浙江医药(600216)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-09 浙江医药：维生素E行业高景气有望持续，创新药蓄势待发 (长城证券 肖亚平)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为100.09/106.70/113.58亿元，实现归母净利润分别为15.26/17.42/18.28亿元，对应EPS分别为1.59/1.81/1.90元，当前股价对应的PE倍数分别为10.7X、9.3X、8.9X。看好VE、VA价格回升及公司ADC创新药、奈诺沙星制剂等药物逐步放量，维持“买入”评级。

●2024-11-01 浙江医药：2024Q3业绩点评：业绩大幅改善，维生素有望维持价格强势 (东北证券 喻杰,伍豪)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为89.66/96.24/101.03亿元，归母净利润为14.28/15.37/15.83亿元，对应PE为12X/11X/11X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 浙江医药：业绩符合预期，直接受益于VAVE涨价 (德邦证券 周新明)

●考虑到维生素A/E价格维持在高位，我们将公司2024-2026年归母净利润由10.52/12.01/13.47亿元上调至16.46/18.52/20.40亿元；对应2024-2026年PE估值为10/9/8倍。考虑到维生素A/E涨价给公司带来的利润提升，维持“买入”评级。

●2024-10-25 浙江医药：3Q24业绩创新高，关注维生素E板块及公司创新药审批进展 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下几个方面：1)维生素E行业格局好，短期无新增产能和新增玩家，BASF复产时间超出市场之前预期，产品价格有望继续强势，利好公司业绩；2)《生物制品分段生产试点工作方案》审批通过，医药业务逐步改善，公司创新药品种有望逐步获批，驱动公司长期成长。我们看好维生素板块景气上行及公司创新药业务成长，给予“买入”评级。

●2024-08-23 浙江医药：2024年半年报点评：维生素景气度持续回暖，24Q2业绩环比大幅增长 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●考虑到维生素行业景气度持续提升，公司盈利能力显著改善，因此我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.70(上调100%)/10.08(上调58%)/10.58(上调42%)亿元，折合EPS分别为1.01/1.05/1.10元，维生素景气度持续回暖，公司积极创新研发布局新产品，医药业务成长空间不断打开，因此维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-12-10 健友股份：国际注射剂平台公司，生物类似药迎来收获期 (开源证券 余汝意,阮帅)

●公司业务覆盖肝素原料药、肝素制剂、无菌注射剂、CDMO和生物药，近些年大力推进生物创新药和高端仿制产品的布局与拓展。随着公司布局的生物类似药逐步获批，有望带来较大业绩弹性。考虑公司在美国注射剂市场渠道的逐步拓展和生物类似药的布局，我们预计2024-2026年归母净利润为8.59/11.77/16.79亿元，当前股价对应PE分别为26.6/19.4/13.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-09 羚锐制药：股权激励+并购，助力长期业绩增长 (中原证券 李琳琳)

●不考虑收购，暂维持公司盈利预测，预计2024年、2025年、2026年每股收益分别为1.28元，1.51元和1.75元，对应12月6日收盘价22.25元，动态市盈率分别为17.44倍，14.76倍和12.75倍，维持“买入”评级。

●2024-12-09 悦康药业：产品主导，新药布局将进入收获季 (东方证券 伍云飞,赵博宇)

●我们看好公司创新技术平台的管线布局，羟基红花黄色素A具备大品种潜力，银杏叶提取物注射剂集采影响也有望得到消化，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.96/5.17亿元，对应EPS分别为0.67、0.88和1.15元。我们采用PE估值，参考行业平均市盈率，给予公司2025年29倍PE，对应目标价25.52元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-09 昆药集团：银发健康产业引领者，有望利空出尽释放业绩潜力 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●公司轻装上阵，业绩弹性有望逐步释放，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.26/6.65/8.35亿元，同比增长分别为18.3%、26.3%、25.7%，PE分别为22x，17x，14x。我们看好公司长期发展，首次覆盖，给予买入”评级。

●2024-12-08 热景生物：深耕IVD检测市场，战略性布局创新药产业 (中邮证券 蔡明子)

●我们预计2024-2026年公司收入分别为5.43/6.55/7.92亿元，归母净利润分别为329/5917/9858万元，对应EPS分别为0.04/0.64/1.07元/股，当前股价对应PE分别为1759.7/97.8/58.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-06 益方生物：专注小分子靶向药，代谢和自免管线收获期临近 (太平洋证券 周豫,霍亮)

●D-2570(TYK2JH2)用于银屑病2期临床展现出BIC潜力的PASI100数据，并计划启动自免新适应症的2期临床。首次覆盖，给予“买入”评级。DCF和NPV法测算的目标市值为130亿元，对应股价为22.48元。

●2024-12-06 百济神州：2024年三季报点评：产品收入延续高增长，管线研发取得多项关键进展 (兴业证券 孙媛媛,杨希成)

●随着核心产品海外市场开拓和各项适应症拓展，公司收入将实现持续增长。我们调整了盈利预测，预计2024年至2026年，公司收入分别为266.53亿人民币、354.90亿人民币、424.03亿人民币，对应每股收益分别为-2.77元、0.54元、3.39元，维持“增持”评级.

●2024-12-05 科伦药业：把握时代机遇的大输液龙头 (国联证券 郑薇,聂丽逻)

●我们预计公司24-26年营业收入分别为220.20/232.98/252.29亿元，同比分别+2.64%/+5.80%/+8.29%；归母净利润分别为29.57/34.07/38.93亿元，同比增速分别为20.41%/15.19%/14.28%；EPS分别为1.85/2.13/2.43元。可比公司2025年平均PE为22倍，考虑到公司利润有望稳定增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-05 羚锐制药：在手资金充裕，有意并购切入新领域 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司业绩持续性和确定性较强，预计公司2024-2026年实现营收36.72/41.53/46.6亿元，分别同比增长11%/13%/12%；实现归母净利润6.93/8.37/9.9亿元，分别同比增长22%/21%/18%；对应PE估值分别为18.6/15.4/13X，维持“增持”评级。

●2024-12-05 新和成：公司系列深度报告（一）：蛋氨酸行业趋势向好，创新驱动成长 (长城证券 肖亚平)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为218.56/226.70/249.85亿元，归母净利润分别为62.24/65.00/67.14亿元，对应EPS分别为2.01/2.10/2.17元，对应的PE倍数分别为10.8X、10.4X、10.1X。我们看好公司蛋氨酸产品价格反弹及公司新产能释放，维持“买入”评级。