恒瑞医药(600276)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-11 恒瑞医药：研发+BD均取得重要进展，创新能力持续兑现 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为361.35、417.28和474.29亿元；我们预计2026-2028年的归母净利润为91.36、106.51和124.98亿元。维持“买入”评级。

●2026-05-27 恒瑞医药：创新药平台兑现期，创新&国际化双轮驱动新成长（之二） (国海证券 曹泽运)

●我们预测公司2026-2028年营收分别为360.15/411.67/472.68亿元，归母净利润95.58/113.83/134.81亿元，对应PE为34.98/29.37/24.80倍。随着公司创新药商业化的推进和对外许可的收入提高，公司营业收入、归母净利润有望快速增长，维持公司“买入”评级。

●2026-05-07 恒瑞医药：BD收入稳健，26年创新药指引收入增速30%+ (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为356.7/403.6/457.4亿元，同比增长12.8%/13.2%/13.3%；归母净利润为93.0/109.1/129.6亿元，同比增长20.6%/17.3%/18.9%，对应PE为38/33/28倍。公司为根植中国、全球领先的创新型制药企业，已形成行业领先且高度差异化的创新产品矩阵，维持“买入”评级。

●2026-05-07 恒瑞医药：创新成果密集落地，全球化布局加速推进 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为96.13/115.72/141.16亿元，同比增速分别为24.66%/20.38%/21.98%，当前股价对应的PE分别为37/31/25倍。鉴于公司创新产品，全球化布局加速推进，维持“买入”评级。

●2026-05-06 恒瑞医药：2026年一季报点评：进入创新药主导的高质量发展阶段，国际化稳步推进 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司创新药开始进入密集收获期，前期商业化投入高，我们预计2026-2027年公司归母净利润从104.92/116.82亿元下调至96.03/114.41亿元，我们预测2028年的归母净利润为140.81亿元。2026-2028年对应当前市值的PE分别为38.7/32.5/26.4倍。公司已经进入创新药主导的高质量发展阶段，国际化稳步推进，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-25 海思科：肿瘤自免同步出海，国际化再下一城 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-25 众生药业：传统业务企稳回升，创新管线加速落地 (东莞证券 谢雄雄)

●预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.44元和0.48元，对应估值分别为52倍和49倍。公司作为国内中药创新转型的标杆企业，中药基本盘稳固，创新管线加速落地。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-25 泽璟制药：三抗创新出海，管线储备丰富 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●未来2~3年，公司主要靠销售收入、首付款、里程碑付款贡献营业收入，随着公司创新管线的研发、商业化的推进，预计2026-2028年公司营收分别为18.43/19.59/23.82亿元，同比增长127.4%/6.3%/21.6%，归母净利润3.51/2.41/2.90亿元。综合绝对估值和相对估值，得出公司合理价格区间为111.40~130.74元，较目前股价有11.87%~31.29%上涨空间，首次覆盖，给与“优于大市”评级。

●2026-06-24 神州细胞：IO双抗到三抗，从八因子生物工程能力为基驱动到平台价值显现 (国海证券 曹泽运)

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●2026-06-23 国邦医药：国邦医药（605507）深度研究报告：被低估的平台型医药制造企业 (华创证券)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为65.90、72.28、78.94亿元,同比增长9.6%、9.7%、9.2%;归母净利润分别为9.03、10.20、11.50亿元,同比增长10.0%、13.0%、12.7%,对应eps分别为1.15、1.30、1.47元。参考a股相关医药制造企业估值,考虑公司多品种平台、一体化制造能力的核心竞争优势,给予2026年18倍pe,对应目标价约21元,首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-06-23 前沿生物：创新转型，小核酸药物布局丰富 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润-0.05亿元、-1.28亿元、-1.69亿元。公司作为专注于小核酸药物研发的科技公司，研发管线获得国际大企业的认可，幷且管线丰富，未来前景广阔，我们给与“买进”的投资建议。

●2026-06-23 花园生物：维生素D3一体化龙头，护城河深厚 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为13.69/16.06/18.99亿元，归母净利润分别为3.98/5.51/7.36亿元，PE分别为28.46/20.56/15.40倍。公司是VD3产业链企业，我们预计随着胆固醇应用范围拓宽，及VD3、25羟基VD3需求的增加，公司有望开启新一轮增长，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-23 迪哲医药：核心产品商业化加速，创新管线持续兑现期 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年实现营收11.09/15.38/21.06亿元，归母净利润-3.17/-1.78/1.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-22 博雅生物：采浆量稳健增长，主业聚焦持续推进 (东北证券 吴明华)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为20.08/20.70/22.09亿元，归母净利润为2.53/3.41/3.67亿元，当前股价对应PE分别为30.37/22.58/20.99倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-19 三力制药：浙商重点推荐||三力制药·钟凯锋 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元,同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元,同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价pe分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级,给予公司"买入"评级。