新湖中宝(600208)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-14 新湖中宝：半年报：创投开花结果，投资收益推升归母净利 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司主营业务为地产和投资。地产：公司在环上海圈拥有丰富优质的土地储备，上海内环开发面积约164万平方米。投资：公司前瞻布局区块链、人工智能、高端制造等领域，对高科技企业的投资累计超100亿元。我们预计公司2023年、2024年EPS分别是0.32和0.35元。考虑到公司2023年中期归母净利润较快增长，我们给予公司2023年7-9倍的动态PE，对应的合理价值区间为2.24元-2.88元，维持“中性”评级。

●2022-09-04 新湖中宝：半年报：结算影响公司营收，创投渐入佳境 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司主营业务为地产和投资。地产：公司在环上海圈拥有丰富优质的土地储备，上海内环开发面积约175万平，增值潜力巨大。投资：公司对高科技企业的投资累计超过100亿元，已形成较为完善的规模和体系。我们预计公司2022年、2023年EPS分别是0.30和0.33元。我们给予公司2022年7-9倍的动态PE，对应的合理价值区间为2.1元-2.7元，调低至“中性”评级。

●2021-09-01 新湖中宝：半年报：负债水平处于低位，科技投资持续发力 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司主营业务为投资和地产开发。科技投资：公司广泛投资于一批拥有领先技术和市场份额的金融服务和金融科技公司，构建双向赋能的金融服务和金融科技生态圈。地产业务：公司深耕长三角二十余年，在环上海圈拥有丰富优质的土地储备。上海内环开发面积约200万平方米，增值潜力巨大，同时在长三角投入一级土地开发达1000多万平方米。我们预计公司2021年、2022年EPS分别是0.38和0.45元。我们给予公司2021年7-9倍的动态PE，对应的合理价值区间为2.66元-3.42元，维持公司“优于大市”评级。

●2021-05-03 新湖中宝：年报点评：推进“地产+投资”战略，归母净利较快增长 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司主要业务为科技投资和地产开发。科技投资：前瞻投资于高科技企业，其中众多企业拥有国际领先的国产自主可控技术，已经或拟将陆续上市；公司广泛投资于一批拥有领先技术和市场份额的金融服务和金融科技公司，构建双向赋能的金融服务和金融科技生态圈。地产业务：公司拥有丰厚优质的土地储备，上海内环开发面积约200万平方米，同时在长三角投入一级土地开发达1000多万平方米。我们预计公司2021年、2022年EPS分别是0.45和0.54元。我们给予公司2021年7-9倍的动态PE，对应的合理价值区间为3.15元-4.05元，维持公司“优于大市”评级。

●2020-09-08 新湖中宝：半年报：加大合作开发力度，地产、投资齐头并进 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●公司主要业务为科技投资和地产开发。科技投资：公司在前期投资金融服务机构的基础上，广泛投资于一批拥有领先技术和市场份额的金融科技公司，成为其重要股东；前瞻投资于高科技企业，其中众多企业拥有国际领先的国产自主可控技术，已经或拟将陆续上市。地产业务：公司拥有丰厚优质的土地储备，目前在全国30余个城市开发50余个项目，总开发面积3000万平方米。我们预计公司2020年、2021年EPS分别是0.38和0.44元。我们给予公司2020年8-10倍的动态PE，对应的合理价值区间为3.04元-3.80元，维持公司“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2023-11-20 上海临港：营业收入规模收窄，归母净利同比微增 (开源证券 齐东)

●上海临港发布2023年三季报，公司前三季度实现营收约33.14亿元，同比下降32.66%，受到国内外经济形势以及项目结转周期的影响，公司销售收入结转同比有所减少；归母净利润约7.50亿元，同比增长1.88%；每股收益0.30元，同比增长3.45%。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为11.9、15.8和18.0亿元，对应EPS为0.47、0.63、0.71元，当前股价对应PE为23.1、17.4、15.3倍，维持“买入”评级。

●2023-11-20 金地集团：减值计提拖累整体业绩，负债率保持稳定 (开源证券 齐东)

