黄山谷捷(301581)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-01-03 上海沿浦：系列点评九：新定点持续突破，客户产品双维拓展 (民生证券 崔琰,白如)

●看好公司未来在座椅骨架及新业务领域加速突破，并在降本增效驱动下实现业绩持续增长，预计公司2024-2026年收入为24.82/32.39/41.91亿元，归母净利润为1.73/2.38/3.30亿元，对应EPS为1.33/1.83/2.54元，对应2025年1月2日36.98元/股的收盘价，PE分别为28/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-03 赛力斯：问界引领中国豪华汽车市场，新车有望推动公司业绩持续向上 (国联证券 高登,陈斯竹,喻虎)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1476.8/1903.4/2286.6亿元，同比增速分别为312.0%/28.9%/20.1%；归母净利润分别为64.4/107.9/124.8亿元，同比增速分别为扭亏为盈/67.6%/15.6%，EPS分别为4.27/7.15/8.26元。随着M8等新车上市，公司营收端有望保持快速增长。看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2025-01-03 比亚迪：12月销量稳步增长，东南亚市场布局加速 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润386.15/480.11/570.84亿元。对应PE分别为20.42/16.43/13.82倍，维持“增持”评级。

●2025-01-02 上汽集团：全年零售量高于批发量，预计受益于国改盈利将筑底企稳向上 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●2024年公司海外终端销量逆势增长，上汽智己将于2025年进入新车周期。上汽乘用车12月销量7.74万辆，同比减少43.4%，环比增长5.2%；1-12月累计销量70.70万辆，同比减少28.3%。预测2024-2026年EPS分别为0.89、1.06、1.15元，可比公司25年PE平均估值21倍，目标价22.26元，维持买入评级。

●2025-01-02 上汽集团：自主合资齐发力，加速国企改革步伐 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别约6564.1/6875.4/7113.3亿元。预计公司2024-2026年归母净利润分别约75.1/90.7/99.8亿元，对应PE分别约32.01/26.50/24.07倍，维持“买入”评级。

●2025-01-02 比亚迪：24Q4季度销量突破150万辆，同比+61.34% (上海证券 仇百良)

●维持“买入”评级。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为384.22/489.56/579.90亿元，同比+27.9%/+27.4%/+18.5%；对应2025年1月2日收盘价的PE分别20.53X/16.11X/13.60X。

●2025-01-02 长城汽车：24Q4单季销量同比+3.50%，全年海外销量创历史新高 (上海证券 仇百良)

●维持“买入”评级。预计2024/2025/2026年归母净利润分别为125.56/148.24/176.81亿元，同比分别+78.8%/+18.1%/+19.3%。2024年12月31日收盘价对应PE分别为17.93X/15.19X/12.73X。

●2025-01-02 上汽集团：积极变革效果初显，2025年销量业绩有望向上 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为6290/6580/6959亿元，同比增速分别为-13.4%/+4.6%/+5.8%，归母净利润分别为100/122/132亿元，同比增速分别为-29.3%/+21.8%/+9.0%，EPS分别为0.86/1.05/1.14元/股。考虑到公司当前积极采取措施加速电动化、智能化转型，估值有望修复，维持“买入”评级。

●2025-01-02 长城汽车：魏牌坦克表现亮眼，出口实现全年目标 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为2181/2664/3149亿元，同比分别+26%/+22%/+18%，归母净利润分别为135/152/173亿元，同比分别+92%/+13%/+14%，EPS分别为1.6/1.8/2.0元/股，CAGR-3为35%。公司持续推进品牌向上，新能源和出海保持高增速，维持“买入”评级。

●2025-01-02 上汽集团：有望受益于汽车科技的内生、外研双轮驱动 (海通证券(香港) Kai Wang,Oscar Wang)

●我们认为，上汽集团在汽车科技领域对外展开合作之后，有望依托其国内领先的制作技术和规模，实现产品升级、附加值提升。同时，作为中国汽车出海的先行者和总量领先企业，我们认为上汽海外业务有望在贸易竞争中展现较强业务。预计公司2024/2025/2026年营收6493/7408/8504亿元，归母净利润101/128/142亿元，EPS为0.87/1.11/1.22元，对应2024年12月31日收盘价，分别为24/19/17倍PE。参考可比公司，给予公司2025年22倍PE，对应目标价24.39元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。