广晟有色(600259)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-01 广晟有色：稀土价格下滑拖累业绩，股权划转优化资源配置 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2023-25年收入分别为275.1/307.8/346.8亿元，对应增速分别为20.3%/11.9%/12.7%，归母净利分别为2.02/3.98/4.92亿元，对应增速分别为-13.1%/97.0%/23.8%，EPS分别为0.6/1.18/1.46元/股，3年CAGR为28.4%。参考可比公司，我们给予公司2024年35倍PE，目标价41.3元，维持“买入”评级。

●2023-11-07 广晟有色：2023年三季报点评：下游需求逐步回暖，公司Q3净利润同比大增 (东莞证券 卢立亭)

●公司以产业结构调整和优化升级为主线，横向扩大各重点环节的项目建设，纵向延伸产业链高附加值业务，通过深化企业改革、狠抓经营管理，未来公司盈利能力有望提升。预计公司2023-2024年EPS分别为0.87元、1.37元，对应PE分别为41.00倍、26.20倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 广晟有色：季报点评：Q3利润同比增长，降费成效显著 (国联证券 丁士涛)

●我们预计公司2023-25年收入分别为281.2/318.7/361.6亿元，对应增速分别为23.0%/13.4%/13.4%，归母净利分别为2.29/4.4/5.71亿元，对应增速分别为-1.5%/92.1%/30%，EPS分别为0.68/1.31/1.7元/股，3年CAGR为35%。参考可比公司，我们给予公司2024年35倍PE，目标价45.9元，维持“买入”评级。

●2023-09-08 广晟有色：持续深化改革创新，充分发挥全产业链优势 (中原证券 李泽森)

●考虑下游新能源汽车、风电、节能电梯、变频空调、消费电子、机器人等产业的快速增长需求，随着未来公司产能进一步扩张和释放，公司营收和盈利有望保持增长；目前公司估值水平相对合理，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2023-07-17 广晟有色：稀土价格下滑拖累业绩，公司持续加强经营管理 (国联证券 骆可桂)

●我们预计公司2023-25年收入分别为281.9/319.9/363.2亿元，对应增速分别为23.3%/13.5%/13.5%，归母净利分别为2.3/4.47/5.85亿元，对应增速分别为-1.2%/94.6%/31.1%，EPS分别为0.68/1.33/1.74元/股，3年CAGR为36.1%。我们给予公司4倍PB，目标价43.6元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-04-18 贵研铂业：年报点评：贵金属材料与回收并举，业绩稳增 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司23年实现营收450.86亿元(yoy+10.62)，归母净利4.68亿元(yoy+15.06%)；23Q4实现营收100.02亿元(yoy-16.47%，qoq-20.44%)，归母净利6700.12万元(yoy-16.47%，qoq-40.05%)我们预计公司24-26年EPS为0.79/1.07/1.34元。采用分部估值，参考贵金属材料加工制造业务可比公司2024PE均值22.4X，按照2024年EPS0.59(元)给予22.4XPE，贵金属贸易与回收可比公司2024PE均值27.2，按照24年EPS0.19(元)给予27.2XPE，对应目标价18.54元，维持“增持”评级。

●2024-04-17 豪美新材：季报点评：利润增速表现亮眼，毛/净利率明显改善 (天风证券 鲍荣富,刘奕町,王涛,王雯)

●我们看好公司系统门窗&；汽车轻量化双轮驱动，我们预计公司24-26年公司实现归母净利润为2.4/3.1/4.1亿元，对应PE为17、13、10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-17 锡业股份：年报点评：静待锡价上行增厚利润 (浙商证券 施毅)

●公司是锡行业龙头公司之一，行业地位稳固。因目前锡价相比2023年均价上行，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.18亿元、18.93亿元、19.46亿元，分别同比+29.05%、+4.17%、+2.79%。EPS分别为1.10/1.15/1.18元，对应的PE分别为14.92/14.33/13.94倍，维持公司买入评级。

●2024-04-17 电投能源：煤铝价格双反弹，关注煤铝电成长性与提分红 (开源证券 张绪成)

●我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为47.0/50.3/53.2亿元，同比+17.9%/+7.0%/+5.7%；EPS为2.10/2.24/2.37元，对应当前股价PE为9.6/9.0/8.5倍。公司在煤铝主业稳健经营的基础上，积极推进新能源业务，装机规模有望持续放量，看好转型增长潜力。维持“买入”评级。

●2024-04-17 玉龙股份：23归母净利同比高增52.90%，金矿稳增，钒矿增储 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为22/17/22亿元，归母净利预测分别为5.87/6.14/8.28亿元，2024年4月16日收盘价对应PE分别为14.6x/14.0x/10.4x，作为黄金股，PE低估明显，维持“买入”评级。

●2024-04-17 洛阳钼业：“矿山+贸易”结合，打造全球一流矿业公司 (国元证券 马捷)

●国家产业升级以及全球能源转型助推相关金属需求增加，公司具有强大的资源禀赋，通过“矿业+贸易”相结合的现代化矿业模式，实现矿山产业链的延伸；通过资源整合降低成本，发挥IXM覆盖全球的信息优势，扩大在全球资源领域的布局；随着公司在全球矿产资源领域的地位及影响力的不断提升，提升公司对关键矿产品的定价权。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：105.72、122.99和132.36亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：0.49、0.57和0.61元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为18.08、15.54和14.44倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2024-04-17 神火股份：煤铝价格下跌拖累盈利，业绩有望企稳回升 (中原证券 李泽森)

●根据宏观环境变化等因素，我们调整公司2024/2025年营业收入432.06/461.28亿元至392.31/411.21亿元，调整2024/2025年归母净利润70.40/77.28亿元至62.42/68.29亿元，预计公司2024/2025/2026年全面摊薄后的EPS分别为2.77元/3.04元/3.26元，按照4月16日23.60元的收盘价计算，对应的PE分别为8.51X/7.77X/7.25X。随着未来公司重点项目的持续推进，公司营收和盈利有望持续修复，结合行业发展前景及公司行业地位，维持公司“增持”投资评级。

●2024-04-17 安宁股份：年报点评：钛矿景气回升，持续推进新材料布局 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●安宁股份于4月15日发布23年年报与24年一季报，23年实现营收18.56亿元，yoy-7%；归母净利9.36亿元(扣非9.33亿元)，yoy-14.5%(扣非yoy-14.6%)，其中23Q4归母净利2.25亿元，yoy+0.4%/qoq-16%。24Q1归母净利2.30亿元，yoy-0.6%/qoq+2%。公司拟每10股派发现金红利5元(含税)，我们预计公司24-26年归母净利11.7/13.5/15.1亿元，对应EPS2.91/3.37/3.78元，可比公司24年Wind一致预期平均13xPE估值，给予公司24年13xPE，目标价37.83元，维持“增持”评级。

●2024-04-16 锡业股份：年报符合预期，锡行业龙头有望充分受益锡价上涨 (兴业证券 赖福洋)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.15、24.52、27.24亿元，EPS分别为1.29、1.49、1.66元，4月15日收盘价对应PE分别为13.8、11.9、10.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-16 锡业股份：2023年年报点评：业绩基本符合预期，供给约束、半导体复苏驱动锡价上行 (光大证券 王招华,方驭涛)

●近期锡价创了2023年以来新高，上调2024年业绩预期，由于全球锡矿成本上行，略微下调2025年业绩预期，预计2024/2025年归母净利润分别为20.4/23.7亿元(较前次上调8%/下调3%)，新增预测2026年归母净利润25.7亿元，同比增长45%/16%/9%，对应当前股价的PE分别为14/12/11倍，维持“增持”评级。