居·克而瑞研究中心 沈晓玲,蔡浩盛)

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●2026-04-22 招商积余：2025年报点评：主业发展稳健向好，资产处置拖累业绩 (太平洋证券 徐超,戴梓涵)

●公司成本与费用管控成效显著，管理费用率和财务费用率分别下降0.49和0.11个百分点。基于对公司未来发展的看好，太平洋证券预计2026-2028年归母净利润将分别达到9.55亿元、10.67亿元和11.48亿元，对应市盈率分别为11.40X、10.21X和9.49X。综合考虑其成长性与估值水平，给予“增持”评级。

●2026-04-22 新大正：2025年年报点评：经营提质稳步推进，战略并购驱动转型升级 (东吴证券 姜好幸,刘汪)

●公司作为独立第三方公建物业服务商，基础物业根基稳固，城市服务与创新服务具备成长潜力，叠加外延并购有望加快切入IFM赛道、完善服务矩阵。我们预计2026/2027/2028年归母净利润分别为1.03/1.13/1.22亿元，对应PE分别为25.6/23.3/21.6倍。考虑到公司经营提质持续推进、外延整合有望带来能力升级与区域协同，维持“买入”评级。

●2026-04-22 城建发展：2025年年报点评：减值充分业绩减亏，深耕北京去化稳健 (东吴证券 姜好幸,刘汪)

●尽管公司2025年表观利润仍受减值扰动，但开发主业毛利率已出现修复，待结转资源充沛，业绩有望逐步改善。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为2.99/4.31/5.45亿元，对应PE分别为34.3/23.8/18.8倍。考虑到公司深耕北京、待结转资源有支撑，融资成本保持低位，维持“买入”评级。

●2026-04-22 城建发展：2025年年报点评：减值充分业绩减亏，深耕北京去化 (东吴证券 姜好幸,刘汪)

●尽管公司2025年表观利润仍受减值扰动，但开发主业毛利率已出现修复，待结转资源充沛，业绩有望逐步改善。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为2.99/4.31/5.45亿元，对应PE分别为34.3/23.8/18.8倍。考虑到公司深耕北京、待结转资源有支撑，融资成本保持低位，维持“买入”评级。

●2026-04-22 保利发展：2025年报点评：销售规模稳居行业首位，拿地聚焦核心城市 (太平洋证券 徐超,戴梓涵)

●太平洋证券维持对保利发展的“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为18.08亿元、23.66亿元和28.06亿元，对应PE分别为39.53X、30.21X和25.47X。分析师认为，随着行业集中度提升，公司作为龙头具备竞争优势。然而，报告也指出房地产行业政策风险、销售改善不及预期及土地市场竞争加剧可能对公司未来发展构成潜在威胁。