上海贝岭(600171)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-26 上海贝岭：功率链+信号链双擎发力，深化布局汽车电子、工控领域 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司是集成电路设计企业，提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案。公司专注于集成电路芯片设计和产品应用开发，公司集成电路产品业务布局在功率链(电源管理、功率器件、电机驱动业务)和信号链(数据转换器、电力专用芯片、物联网前端、非挥发存储器、标准信号产品业务)2大类、8个细分产品领域，产品客户主要集中在汽车电子、工控、光伏、储能、能效监测、电力设备、光通讯、家电、短距离交通工具、高端及便携式医疗设备市场，以及手机摄像头模组等其它消费类应用市场。受益于汽车电动化、智能化、集成化的发展趋势，随着汽车电子市场规模不断扩大，下游需求表现旺盛，公司业绩有望更上台阶。预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.98亿元、6.57亿元、7.02亿元，EPS分别为0.70元、0.92元、0.99元，PE分别为27X、20X、19X。

●2023-04-09 上海贝岭：“功率链”与“信号链”齐头并进，深化汽车电子、工控领域布局 (安信证券 马良)

●我们预计公司2023年-2025年收入分别为25.76亿元、33.23亿元、37.21亿元，归母净利润分别为5.1亿元、6.51亿元、7.01亿元，维持“买入-A”投资评级。

●2023-03-28 上海贝岭：“功率链+信号链”双驱动，2022Q4营收同环比增长 (开源证券 罗通)

●考虑半导体行业下游需求仍较弱，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为4.98/7.10/8.71亿元(前值为5.80/7.61亿元)，对应EPS为0.70/1.00/1.22元(前值为0.81/1.07)，当前股价对应PE为29.6/20.8/16.9倍，公司在工控和车规领域的不断拓展，维持“买入”评级。

●2022-10-26 上海贝岭：营收呈现较强韧性，研发投入大幅增加 (开源证券 刘翔,曹旭辰)

●考虑2022年整体经济偏弱，叠加公司研发人员仍处于持续扩张期，我们下调盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为4.68/5.80/7.61亿元(2022-2024年原值分别为6.27/7.28/8.94亿元)，EPS为0.66/0.81/1.07元，当前股价对应PE为33.8/27.3/20.8倍。考虑到公司在汽车、工控赛道仍有较大发展空间，维持“买入”评级。

●2022-08-24 上海贝岭：半年报点评报告：向工规车规升级，功率链+信号链齐头并进 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2022-2024年收入分别为25.39、32.2、41.36亿元，EPS分别为0.93、1.13、1.36元，当前股价对应PE分别为24、20、16倍，维持“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-02 华阳集团：2023年报点评：新产品新客户双轮驱动，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里)

●由于公司电子业务处于加速放量周期，同时考虑到下游汽车行业竞争趋于激烈，价格压力有向供应链传导的趋势，我们上调公司2024-2025年营收预测为90.3/112.3亿元(原为86.1/105.4亿元)，预计2026年营收为132.8亿元，同比分别+27%/+24%/+18%；下调2024年归母净利润预测为6.5亿元(原为6.8亿元)，基本维持2025年归母净利润预测为8.9亿元，预计2026年归母净利润为11.2亿元，同比分别+40%/+37%/+25%，对应PE分别为23/16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 德赛西威：业绩持续高增，智驾业务迎来海外突破 (国投证券 赵阳,徐慧雄,李泽,袁子翔)

●公司是汽车智能化核心标的，卡位优势明显，后续成长逻辑清晰。看好其从智能座舱向智能驾驶拓展，从汽车电子供应商向汽车智能化赋能者转型。我们预计公司2024-2026年收入分别为283.9/354.1/422.6亿元，归母净利润分别为21.41/28.60/37.82亿元，维持买入-A投资评级。由于公司在行业内的龙头地位，以及汽车智能化的长期空间，我们给予2024年净利润40倍PE，对应6月目标价154.4元。

●2024-04-02 鹏鼎控股：需求不振短期业绩承压，AI终端+汽车引领新增长 (东北证券 李玖,王浩然)

