上海建工(600170)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-13 上海建工：资产负债率下降，新兴业务加速拓展——事件点评 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.01、15.24、16.18亿元，分别同比+13.3%/+8.7%/+6.2%，对应P/E分别为17.06/15.69/14.78倍，维持“推荐”评级。

●2026-05-13 上海建工：资产负债率下降，新兴业务加速拓展 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为14.01、15.24、16.18亿元，分别同比+13.3%/+8.7%/+6.2%，对应P/E分别为17.06/15.69/14.78倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 上海建工：年报点评：提质增效带动毛利率显著提升 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到公司核心经营区域上海市场传统投资放缓，我们下调公司未来上海地区新签订单及收入，调整公司26-28年归母净利润为10.73/10.21/10.52亿元(较前值分别调整-55.76%/-59.84%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑到公司减值计提充分，上海地产市场有望率先回暖，且同时拥有金矿资源，认可给予公司26年25倍PE估值，下调目标价为3.02元(前值3.63元，对应25年14xPE)。

●2025-11-12 上海建工：现金流持续改善，有望受益上海建筑业整合 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为19.30亿元/20.20亿元/21.15亿元，EPS分别为0.22元/0.23元/0.24元，11月11日收盘价对应PE分别为13.6倍/13.0倍/12.4倍，维持“增持”评级。

●2025-08-30 上海建工：中报点评：Q2经营如期改善 (华泰证券 黄颖,方晏荷,王玺杰,樊星辰)

●我们维持公司25-27年归母净利润为23.02/24.26/25.43亿元。可比公司25年Wind一致预期PE均值为14倍，认可给予公司25年14xPE，调整目标价至3.63元(前值3.11元，对应25年12xPE)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-05-11 中钢国际：年报点评报告：25年业绩承压，海外收入仍维持稳健增长 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●26Q1单季公司实现营收28.79亿元，同比-18.17%，归母净利润为1.99亿元，同比-14.02%，扣非归母净利润1.98亿元，同比-14.33%。考虑到海外新签订单增速放缓，我们预计公司2026-2028年归母净利润5.2/6.1/7亿元(26-27年前值为8.9/10.1亿元)，按照公司25年末62.1%的分红比例计算，截至2026/5/11日收盘，26年公司股息率约3.4%，继续维持“买入”评级。

●2026-05-10 中山公用：投资收益带动业绩高增，“公用事业+资本+科技”三大板块引领未来发展 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到26Q1广发证券业绩高增，我们上调盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为21.45/23.78/25.71亿元(2026-2027年原值为16.86/18.47亿元)，同比增速14/11/8%；当前股价对应PE=8/7/6x，维持“优于大市”评级。

●2026-05-10 山东路桥：年报及一季报点评：现金流改善显著，“进城出海”激发新动能 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是山东区域传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为21.7/22.5/23.3亿元（26-27年归母净利润原预测值为27.5、27.7亿元，考虑到建筑施工行业竞争加剧，结合公司制定的2026年经营规划，略有所调整），对应PE为4.0/3.8/3.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-05-08 上海港湾：主业承压，卫星业务加速成长 (华源证券 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,郦悦轩)

●2025年全年实现营业收入15.69亿元，同比+21.03%；归母净利润0.66亿元，同比-29.08%，其中Q4实现营业收入4.40亿元，同比+24.74%；归母净利润-0.14亿元，亏损收窄。2026年Q1实现营业收入3.55亿元，同比-4.49%；归母净利润0.04亿元，同比-88.82%。我们预计2026-2028年归母净利润为0.58亿元、0.8亿元、1.14亿元，对应5月8日股价PE为246、178、125倍。维持“增持”评级。

●2026-05-07 中国建筑：业绩短期承压，业务结构稳步优化 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为406.91、419.66、424.32亿元，同比增速分别为+4.15%、+3.13%、+1.11%，当前股价对应的PE分别为5.00/4.84/4.79倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。

●2026-05-07 隧道股份：数字转型提速，战略投资赋能长远发展 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.31/25.21/26.99亿元，同比增速分别为+5.28%/+8.16%/+7.07%，当前股价对应的PE分别为8.00/7.40/6.91倍。考虑到公司区域市场优势稳固，同时维持稳健现金流与高分红水平，我们认为公司经营韧性与估值优势兼备，维持“买入”评级。

●2026-05-07 四川路桥：业绩短期承压，战略整合与高分红构筑长期价值 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.78/80.91/85.60亿元，同比增速分别为+5.23%/+5.38%/+5.79%，当前股价对应的PE分别为9.08/8.62/8.15倍。考虑到公司订单储备充足，有望支撑盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-05-06 中国中铁：26Q1业绩承压，资源利用与金融物贸板块逆势增长 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为229/230/235亿元，同比增速分别为+0.16%/+0.32%/+1.95%，当前股价对应的PE分别为5.46/5.44/5.34倍。考虑公司在铁路、公路、城市轨交等基础设施建设领域的龙头地位，以及境外市场与新兴业务的持续拓展，维持“买入”评级。

●2026-05-06 中国电建：年报点评报告：25年毛利率下滑致业绩承压，海外业务仍维持较高景气 (天风证券 鲍荣富,蹇青青)

●公司持续推动绿色算力中心建设，“十四五”以来，公司获取数字化项目订单超过900亿元，有力推进算电深度融合。考虑到公司收入增速放缓，新能源运营业务利润率下降，我们预计公司26-28年归母净利润分别为105/114/121亿元(26-27年前值为119、133亿)，维持“买入”评级。

●2026-05-06 中国能建：定增置换募投项目，能源电力和水利助增长 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为74.02亿元、78.95亿元、83.51亿元，分别同比+26.7%/+6.7%/+5.8%，对应P/E分别为16.92/15.86/14.99倍，维持“推荐”评级。