ST景谷(600265)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2025-10-28 顾家家居：季报点评：收入稳健增长，看好全球化布局潜力 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为18.77、20.83、22.93亿元，对应EPS为2.29、2.54、2.79元(前值：2.28、2.53、2.79元，EPS较前值略微变化主要是公司回购导致总股本变化所致)。截至2025年10月27日，Wind可比公司2026年一致预期PE为14倍，考虑公司组织管理能力优秀，零售运营/供应链管理/仓配服等能力优势突出，给予公司25年17倍PE，目标价38.93元(前值38.76元，基于25年17倍PE，总股本因公司回购有所调整，对应目标价略微调整)，维持“买入”评级。

●2025-10-28 顾家家居：2025年三季报点评：内贸持续向好，外贸展现韧性，三季度业绩超预期 (光大证券 姜浩,吴子倩)

●目前，顾家家居的市盈率(PE)为12倍，估值处于历史低位，具有较高的投资吸引力。分析师维持“买入”评级，认为公司业绩增长势头强劲，估值修复空间较大，但需警惕美国/中国地产销售低于预期、国际贸易政策波动以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-10-28 顾家家居：25Q3业绩稳健增长，持续推进国际化战略 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●品类方面，公司全品类矩阵持续丰富，传统品类稳健增长，三大高潜品类成长可期。渠道方面，公司持续推进1+N+X渠道战略和区域零售中心改革，并及时调整渠道组织架构，增强渠道发展活力。供应链方面，公司积极推进海外产能布局，深化全球市场发展。我们预计公司2025-2027年营收分别为199.68/214.03/228.74亿元，分别同比增长8.1%/7.2%/6.9%；归母净利润分别为18.25/19.78/21.3亿元，分别同比增长28.9%/8.4%/7.7%；EPS分别为2.22/2.41/2.59元，截至2025年10月27日，对应PE分别为13.72/12.66/11.76倍。维持“买入”评级。

●2025-10-28 永艺股份：25Q3业绩短期承压，积极开拓新市场新客户 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司加快推进从“外销代工模式为主”向“内外销并重、自主品牌和ODM模式并重”的战略转型，随着新业务逐步爬坡，同时老业务也有望继续改善，预计后续业绩有望继续增长。我们预计公司2025-2027年营收分别为51.56/57.39/62.3亿元，分别同比增长8.6%/11.3%/8.5%；归母净利润分别为3.21/3.84/4.46亿元，分别同比增长8.5%/19.5%/16.1%；EPS分别为0.97/1.16/1.35元，截至2025年10月27日，对应PE分别为11.81/9.88/8.51倍。维持“买入”评级。

●2025-10-27 江山欧派：季报点评：深化商业模式调整 (天风证券 孙海洋)

●给予“持有”评级。基于25Q1-3财务表现，考虑消费环境疲软及房地产下行压力，我们调整盈利预测，调整投资评级；我们预计公司25-27年归母净利分别为-0.09亿、0.2亿以及0.3亿(25-26年前值为2.6亿及3亿)，EPS分别为-0.05/0.1/0.2元。

●2025-10-27 顾家家居：经营稳健，业绩符合预期 (中泰证券 郭美鑫,张潇)

●积极关注在拓品&管理优化下内生经营改善的低估企业，提示软体龙头估值修复机会。顾家家居是国内软体家居龙头，内贸坚持以“一体两翼，双核发展”为战略核心，聚焦整家战略与软体创新。同时，坚定全球化布局，外贸盈利持续爬坡。我们预计公司2025-2027年有望实现收入200、217、235亿元，分别同比增长8%、8%、8%，实现归母净利润19.3、21、23亿元，分别同比+36%、+9%、+9%(考虑Q3内销增速边际回落，调整盈利预测，2025-2027年前次预测值收入为201、218、237亿元；归母净利润为19.5、21.2、23.2亿元)，EPS为2.35、2.56、2.80元，维持“买入”评级。

●2025-10-27 顾家家居：2025Q3业绩逆势增长，转型变革蓄势能 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●结合公司前三季报情况，我们维持公司盈利预测，预计2025-2027营收分别为202.91/225.63/247.07亿元，归母净利润分别为18.58/19.91/21.67亿元，EPS分别为2.26/2.42/2.64元，对应2025年10月27日30.49元/股的收盘价，PE分别为13/13/12倍，维持“买入”评级。

●2025-10-15 我乐家居：逆势渠道扩张，严格管控费用，盈利增长靓丽 (信达证券 姜文镪)

●公司发布2025年三季报。25Q1-3实现收入10.55亿元(同比+2.2%)，归母净利润1.38亿元(同比+70.9%)，扣非归母净利润1.20亿元(同比+109.7%)。单Q3实现收入3.86亿元(同比+2.8%)，归母净利润0.45亿元(同比+29.2%)，扣非归母净利润0.45亿元(同比+38.0%)，费用管控优化、盈利能力持续修复。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.8、2.1、2.5亿元，对应PE分别为15.2X、13.1X、11.2X。

●2025-10-14 乐歌股份：樂歌股份：海外倉業務保持高速增長 (天风国际)

●考虑潜在的关税等因素影响，我们调整盈利预测，预计25-27营收68/79/90亿(前值为67/78/89亿)，归母净利为3.1/3.8/4.6亿(前值为3.9/4.6/5.3亿元)，对应EPS为0.9/1.1/1.4元，PE分别为17/14/12x。

●2025-10-02 慕思股份：半年报点评：智能业务从探索布局迈向战略推进 (天风证券 孙海洋)

●基于25H1公司业绩表现，考虑当前房地产市场及消费需求仍处调整期，我们调整盈利预测，预计25-27年归母利润7.8/8.3/9.1亿元(前值8.0/8.7/9.3亿元)，对应PE分别为15/14/13X。