航天信息(600271)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-02 航天信息：2023年三季报点评：税务主业转型即将完成，“智慧和信创”订单频发 (国海证券 刘熹)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润为11.20/13.15/16.29亿元，EPS分别为0.60/0.71/0.88元/股，当前股价对应PE分别为18.01/15.34/12.38X，维持“买入”评级。

●2023-10-31 航天信息：季报点评：收入短期承压，集中中标或带来改善 (华泰证券 谢春生)

●航天信息发布三季报，2023年Q1-Q3实现营收100.40亿元(yoy-24.46%)，归母净利4.62亿元(yoy+28.14%)，扣非净利1.03亿元(yoy-81.10%)。其中Q3实现营收30.56亿元(yoy-25.35%，qoq-12.17%)，归母净利-6452万元(yoy-194.02%，qoq-123.01%)。受产业政策影响及公司业务结构持续调整，下调盈利预测，我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.37、0.51、0.64元(前值2023-2025年0.38、0.53、0.66元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为27.9倍，给予公司24年27.9倍PE，目标价14.21元(前值15.24元)，维持“买入”评级。

●2023-09-22 航天信息：公司报告：财税主业再启航，“数据+信创”新引擎提速 (国海证券 刘熹)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为11.20/13.17/16.31亿元，当前股价对应PE分别为19.93/16.95/13.69X。基于分部估值结果，我们预计2024年航天信息合计内在价值为360.51亿元，对应股价为19.46元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-03 航天信息：年报点评：23年公司营收有望重回正增长 (华泰证券 谢春生)

●我们预计公司将继续加强费用管控，下调研发费用率，预计公司23-24年EPS为0.52、0.68元(前值0.48、0.56元)，预计25年EPS为0.85元。可比公司平均23E33.8xPE(Wind)，给予公司23E33.8xPE，对应目标价17.58元(前值13.30元)，“买入”。

●2023-04-01 航天信息：聚焦数字政府，关注网信、智慧业务发展 (华西证券 宋辉,柳珏廷)

●考虑减税降费政策以及金税四期对防伪税控业务发展，公司积极转型，大力发展网信&智慧业务，下调盈利预测，考虑公司渠道业务缩减，预计2023年营收由310.3亿元调整为201.0亿元，2024-2025年营收分别为212.9/228.2亿元，2023年每股收益由1.08元调整为0.61元，2024-2025年每股收益分别为0.64/0.68元，对应2023年3月31日14.02元/股收盘价，PE分别为23.0/21.8/20.8倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-04-19 卫宁健康：年报点评：盈利能力显著恢复，24年向好发展 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●公司发布2023年年度报告，实现营业收入31.63亿元，同比增长2.28%，实现归母净利润3.58亿元，同比增长230.11%。其中，23Q4营业收入12.62亿元，同比增长3.32%，归母净利润2.06亿元，22Q4亏损0.32亿元，同比由亏转盈。2023年经营性现金流1.85亿元，22年同期为1亿元。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.77/7.66/9.72亿元(前值2024-2025年5.22/6.97亿元)。参考可比公司Wind一致预期平均26.4倍24PE，考虑公司WiNEX加速推广及AI新产品加速落地，给予公司35.0倍24PE，目标价9.37元(前值9.72元)，维持增持评级。

●2024-04-19 彩讯股份：年报点评报告：营收净利润双增长，三大产品线持续发力 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红)

●公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，未来订单量有望快速增长。考虑公司布局创新领域或产生较大投入及盈利能力存在不确定性，预计24-26年归母净利润为3.40/4.32/5.41亿元(24-25年原值为3.95/5.06亿元)，对应PE为23/18/14X，维持“买入”评级。

●2024-04-19 乐鑫科技：1Q24：国内需求回暖，毛利率提升 (华泰证券 黄乐平,张皓怡,陈钰)

