中集环科(301559)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-23 中集环科：年报点评：Q4业绩显著改善，关注周期边际复苏 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●我们维持公司25-26年归母净利为4.45/5.43亿元，并预计27年归母净利润为6.09亿元，对应BPS为8.31/8.82/9.33元。可比公司25年一致预期PB为2.1倍，考虑公司产品壁垒高，且作为罐装制造行业龙头受益行业复苏，应享有一定的估值溢价，给予公司25年2.6倍PB，上调目标价至21.61元(前值18.65，对应PB2.5倍)。

●2024-10-23 中集环科：季报点评：Q3营收环比持续改善 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●我们预测公司24-26年归母净利润为3.02/4.45/5.43亿元，同比增速分别为-49%/48%/22%，对应EPS为0.50/0.74/0.90元。可比公司2025年Wind一致预期PB均值为1.7倍，一方面，考虑公司产品高壁垒、自身成长性较高；另一方面，罐装制造下游需求恢复，公司作为行业龙头应享有一定的估值溢价。此外，公司ROE多年来保持较高水平，显著优于可比公司及行业均值。我们预计公司2024-2026年BPS分别为6.99/7.46/7.97，给予公司25年PB2.5x，维持目标价18.65元。

●2024-10-08 中集环科：全球罐箱制造龙头，拐点曙光或显现 (华泰证券 倪正洋,邵玉豪)

●预计24-26年归母净利润分别为3.02/4.45/5.43亿，BPS分别为6.99/7.46/7.97元。高产品壁垒使得公司始终保持了明显优于可比公司的高ROE水平。且24-26归母净利复合增速31%高于可比公司均值的27%，应享有一定估值溢价。可比公司25年PB均值1.7x，我们给予公司25年PB2.5x，对应目标价18.65元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-08-23 中集环科：上半年罐箱市场略有承压，Q2订单起量改善 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计公司2024-2026年营业收入33.57/46.63/57.64亿元，同比增长-28.01%/38.89%/23.62%；预计归母净利润2.48/3.90/5.88亿元，同比增长-58.33%/57.13%/50.62%；对应PE分别为34.75/22.11/14.68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-07-19 中集环科：产品优势显著，行业地位领先，公司长期增长动力犹存 (东北证券 赵丽明,赵宇天)

●预计2024-2026年公司营业收入为37.74/51.49/66.88亿元，归母净利润分别为3.51/5.92/7.63亿元。公司是全球罐式集装箱行业的领导者，随着罐式集装箱应用场景的不断拓展和新兴市场国家罐式集装箱普及率的不断提高，公司的盈利能力有望稳步提升，给予公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-03-20 华曙高科：2024年报点评：轻舟已过万重山 (中航证券 邓轲,王勇杰)

●公司作为增材制造国际化、多元化的产业引领者，面对行业调整，积极研发，苦练内功，拓展多领域多层次客户合作，我们判断随着公司产能的释放以及下游需求的爆发，在未来几年内，公司业绩将迎来新一轮的快速增长。我们预计公司2025-2027年实现营业收入6.9亿元、10.9亿元、16.2亿元，同比增长40.8%、57.6%、48.1%，实现归母净利润0.89亿元、1.1亿元、1.7亿元，同比增长31.9%、29.0%、49.0%，对应PE为197X、153X、103X，给予“增持”评级。

●2025-03-19 夏厦精密：小模数齿轮龙头，人形机器人领域布局打开成长空间 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●公司主业基本盘稳健，募资扩产切入机器人用减速器领域。我们维持盈利预测，维持公司2024-2026年归母净利润为0.64/0.83/1.01亿元，当前股价对应PE分别为93/71/59倍，在可比公司中处于适中水平。考虑公司减速机项目未来逐步落地，切入人形机器人供应链有望增厚业绩，维持“增持”评级。

●2025-03-19 中核科技：核级阀门行业翘楚，拟并购西仪延伸布局 (国联民生证券 张磊)

●我们预测中核科技2024-2026年营收分别为22.28/27.40/33.06亿元，同比增速分别为23.09%/22.98%/20.66%，归母净利润分别为2.86/3.67/4.89亿元，同比增速分别为28.75%/28.44%/33.21%，EPS对应分别为0.75/0.96/1.28元/股，三年CAGR为30.12%，核电阀门设备可比公司2024-2026年PE平均值分别为19.8/16.0/13.4倍，考虑到公司作为核电阀门设备龙头公司，拟并购中核西仪后业绩有望迎来明显增长，给予“买入”评级。

●2025-03-17 夏厦精密：国产小模数齿轮龙头，受益于人形机器人产业趋势 (招商证券 胡小禹,杨献宇,汪刘胜)

●夏厦精密是国内小模数齿轮的龙头企业。公司主营汽车齿轮、电动工具齿轮、减速器及配件，以及刀具和设备，舍弗勒为其前五大客户之一。当下人形机器人产业已进入0-1的关键产业化节点，公司齿轮及减速器产品有望在人形机器人中实现应用。首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计24/25/26年公司实现营收6.57/8.04/9.77亿元，实现归母净利润0.81/0.98/1.27亿元，对应PE73.5/60.5/46.9倍。

●2025-03-16 金沃股份：主业拐点出现，人形机器人与绝缘轴承打开空间 (招商证券 董瑞斌,郑晓刚,袁定云)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入分别为11.25亿、14.02亿、17.92亿元，同比增长13.8%、24.6%、27.9%；实现净利润分别为0.32亿、0.72亿、1.65亿，同比增长-15%、168%、92%，对应当前市值PE为195.8/86.5/38.0倍，给予公司“增持”评级。

●2025-03-13 长盛轴承：轴承+丝杠双轮驱动，有望受益于人形机器人产业化落地 (东吴证券 周尔双)

●公司在滑动轴承领域技术积累深厚，微型丝杠加速布局有望在人形机器人商业化落地进程中充分受益。我们维持盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利润为2.51/2.76/3.19亿元，当前股价对应PE分别为119/108/93倍。考虑到公司在轴承领域技术优势明显，滚珠丝杠业务构筑第二增长极，未来有望伴随人形机器人产业化进程受益，维持公司“增持”评级。

●2025-03-13 埃夫特：工业机器人龙头企业，携手多方切入人形机器人领域 (东吴证券 周尔双)

●机器人本体主业进展顺利，与华为合作打开人形机器人业务成长空间。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为13.68/14.02/16.09亿元，当前股价对应动态PS分别为12/12/10倍，维持“增持”评级。

●2025-03-12 海天精工：高端数控龙头多维驱动，全球化打开增量空间 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍。公司主要从事高端数控金属切削机床的研发、生产和销售，考虑到公司海外布局持续拓宽，政策支持和周期回升带动的国内需求改善，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-03-12 拓斯达：三大产品线齐头并进，牵手华为入局人形机器人 (东吴证券 周尔双)

●公司业务处于转型期，聚焦机床/注塑机/机器人三大领域高举高打。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.50/0.57/0.67亿元，当前股价对应动态PE分别为353/307/263倍，考虑到公司三大业务版图定位清晰，并与国内头部客户建立了良好合作，具有较强的成长性，维持“增持”评级。

●2025-03-11 五洲新春：与杭州新剑签订战略合作协议，夯实客户基础促进长期发展 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2024-2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR=46%；对应PE129、74、61倍，维持“买入”评级。