中国联通(600050)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-22 中国联通：算网数智业务持续加码，加速布局数字基建 (招商证券 梁程加,刘浩天)

●业务稳步发展，用户结构显著改善。公司深入实施联网通信发展、算网融合发展、数智应用发展、国际化发展、大数据创新、人工智能创新、数字新基建、高品质服务和网信安全等9项重点行动，加快建设具有全球竞争力的世界一流科技服务企业。我们维持盈利预测，预计公司2024/25/26年实现营业收入4023.77/4305.29/4563.65亿元，同比增长8%/7%/6%；实现归母净利润91.5/101.44/111.75亿元，同比增长12%/11%/10%。维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-22 中国联通：2024年第一季度报告点评报告：业绩稳健增长，盈利能力提升 (浙商证券 张建民)

●预计2024-2026年收入增速4.7%、4.5%、4.5%，归母净利润增速10.7%、10.2%、10.1%，对应PE17.02、15.44、14.03倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中国联通：算网一体驱动业绩提升，高分红迎配置良机 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,朱锟旭)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润91.70、100.11、113.58亿元，对应4月19日收盘价的PE16.8、15.4和13.6倍，维持“增持”评级。

●2024-04-21 中国联通：季报点评：算网数智业务快速增长，公司盈利能力持续提升 (国联证券 张宁)

●公司联网通信业务稳健发展，算网数智业务保持快速增长，我们预计公司2024-2026年营收分别为4251.54/4421.35/4725.64亿元，同比增速分别为14.11%/3.99%/6.88%，归母净利润分别为93.07/105.36/113.70亿元，同比增速分别为13.88%/13.21%/7.91%，EPS分别为0.29/0.33/0.36元/股，3年CAGR为11.64%。鉴于公司坚定拥抱数字化产业，核心业务稳健发展，重视股东投资回报，持续提升分红派息率，我们给予公司2024年20倍PE，目标价5.85元，维持“买入”评级。

●2024-04-21 中国联通：2024年一季报点评：扣非净利实现双位数增长，公司经营质量持续提升 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●近年来公司持续推动高质量发展整体成效显著，我们预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别实现92.98/103.81/115.95亿元，对应PE分别为17/15/13倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-04-23 中国移动：季报点评：全面推进数智化转型、高质量发展，收入利润稳步增长 (天风证券 唐海清,陈汇丰,王奕红,康志毅)

●公司CHBN持续良好增长，5G渗透率不断提升，智慧家庭有效拓展，政企业务中云业务高速增长，领先优势不断巩固，看好公司未来发展。预计24-26年归母净利润为1426/1531/1643亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中国移动：2024年第一季度报告点评报告：扣非业绩明显增长，折旧摊销率继续下行 (浙商证券 张建民)

●公司兼具业绩稳健+高股息率+科技成长三重投资逻辑。预计2024-2026年收入增速6.6%、6.3%、6.2%，归母净利润增速6.2%、6.1%、6.0%，对应PE16.22、15.29、14.42倍，维持“买入”评级。

●2024-04-22 中国移动：一季报超预期，DICT稳健增长 (招商证券 梁程加,孙嘉擎)

●预计公司2024-2026年净利润分别为1,384.19亿元、1,452.17亿元、1,525.49亿元，对应2024-2026年PE分别为16.4、15.6和14.9，PB分别为1.6、1.5和1.4倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-17 中国移动：年报点评：营收破万亿，拓展“AI+”战略布局 (中原证券 唐俊男)

●公司推动“5G+”向“AI+”延伸拓展，加快数字化转型发展，不断提升CHBN业务经营水平，数字化转型业务作为全新的价值增长曲线，为公司未来增长注入新动力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1398.85亿元、1481.94亿元、1562.54亿元，对应PE分别为16.09X、15.19X、14.41X，维持“买入”评级。

●2024-04-16 中国电信：基础业务稳健发展，天翼云迈向千亿智能云 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润333.54/363.56/392.09亿元，同比增长9.6%/9.0%/7.8%；我们看到公司收入利润增长稳健，同时资本开支占收比继续下降，分红率继续提升，估值对比海外主流运营商仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-04-16 中国移动：营收破万亿元，CHBN市场稳中有进 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润1431.31/1547.71/1669.51亿元，同比增长8.6%/8.1%/7.9%。一方面公司将继续保持业绩稳健增长，另一方面分红率进一步提升，与国际主流运营商对比估值仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-04-03 中国电信：2023年年报点评：业绩持续增长，加速构建新质生产力基石 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●在移固业务基本盘向好，新兴业务较快增长的背景下，公司经营业绩实现稳健增长，预计2024-2025年公司EPS分别为0.37/0.42元，对应PE分别为16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国电信：年报点评：天翼云收入近千亿，分红比例预计超70% (中原证券 唐俊男)

●公司全面深入实施“云改数转”战略，以“网+云+AI+应用”满足客户的数字化需求，加快发展新质生产力，推动战略新兴业务规模拓展，基础业务稳健增长，产业数字化业务快速发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为334.17亿元、362.69亿元、389.15亿元，对应PE分别为16.46X、15.16X、14.13X，维持“买入”评级。

●2024-04-02 中国卫通：2023年年度报告点评：计提减值业绩承压，初步建成高轨卫星互联网 (东北证券 要文强)

●中国卫通是我国通信广播卫星运营的国家队，看好公司在航空、航海等行业领域的应用不断拓展。预计公司2023-2025年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元，实现归母净利润5.44/6.45/7.47亿元，对应EPS0.13/0.15/0.18元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-03-31 中国电信：ARPU稳健提升，投入产数推动资本开支结构优化 (长城证券 侯宾,姚久花)

●中国电信2023年取得了稳步增长的业绩。在此背景下，公司新兴产业布局卓有成效，天翼云持续领先。公司通过持续投入产数业务，优化资本开支。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收5607.09亿元、6239.01亿元、6975.21亿元；归母净利润338.94亿元、381.26亿元、435.91亿元；EPS0.37、0.42、0.48，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。