苏豪时尚(600287)盈利预测

◆研报摘要◆

●2015-04-07 苏豪时尚：年报点评：主业优化效果显现，2015年将继续精彩 (华泰证券 许世刚)

●维持“增持”评级。根据最新盈利预测模型，预计公司2015-2017年EPS分别为0.14/0.16/0.18元。公司当前PE估值不具有相对优势，但考虑到即将启动的国信集团改建国有资本投资公司，公司一旦受益将有望大幅提升市值体量。

●2014-12-17 苏豪时尚：业务布局清晰，国企改革催化价值重塑 (国信证券 朱元)

●我们预计公司14-16年EPS0.20/0.26/0.34元，同比增速分别为-73.7%/27.5%/32.8%。考虑到公司已形成清晰的业务布局，主业转型升级加快，金融资产具备增值空间，同时兼具“国企改革+体育”双重预期；母公司江苏国信集团是江苏省属国企改制两家试点企业之一；随着国企改革的进展有望催化公司价值进一步重塑，首次给予“买入”评级。

●2014-10-29 苏豪时尚：借力国资大平台，一脚踢出多元化 (安信证券 李宏鹏)

●预计公司2014-2016年净利变动-72.4%、11.3%和16.2%，对应EPS分别为0.21元、0.24元和0.27元。对现有价值分部重估，分别给予租赁、证券、保险、银行2014年1.9倍、2倍、1.7倍、0.9倍PB，期货20倍PE，6个月目标价10.6元，首次给予增持-A评级。

●2014-10-28 苏豪时尚：季报点评：“主业大幅增长+国企改革+体育主题”优选标的 (华泰证券 许世刚)

●维持“增持”，继续建议积极关注并建仓。维持盈利预测，预计2014-2016年EPS分别为0.21/0.24/0.28元。综合判断，公司具有“新管理团队持续推动主业优化+国企改革受益预期+体育主题”多重看点，与目前较小的市值存在不匹配，我们看好未来市值增长空间，继续强烈推荐。

●2014-09-27 苏豪时尚：多措共举优化主业，分享国企改革盛宴 (华泰证券 许世刚)

●首次给予公司“增持”评级。预计2014-2016年归属于上市公司净利润分别为0.92/1.06/1.21亿元，分别同比增长-72.5%/14.9%/15.1%。目前市值剔除厦门银行等金融股权公允价值后对应2014年主业利润的动态PE约为36倍，为行业中值附近。考虑到公司开始轻装上阵，积极塑造“贸易核心+金融投资+化工仓储”的新业务框架，正通过各项手段打造更强盈利能力，同时将有望受益于江苏省国企改革大潮，短期内也有体育题材对股价形成刺激，建议投资者开始积极关注并建仓。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2026-04-24 小商品城：2026一季报点评：Q1收入45.9亿元，同比+45%数贸中心驱动收入高增 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●小商品城作为一带一路出口枢纽，具备重要的战略地位。全球数贸中心进入全面运营期，数贸港即将开业，Chinagoods与义支付持续高速增长，H股发行(董事会已于2026年4月7日审议通过议案，拟发行不超过总股本10%的H股)有望为海外扩张提供资金支持。我们基本维持公司2026-2028年归母净利润预期为54.8/65.0/76.4亿元，同比+30%/+19%/+18%，对应4月23日收盘价PE为14/12/10倍，维持"买入"评级。

●2026-04-24 小商品城：经营表现亮眼，贸易服务成新增长极 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为240.77亿、285.24亿、330.97亿，yoy+20.8%、+18.5%、+16%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为53.23亿、64.55亿、77.86亿，yoy+26.6%、21.3%、20.6%，对应2026年4月23日收盘价13.63元，2026-2028年PE分别为14倍、11.6倍、9.6倍，首次覆盖，给与“买入-A”评级。

●2026-04-23 小商品城：2026Q1点评：业绩表现稳健，收入端增长强劲 (太平洋证券 王湛)

●太平洋证券分析师预计，2026-2028年小商品城将实现营业收入分别为235.97亿元、257.64亿元、291.98亿元，同比增速分别为18.42%、9.18%、13.33%；归母净利润分别为55.08亿元、68.52亿元、78.12亿元，对应EPS分别为1.0、1.25、1.42元/股，给予“买入”评级。但报告也提醒投资者注意地缘政治风险、外贸需求波动风险、数字化平台数据兑现不及预期风险。

●2026-04-23 国药股份：季报点评：业务表现稳健，投资收益稳定增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●基于对公司未来发展的信心，华泰证券维持对国药股份的“买入”评级，并将目标价定为34.86元。分析师预测公司2026-2028年的归母净利润分别为20.2亿、20.8亿和21.4亿元，对应EPS为2.68、2.75和2.83元。考虑到公司在精麻分销市场的领先地位和北京普药配送业务的稳固性，给予公司2026年13倍PE估值。

●2026-04-23 小商品城：季报点评：数贸中心收入结转驱动Q1收入快增 (华泰证券 樊俊豪,石狄,孙丹阳)

●考虑到市场推介及研发投入对费用端影响，我们下调26-27年归母净利润8%/5%至53.6/64.5亿元，引入28年预测72.8亿元，参考可比公司一致预期26年30xPE（前值25年37x），考虑贸易冲突

●2026-04-23 小商品城：一季度归母利润同比+23%，关注新业务放量 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●基于公司在出口业务上的强大壁垒及新业务的快速发展，分析师预计2026-2028年公司收入分别为237.6亿元、274.1亿元和305.1亿元，归母净利润分别为55.63亿元、63.32亿元和72.71亿元。对应PE分别为12.4倍、10.9倍和9.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 小商品城：2025年报点评：核心业务稳固，数贸与AI构筑新增长极 (信达证券 范欣悦,陆亚宁)

●公司作为全球小商品贸易核心龙头，义乌本土市场渠道壁垒深厚，外贸景气上行叠加一带一路红利持续释放，主业基本盘韧性充足。全球数贸中心开业、跨境支付(义支付)规模高增、AI商贸大模型商业化落地，以及进口贸易业务扩容，为公司打开长期成长新空间。我们预计26-28年公司归母净利润分别为55.0/65.73/73.66亿元，当前股价对应PE估值为12.3x/10.3x/9.2x，维持“买入”评级。

●2026-04-17 苏美达：2025年年报点评：全年归母净利润+18%符合业绩快报，造船业务利润率亮眼 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司造船、柴发业务表现出色，在手订单充足，我们将公司2026-27年归母净利润预期从13.6/14.6亿元上调至15.1/16.7亿元，新增2028年归母净利润为18.3亿元，2026-28年预计同比+11%/11%/10%，对应4月16日收盘价为11/10/9倍P/E。维持“增持”评级。

●2026-04-17 英唐智控：分销筑基，光通信等新业务布局打开成长新空间 (华源证券 葛星甫,刘晓宁,王硕)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.26/0.50/0.85亿元，同比增速分别为-56.92%/92.41%/71.13%，鉴于公司在新业务的布局，看好公司未来发展空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-17 小商品城：六区开业带动业绩增长，拟发行港股加速国际化进程 (浙商证券 吴安琪)

●公司积极开展进口贸易创新发展试点工作，此外随着全球数贸中心于2025年10月14日开业，公司将进入业绩加速扩张期。我们预计公司2026-2028年实现营业收入239/265/284亿元，同增20%/11%/7%，实现归母净利润58/68/73亿，同增38%/18%/8%，对应PE12X/10X/9X，维持“买入”评级。