中原高速(600020)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-16 中原高速：2025Q3点评，今年利润稳增长，明年建成新路产 (太平洋证券 程志峰)

●太平洋证券维持对中原高速的“增持”评级，看好公司在巩固主业的同时拓展多元业务布局，依托数智科创子公司强化科技创新赋能。不过，分析师也提示需关注行业政策风险、融资风险以及汽车出行量超预期下滑的风险。根据预测数据，公司2025年至2027年的营业收入和归母净利润均将保持稳定增长，市盈率(PE)逐步下降，显示估值吸引力逐渐增强。

●2025-10-29 中原高速：成本改善及债务结构优化推动盈利大幅增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.0x/9.2x/8.7x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-09-16 中原高速：2025年中报点评：高速公路运营业务经营稳健，多元业务协同发展 (中原证券 陈拓)

●公司为河南省唯一的高速公路上市平台，核心路产基本面稳健，且多元业务协同发展。预计公司2025-2027年归属于上市公司股东的净利润分别为9.37亿元、10.09亿元和11.16亿元，对应每股收益为0.42、0.45和0.50元/股，按照2025年9月15日4.36元/股收盘价计算，对应PE分别为10.45X、9.71X、8.78X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2025-08-11 中原高速：债务结构优化显效，通行费承压不改整体增长 (华源证券 孙延,刘晓宁,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.02/10.91/11.49亿元，当前股价对应的PE分别为10.3x/9.5x/9.0x。鉴于公司持续完善路网规模，优化业务结构，同时分红比率提升有望带动股息率与价值提升，维持“买入”评级。

●2025-08-10 中原高速：2025年半年报点评：财务成本持续下降，产业优化整合稳步推进 (西南证券 胡光怿)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为72.9、75.7、78.1亿元，归母净利润分别为9.3、9.9、10.8亿元，BPS分别为5.4、5.68、5.98元，对应PB分别为0.8、0.8、0.7倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-29 招商轮船：26Q1点评：业绩大涨初步验证周期，持续看好公司受益于油散共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为134.74/173.19/221.44亿元，同比增速分别为124.11%/28.54%/27.86%，当前股价对应的PE分别为10.07/7.83/6.13倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-28 兴通股份：内贸需求承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.70/4.67/4.98亿元，当前股价对应PE分别为13.2/10.5/9.8倍，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中信海直：Q1业绩稳健，将受益低空经济高质量发展 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为37.8、33.7、31.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：2025年归母净利5.25亿元，同比+18.5%，26Q1受投资收益推动，归母净利增长58.5%至2.6亿 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●预计2026-2028年公司盈利分别为9.3亿、8.1亿和9.2亿元，对应市盈率分别为16、18、16倍。尽管三跑道投运为未来增长提供了空间，但需警惕经济大幅下滑、旅客量低于预期及国际航班恢复不及预期的风险。基于当前潜力释放期的判断，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 华夏航空：年报点评：财务费用和补贴增厚25/1Q26盈利 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑燃油成本上升，我们下调公司26-27年归母净利润75%/32%至2.71/8.49亿元，并预计28年归母净利润为12.99亿元，对应EPS为0.21/0.66/1.02元。可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2027年一致预期平均PE倍数16x，给予公司溢价至27E18x(前值26E PE18x，考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，改为对标27E估值)，目标价11.90元(前值15.30元)，维持“买入”。

●2026-04-27 招商轮船：季报点评：中东局势扰动短期油运景气度，运价高位回落 (华泰证券 林珊,沈晓峰)

●基于2026年预测PB2.9倍(历史均值加4个标准差)及BVPS6.45元，维持目标价18.7元和“买入”评级。风险包括全球经济衰退、运价不及预期及地缘政治不确定性。

●2026-04-27 兴通股份：运价短期承压，船舶出售带动Q1利润增长 (东兴证券 曹奕丰)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为3.31、3.34和3.91亿元，对应EPS分别为1.02、1.03和1.20元。我们看好公司拓展国际业务的市场前景，高端化、绿色化、智能化的外贸船队在国际市场具备较强竞争力，有望推动公司走出第二增长曲线。我们维持公司的“推荐”评级。

●2026-04-27 华夏航空：业绩增长持续兑现，关注油价上涨冲击 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●考虑到中东局势影响下，国际原油价格上升，使得航司面临较大的成本压力。基于此，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测为4.63/6.74亿元(前值：9.08/11.42亿元)，新增2028年归母净利润预测为11.16亿元，对应P/E为22.6X/15.5X/9.4X。公司为我国唯一一家规模化的独立支线航空，受益于支线航空补贴管理办法的修订以及公司经营情况改善，2025年业绩高增，待中东局势稳定后，预计股价将重回基本面交易，维持“买入”评级。

●2026-04-27 华夏航空：【华创交运*业绩点评】华夏航空：25年归母净利6.3亿，同比+134%，26Q1盈利1.3亿，同比+64% (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●基于当前油价水平，华创证券预计公司2026-2028年的归母净利润分别为5.95亿、9.5亿和11.7亿元，对应PE分别为18倍、11倍和9倍。参考历史估值及成长性，报告强调给予“强推”评级。不过，投资者需警惕经济大幅下滑、人民币贬值以及油价上涨等潜在风险因素。

●2026-04-27 中谷物流：【华创交运*业绩点评】中谷物流：25年扣非净利15.5亿，同比+41%，关注公司红利属性与远期成长性 (华创证券 卢浩敏,吴一凡)

●基于外贸租金持续上行的趋势，华创证券预计公司2026-2028年的归母净利润分别为20.2亿元、21.3亿元和22.4亿元，对应PE分别为11、11和10倍。给予公司2026年2.5倍PB估值，目标市值277亿元，预期较现价有23%的空间，目标价定为13.2元，维持“推荐”评级。然而，需注意红海绕行结束、宏观经济增速不及预期以及油价大幅上涨等潜在风险。