有研新材(600206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-07-24 有研新材：国内靶材龙头，产能加速释放助力公司发展 (浙商证券 马金龙,刘岗)

●我们预计公司2022-2024年实现营业总收入165.3/173/184.9亿元，归母净利润4.08/5.8/8.2亿元，EPS分别为0.48/0.69/0.96，对应PE为34/24/17，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-10-19 有研新材：三季报点评报告：国产替代超预期，芯片用靶材确定性高增 (万联证券 夏振荣)

●鉴于公司靶材业务增长超预期，我们调高公司20-22年净利润预测为2.3/3.2/3.6亿元(原为1.3/1.4/1.6)，EPS为0.27/0.38/0.43元，对应PE为51.6/37.4/32.9倍，维持“增持”评级。

●2020-08-25 有研新材：半年报点评报告：磁材增长平稳，靶材推动利润增长 (万联证券 王思敏)

●考虑光电板块国产替代高增，其他板块平稳，预计公司20-22年净利润1.3、1.4、1.6亿元，EPS为0.16、0.17、0.18元，维持“增持”评级。

●2019-12-14 有研新材：进军电声磁材制造，完善钕铁硼磁材上下游布局 (安信证券 齐丁,黄孚)

●给予“买入-A”投资评级，6个月目标价16元。公司已经完成磁材板块上下游布局，未来有望显著受益于汽车和消费电子对磁性材料的需求拉动，叠加公司高端金属靶材及光电材料业务快速增长，预计公司2019-2021年EPS分别为0.12、0.16和0.21。考虑到公司当前约110x动态估值处于历史相对较低水平，亦低于同类主营的江丰电子(200x)和阿石创(220x)，再加上公司在三大业务领域具有拥有较强的技术壁垒和较大的市场前景，给予公司2020年动态市盈率100x，6个月目标价16元。

●2019-03-25 有研新材：打造战略新材料平台，有望受益5G加速发展 (安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级。受益于5G发展加速机遇，公司高端金属靶材及光电、光纤材料业绩快速增长，预计公司2019-2021年EPS分别为0.12、0.16和0.21。考虑公司当前约100x动态估值水平已处于历史低位，亦低于同类型靶材制造商江丰电子(170x)和阿石创(150x)，同时考虑到公司拥有较强的科研实力与有关技术壁垒，给予公司2019年动态市盈率110x，6个月目标价13.41元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-10-30 中金黄金：三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2024-2026年营业4收入分别为634/716/728(原预测614/694/706)亿元，同比增速3.6%/12.8%/1.7%；归母净利润分别为36.55/46.18/49.91(原预测37.31/42.98/46.22)亿元，同比增速22.7%/26.3%/8.1%；准薄EPS分别为0.75/0.95/1.03元，当前股价对应PE为19/15/14X。考虑到公司经营稳健，通过收购集团资产形成金、铜、钼、冶炼多元发展的业务格局。未来，随着优质资产注入及现有资源挖潜，公司矿产金产量有望稳步提升，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 洛阳钼业：主力矿山满产超产，扩产计划稳步推进 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2024-2026年归母净利润115.04/123.93/146.50亿元(前值111.8/120.1/139.0亿元)，同比增速39.4/7.7/18.2%；摊薄EPS分别为0.53/0.57/0.68，当前股价对应PE分别为14.3/13.3/11.3X。公司拥有全球顶级铜钴矿山，两大世界级项目建设及投产使公司铜矿产量两年内翻番，对铜价具备高业绩弹性，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 云铝股份：三季度原铝产量充分释放，贡献盈利弹性 (开源证券 李怡然,温佳贝)

●考虑到原铝产量充分释放以及氧化铝价格持续高位，我们调整业绩预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润49.44、56.53、58.52亿元(此前预计分别为49.48、56.18、59.30亿元)，同比分别变动+25.0%、+14.3%、+3.5%，EPS分别为1.43、1.63、1.69元/股，对应2024年10月29日收盘价PE分别为8.8、7.7、7.4倍，公司原铝产量充分释放，维持“买入”评级。

●2024-10-30 南山铝业：2024年三季报点评：氧化铝价格上涨推动公司海外业绩大增 (东吴证券 孟祥文)

●我们继续看好公司印尼氧化铝项目的盈利能力，以及汽车板、航空板等高端铝加工业务的持续放量，我们上调公司2024-26年归母净利润为50.82/50.95/55.48亿元(前值为44.67/44.25/47.87亿元)，对应2024-26年的PE分别为8.29/8.27/7.60倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 山东黄金：2024年三季报点评：产量环比下滑，业绩低于预期 (民生证券 邱祖学)

●考虑库存情况及历史分季度业绩，结合金价尚处高位，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为31.03/37.18/54.80亿元，按照10月28日收盘价，对应PE为39/33/22倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 天山铝业：铝价持续高景气，预计2024Q4业绩有望环比向好 (开源证券 李怡然,温佳贝)

●考虑到进入四季度以来氧化铝、电解铝价格强劲以及新疆电解铝待建产能规划，我们调整2024-2026年业绩预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润42.47、44.77、49.59亿元(此前预计2024-2026年分别为41.30、46.94、51.88亿元)，同比分别变动+92.6%、+5.4%、+10.8%，EPS分别为0.91、0.96、1.07元/股，对应2024年10月29日收盘价PE分别7.5、7.1、6.4倍，公司一体化布局，区位优势突出，维持“买入”评级。

●2024-10-30 中国铝业：季报点评：产量环比增长，毛利率环比回落 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们维持盈利预测，预计2024-26E净利润为137/132/152亿元。可比公司PE(2025E)估值9.3倍，考虑公司龙头地位，给予公司12.0倍PE(2025E)估值，对应A股目标价9.24元，H股目标价6.31港币(A/H溢价60%，与2017年以来A/H溢价一致，港币兑人民币汇率0.917)，我们维持中国铝业A/H“买入”评级。

●2024-10-30 驰宏锌锗：主力矿山恢复正常生产，三季度业绩环比改善 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为22.93/26.18/27.24亿元(前值21.66/25.02/26.29亿元)，同比增长60.0%/14.2%/4.1%，摊薄EPS分别为0.45/0.51/0.54元，当前股价对应PE为12.6/11.0/10.6X。考虑到公司是国内铅锌龙头企业，拥有全球顶级高品位铅锌矿山，配套冶炼产能布局合理，未来2-3年依托股东加速扩张且路径明确，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 中钨高新：三季报点评：收入稳定增长，净利润下滑 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●前三季度需求不济、原材料价格上升，公司业绩承压。若柿竹园成功注入，有望显著增强公司盈利能力。考虑到需求下滑，预计2024-2026年公司实现归母净利润3.14、3.96、5.36亿元，对应市盈率42.4、33.6、24.8倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-29 云铝股份：电解铝产能满产，盈利弹性增加 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2024-2026年收入525/545/554亿元，同比增速23.1/3.9/1.6%，归母净利润47.10/59.97/62.76亿元，同比增速19.1/27.3/4.6%；摊薄EPS分别为1.36/1.73/1.81元，当前股价对应PE分别为7.0/5.8/5.6x。公司是国内绿色水电铝龙头企业，电力成本较低且稳定，产品低碳优势将进一步凸显，维持“优于大市”评级。