●公司近年来不断丰富产品矩阵，预计24/25/26年归母净利润分别为1.83/2.91/3.87亿元，根据公司硬件+云平台一体化布局能力，给予56倍24PE(可比公司一致预期55x24PE)，目标价127.1元，“增持”评级。

●2024-04-19 虹软科技：年报点评：业绩快速增长，车载&商拍值得期待 (华泰证券 谢春生,郭雅丽)

●鉴于公司智能驾驶业务24年尚未放量，我们采用25年估值，可比公司25年均值PE65倍(Wind)，鉴于公司在视觉算法以及在智能驾驶、商拍等领域均处于领先地位，给予公司25年目标PE80倍，对应目标价33.6元(前值47.12元)，维持买入评级。

●2024-04-19 东方电子：2023年年报点评：现金流大幅改善，新能源业务实现高增 (东北证券 黄净,吴雨萌)

●给予“买入”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现收入76.90/90.18/105.25亿元，同比增长18.7%/17.3%/16.7%；实现归母净利润6.54/7.79/9.22亿元，同比增长20.8%/19.2%/18.4%。

●2024-04-19 广立微：年报点评：软硬件持续迭代，商业化加速可期 (华泰证券 谢春生)

●考虑到软件放量节点或延后至25年，我们以25年业绩为估值基础。采用分部估值法，软件业务可比公司平均25E12.9xPS，考虑到24-25年软件业务营收CAGR为145%，高于可比公司均值34%，给予软件业务25E18.1xPS；测试机业务可比公司平均25E15.9xPE，给予25E15.9xPE。综上，给予公司25年目标市值128.4亿元，对应目标价64.19元(前值100.24元)，“买入”。

●2024-04-19 神州泰岳：年报点评报告：2023年业绩创历史新高，B端AI应用持续突破 (国盛证券 顾晟)

●储备两款SLG融合类游戏预计今年在海外发行上线，带动游戏业务进入新一轮增长周期。同时公司持续推动核心AI技术的突破，推动AI技术在多行业应用落地。我们预计公司2024-2026年分别实现营收70.35/80.91/90.62亿元，实现归母净利润10.03/11.91/13.53亿元，对应PE18/15/13x，维持“买入”评级。

●2024-04-19 中科江南：支付电子化“压舱石”作用显著，数据要素开启新增长极 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计23-25年归母净利为3.8、4.9和6.2亿元(考虑公司预算管理一体化毛利下降，小幅下修24、25年归母净利3%-10%)，EPS为1.96、2.53和3.19元，对应PE分别为29X、22X和18X。公司支付电子化业务基本盘稳固数据要素表现亮眼，维持买入评级。

●2024-04-19 石基信息：SEP重要订单再下一城，全球化拓展长期潜力可期 (民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司自国际化进程持续推进，以石基企业平台和Infrasys Cloud为抓手打造大量标杆客户，有望开启成长新征程。预计2023-2025年归母净利润分别为0.78/2.04/4.55亿元，对应PE为224X、85X、38X。公司目前属于转型期主要考察PS，2023-2025年PS分别为5X、4X、3X，维持“推荐”评级。

●2024-04-19 太极股份：年报点评：云与数据服务收入高增，看好信创+数据要素驱动公司发展 (平安证券 闫磊,付强,黄韦涵)

●根据公司的2023年年报，我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为4.54亿元(前值为6.01亿元)、5.74亿元(前值为8.02亿元)、7.59亿元(新增)，对应EPS分别为0.73元、0.92元、1.22元，对应4月19日收盘价的PE分别为32.0倍、25.3倍、19.1倍。公司布局形成了包含普华操作系统、金仓数据库、金蝶中间件、慧点办公软件在内的自主产品体系，牵头组建中国电科信创工程研究中心，信创产业生态体系日益完善。背靠控股股东和实控人的支持，受益于国内信创产业的发展，公司自主软件产品业务未来发展可期。公司云服务业务发展势头良好，将为公司把握数据要素产业发展机遇奠定坚实基础，我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。