●受市场下行影响，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为40.1、42.3、46.2亿元(原值为60.0、63.1、67.3亿元)，EPS分别为0.89、0.94、1.02元，当前股价对应PE分别为6.1、5.8、5.3倍。公司重视回款效率，保持财务稳健从而确保经营安全，待行业回暖后业绩有望持续复苏，维持“买入”评级。

●2023-11-20 保利发展：累计销售金额增幅收窄，拿地聚焦高能级城市 (开源证券 齐东)

●我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为237.4、284.2、325.3亿元，EPS分别为1.98、2.37、2.72元，当前股价对应PE估值分别为5.5、4.6、4.0倍，维持“买入”评级。

●2023-11-19 南京高科：多元化业务向好发展，融资渠道保持畅通 (开源证券 齐东)

●受房地产销售回暖不及预期影响，我们下调公司2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为21.3、24.5、28.6亿元(2023-2024年原值27.6、30.9亿元)，对应EPS为1.23、1.42、1.65元，当前股价对应PE为5.0、4.3、3.7倍。公司作为南京区域深耕企业，融资渠道畅通，多元业务齐头并进，销售业绩同比高增，出租物业表现坚韧，投资收益贡献有望持续提升，维持“买入”评级。

●2023-11-18 我爱我家：主营业务稳步扩张，整体业绩持续修复 (开源证券 齐东)

●我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.3、2.2、3.3亿元，EPS分别为0.06、0.09、0.14元，当前股价对应PE估值分别为43.5、26.5、17.6倍，维持“买入”评级。

●2023-11-17 滨江集团：营收高速增长，销售投资维持较高水平 (开源证券 齐东)

●公司区域深耕优势显著，销售拿地保持稳健，负债规模持续压降，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为44.58、53.33、64.77亿元，EPS分别为1.43、1.71、2.08元，当前股价对应PE为5.5、4.6、3.8倍，维持“买入”评级。

●2023-11-17 万科A：销售金额降幅收窄，获大股东深铁集团坚定支持 (开源证券 齐东)

●万科发布2023年10月经营简报，公司销售金额累计降幅持续收窄，投资拿地同比增强，坚持“开发经营服务”并重的发展战略，我们认为公司有动力和机会保持现有规模，整体盈利水平将持续修复。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为278.0、320.5、342.8亿元，EPS分别为2.33、2.69、2.87元，当前股价对应PE估值分别为5.0、4.3、4.0倍，维持“买入”评级。

●2023-11-16 招商蛇口：归母净利润保持增长，定增拓宽资金实力 (开源证券 齐东)

●招商蛇口发布2023年三季报。公司归母净利润同比增长，销售稳健投资维持一定强度，重组资产完成过户，优质土地储备增加。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足，看好未来市占率持续提升，我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为86.3、115.8和134.8亿元，EPS为1.03、1.39、1.62元，当前股价对应PE为10.4、7.8、6.7倍，维持“买入”评级。

●2023-11-16 保利发展：整体业绩保持平稳，结算毛利水平下降 (开源证券 齐东)

●保利发展发布2023年三季报。公司营收利润同比增长，销售龙头地位稳固，投资拿地积极，土储结构持续优化，融资渠道畅通，资金优势明显，将持续受益于宽松地产政策及行业格局优化，看好公司未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为237.4、284.2、325.3亿元，EPS分别为1.98、2.37、2.72元，当前股价对应PE估值分别为5.5、4.6、4.0倍，维持“买入”评级。

●2023-11-16 浦东金桥：营收利润同比高增，开发项目土储充裕 (开源证券 齐东)

●浦东金桥发布2023年三季报，得益于碧云尊邸项目集中结转，公司营收利润同比高增。公司可售房产资源充足，房产租赁收入稳中有升，出租率逆势提升，区位优势以及产业聚集效应显著。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为17.84、15.06和19.37亿元，对应EPS为1.59、1.34、1.73元，当前股价对应PE为6.9、8.2、6.4倍，维持“买入”评级。