酒钢宏兴(600307)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-26 酒钢宏兴：季报点评：Q3业绩无惧减值损失拖累，榆钢复产助力全年业绩增长 (平安证券 魏伟)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2017-2019年归母净利润分别为9.3亿、12.7亿和15.1亿元，EPS分别为0.15元、0.20元和0.24元。公司为西北龙头钢企，产品区域市场占有率高，叠加产量提升，看好公司业绩增长，维持“推荐”评级。

●2017-08-30 酒钢宏兴：西北龙头钢企，凤凰涅槃在即 (平安证券 魏伟)

●随着环保限产等因素影响，行业供需仍将保持相对紧平衡状态，钢材价格有望保持当前较高水平，公司利润空间有望进一步扩大；公司榆钢基地9月复产，按照目前行业平均80%产能利用率水平和兰州螺纹钢(20mm HRB400)8月平均价格4200元计算，可以给公司下半年带来近6.8亿元毛利(按公司上半年棒材毛利率23.32%计)，有效抵减榆钢基地目前亏损状态。同时，公司开展的各项降本增效措施力度大，公司利润情况也有望得到进一步改善。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为9.3亿、12.7亿和15.1亿元，EPS分别为0.15元、0.20元和0.24元，首次覆盖给予公司“推荐”评级。

●2017-08-15 酒钢宏兴：雄关楼堞倚矿起，降费注资均可期 (国信证券 王念春)

●目前公司股价3.14元(8月14日)，对应动态市盈率分别为22.1/14.0/12.8，鉴于2013年来，剔除亏损季度，酒钢宏兴PE(TTM)均高于30倍，且目前申万钢铁板块市盈率中值为22.12，按25倍PE测算，公司的合理价格在3.6元左右，暂时给予增持评级。

●2017-04-10 酒钢宏兴：一季度盈利表现强劲 (中泰证券 笃慧)

●公司作为甘肃省钢企生产企业龙头，产品面向新疆西北等广大内陆地区，区域内优势明显。在行业基本面向好大背景下，伴随着疆内基建投资持续发力以及“一带一路”战略的推进，公司盈利有望延续偏强格局，预计其2017-2019年EPS分别为0.11元、0.13元以及0.15元，维持“增持”评级。

●2017-03-28 酒钢宏兴：年报点评报告：资源优势明显，直接受益于“一带一路” (天风证券 杨诚笑)

●受供给侧改革影响，2016年钢材价格上涨，公司2016业绩实现大幅改善，扭亏为盈。公司自有铁矿石资源优势明显，能够有效降低产品成本。科研实力强劲，在不锈钢等高端钢材市场发展值得期待。此外，公司地处甘肃省，有可能受益于一带一路战略。预计2017-2019年EPS分别为0.36,0.32,0.28元，对应PE为9.1,10.2,11.5倍；首次覆盖给予公司买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-10-31 甬金股份：2024年三季报点评：多元化发展，新产能持续推进 (民生证券 邱祖学,任恒)

●随着公司精密冷轧不锈钢带多个项目逐步投产，叠加横向拓展新材料业务，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.43/8.19/9.06亿元，对应10月30日收盘价，2024-2026年PE依次为9/8/8倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 新钢股份：季报点评：季度盈利回落，产品结构有望改善 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望在度过短期低迷后显著修复，我们预计公司2024年-2026年归母净利为0.9亿、5.4亿、9.4亿元，近五年估值中枢水平对应市值为219亿左右，近三年估值中枢水平对应市值为202亿左右，目前公司处于价值偏低区域，如果后期财政落实加快，或供给端产业政策出台，我们认为公司估值未来存在修复的机会，中长期角度维持“买入”评级。

●2024-10-30 宝钢股份：季报点评：季度业绩走弱，盈利维持韧性 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为行业龙头，专注于中高端专用板材制造，受益于兼并重组属性、产品结构高端化以及显著降本空间，其盈利能力有望改善，考虑到年内钢铁需求偏弱导致行业盈利承压，我们适当调整了盈利预估，预计公司2024年-2026年归母净利为89.9亿、100.3亿、117.2亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近三年估值中枢区域对应市值2085亿左右，估值高位区域对应市值3031亿左右，维持“买入”评级。

●2024-10-30 甬金股份：季报点评：盈利同比高增，规模稳步扩张 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注不锈钢冷轧加工环节，在主流产品竞争中占据优势，背靠多家不锈钢热轧龙头企业渠道快速扩张产能，前三季度公司盈利显著增长，长期来看其高成长性与金属材料加工成本优势仍然突出，预计公司2024年-2026年实现归母净利分别为7.3亿元、7.9亿元、8.8亿元，对应PE为9.7倍、9.1倍、8.1倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 首钢股份：季报点评：行业景气偏弱等原因致单季度亏损 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁需求偏弱，行业运行承压，我们下调钢价假设，预计24-26年公司EPS分别0.08/0.10/0.13元(前值0.10/0.12/0.15元)，BVPS分别6.41/6.48/6.58元(前值6.42/6.51/6.64元)，可比公司PB(2025E)均值为0.57倍，给予公司25年0.57倍PB估值，对应目标价3.69元(前值3.15元)，维持“增持”评级。

●2024-10-30 宝钢股份：2024年三季报点评：Q3业绩承压，重点项目持续推进 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司作为钢铁行业龙头企业，产销量持续增长，同时伴随国内经济逐步复苏带动吨钢盈利回暖，我们预计公司2024-26年将分别实现归母净利润89.98/108.29/128.65亿元，对应10月29日收盘价，PE分别为17、14和12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 宝钢股份：季报点评：调产品结构和降本保盈利居行业前列 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁需求偏弱，行业运行承压，我们下调钢价假设，预计24-26年公司EPS分别为0.41/0.49/0.53元(前值0.57/0.65/0.69元)。公司有望受益于产品技术优势带来的竞争潜力及稳固的龙头地位，我们维持“买入”评级，目标价7.65元(前值7.73元)，对应0.80x2025-26E平均BVPS9.59元，与公司2017年至今历史中位水平一致。

●2024-10-28 南钢股份：2024年三季报点评：Q3业绩保持韧性，继续抢占高端市场 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为23.53/24.92/28.19亿元，对应10月25日收盘价，PE为11x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 中信特钢：三季报点评：Q3业绩环比走弱，静待需求改善 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●钢铁需求走弱，但公司积极拓展高端钢铁产品。作为特钢行业龙头，公司具备较强的市场地位和产品竞争力。预计2024-2026年公司归母净利润51.14、55.21、56.83亿元，对应PB为1.6、1.4、1.3倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-28 云路股份：全球非晶带材龙头，非晶电机打造新增长点 (银河证券 陶贻功,梁悠南,黄林,华立)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.59/4.38/5.24亿元，对应PE分别为26.1x/21.4x/17.9x。公司传统非晶业务有望持续受益于全球配网节能需求，非晶电机业务有望打造第二增长点。首次覆盖，给予“推荐”评级。