●我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为39.31/44.39/48.59亿元，对应PE为13/12/11倍，给予“买入”评级。

●2024-04-02 聚和材料：2023年年报点评：2023年出货高增、LECO上量助力2024年量利坚挺 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到产业转型调整，产品价格下行，公司盈利承压，下调2024-2025年盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利7.4/8.8/10.2亿元(2024-2025年前值为7.42/9.54亿元)，同增67%/19%/16%，给予2024年18倍PE，维持“买入”评级。

●2024-04-02 华阳集团：业绩快速增长，产品创新拓展海内外客户未来可期 (开源证券 任浪,赵旭杨)

●2023年，公司实现总营收71.37亿元，同比+26.59%；实现归母净利润4.65亿元，同比+22.17%；分季度看，2023Q4实现营收23.40亿元，同比+43.60%；实现归母净利润1.67亿元，同比+47.58%。2023年公司季度营收增速持续增长，在激烈的汽车行业竞争中展现高增长弹性。基于此我们维持公司2024-2025年业绩预测，并新增2026年业绩预测，预计2024-2026年归母净利润5.91/8.09/10.08亿元(2024-2025年原值为5.91/8.09亿元)，对应EPS分别为1.13/1.54/1.92元/股，对应当前股价PE分别为25.0/18.2/14.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 鹏鼎控股：业绩短期承压，看好汽车、服务器领域战略布局 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2024-2026年归母公司净利润37.04/44.15/50.96亿元，同比增长12.7%/19.2%/15.4%，对应EPS为1.60/1.90/2.20元，PE为14.5/12.2/10.6倍，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-04-01 电连技术：手机射频连接器国内领军者，车载高速连接器放量助力业绩再腾飞 (东吴证券 马天翼)

●消费电子复苏叠加高阶智能驾驶汽车渗透加速，公司作为国内高速连接器领军企业有望充分收益。基于此，我们预计2023-2025年归母净利润为3.5亿元/6.1亿元/8.7亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为48/28/20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-01 中颖电子：2023Q4业绩同比高增，智能家电+手机双轮驱动成长 (开源证券 罗通)

●我们下调2024/2025年，新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为2.53/3.61/4.81亿元(前值为3.55/4.67亿元)，预计2024/2025/2026年EPS为0.74/1.05/1.41元(前值为1.04/1.37元)，当前股价对应PE为23.8/16.7/12.5倍，我们看好新品量产带来的成长动力，维持“买入”评级。

●2024-04-01 生益科技：2023年短期业绩承压，AI新品提供强劲成长动力 (开源证券 罗通)

●公司2023年全年实现营收165.86亿元，同比-7.93%；归母净利润11.64亿元，同比-23.96%；扣非净利润10.92亿元，同比-23.57%；毛利率19.24%，同比-2.79pcts。2023Q4单季度实现营收42.39亿元，同比-2.30%，环比-5.11%；归母净利润2.65亿元，同比-20.67%，环比-22.95%；扣非净利润2.49亿元，同比-8.53%，环比-23.49%；毛利率18.38%，同比-3.68pcts，环比-1.58pcts。考虑短期需求疲软等因素，我们下调2024、2025、新增2026年业绩预期，预计2024-2026年归母净利润为16.31/20.47/24.15亿元(前值为19.98/24.98亿元)，对应EPS为0.69/0.87/1.03元(前值为0.85/1.06元)，当前股价对应PE为24.9/19.8/16.8倍，公司是内资CCL头部企业，重点布局高端高速CCL领域，未来高端产品放量有助业绩高速增长，维持“买入”评级。

●2024-04-01 和而泰：2023年报点评：汽车业务增速亮眼，高投入蓄力长期发展 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司传统业务继续复苏叠加新业务发展，但基于下游需求复苏及费用等影响，我们调整公司2024-2026年归母净利润5.3/6.9/8.7亿元(24/25年前值为7.8/10亿元)，当前市值对应PE分别是22/17/14倍，维持“买入”评级。