星宸科技(301536)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-29 星宸科技：加速成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●机器人、车载等新品发布，加速成长。在车载激光雷达领域，公司发布车规级dToF激光雷达SPAD芯片SS905HP(高线数)与SS901(低线数)形成高低搭配，覆盖超1000线至192线分辨率的长距离应用；在车载视觉感知&；辅助驾驶领域，公司全新推出12nm工艺SAC8905，定位L2级辅助驾驶，集成32TopsNPU，适配前视一体机、行泊一体场景；在边缘计算领域，公司发布SSR670，集成8Tops算力与本地大模型，落地高端边侧智能硬件；在智能机器人领域，公司发布第三代机器人芯片SSU9366，适配户外、陪伴等机器人，同时将尽快推出面向具身智能机器人大小脑的SoC芯片，算力覆盖16T-128T，以极致算力功耗比和分布式算力架构赋能更多类型的机器人产品。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.5/40.3/55.3亿元，归母净利润分别为3.0/5.0/8.0亿元，上调至“买入”评级。

●2026-01-17 星宸科技：围绕AI视觉，多领域拓展 (财通证券 唐佳,朱陈星)

●公司新产品逐步进入放量新阶段，预期将打开新一轮业绩增长，预计公司2025-2027年实现营业收入29.27/36.46/44.13亿元，归母净利润2.80/4.34/6.06亿元。对应PE分别为105.5/68.1/48.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-29 星宸科技：围绕AI视觉+感知计算，智能物联与车载带动增长 (天风证券 李双亮,程如莹)

●公司成长逻辑围绕“视觉+AI”和“感知+计算”，三大主营业务智能安防、智能物联及智能车载有望随AI需求落地持续增长。我们预计公司25-27年营收分别为29.43、37.04、46.59亿元，归母净利润分别为3.05、4.58、6.10亿元。可比公司根据wind一致性预测，给予公司65倍PE，对应市值为297.7亿元，对应目标价70.59元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-28 星宸科技：立足智能安防，AIoT与车载新兴市场加速拓展 (东吴证券 陈海进)

●公司为国内智能安防芯片领先企业，在智能安防、智能物联、智能车载三大领域均具备坚实布局。考虑到公司在视频安防芯片领域具备稀缺的AI底层技术设计能力，安防龙头地位稳固，同时在智能物联与智能车载领域持续拓展新应用场景，有望形成多元成长格局，我们预计公司2025-2027年营业收入将分别达到29.34/36.33/44.87亿元，归母净利润分别为2.7/4.1/5.9亿元，对应PE倍数90/59/41x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-29 星宸科技：业绩稳定增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●前三季度实现营业收入21.66亿元，同比增长19.50%；归母净利润2.02亿元，同比增长3.03%。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为29.3/35.3/42.0亿元，归母净利润分别为3.0/4.3/5.5亿元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-10 天赐材料：年报点评：看好旺季6F实现去库涨价 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到上游原材料碳酸锂价格上涨，我们下修26-27年公司电解液业务毛利率假设，预计公司26-27年归母净利润57.17/71.81亿元（前值71.27/89.66亿元，下修20%/20%），新增28年归母净利预测77.50亿元。参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE20倍（前值23倍），我们给予公司26年PE20倍（前值23倍），对应目标价56.20元（前值80.50元），维持“买入”评级。

●2026-03-10 威胜信息：业绩表现稳定增长，海内外市场双收 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司报告期内业绩表现持续稳健，在行业景气度不减的基础上，公司海内外市场双收，国际版图拓展进度较为乐观。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收36.30亿元、44.87亿元、56.24亿元；归母净利润8.55亿元、10.67亿元、13.59亿元；EPS1.74元、2.17元、2.76元；PE26.2X、21.0X、16.5X，维持“增持”评级。

●2026-03-10 天赐材料：2025年净利润YOY+181%，产品量价齐升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们上调公司2026/2027/2028年的净利润分别至75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为11.7/9.0/7.2倍，建议买进。

●2026-03-10 美芯晟：25全年营收稳步增长，智能传感解决方案持续完善 (西部证券 葛立凯)

●我们预计25-27年公司营收5.55/9.59/13.03亿元，归母净利润-0.13/0.82/2.01亿元。公司产品线持续丰富，完整的智能产品感知矩阵有力支撑公司拓展端侧AI、工业控制、机器人、汽车电子等新兴应用领域；同时公司亦积极拓展国内外头部客户，目前已在多家客户取得关键进展。我们持续看好公司发展前景，维持“买入”评级。

●2026-03-10 天赐材料：2025年报点评：业绩符合市场预期，六氟涨价弹性显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑碳酸锂价格上涨，我们预计26-27年归母净利润70.3/83.0亿元(原预期80.6/90.9亿元)，新增28年归母净利预测97.8亿元，同比+416%/+18%/+18%，对应PE为13/11/9倍，给予26年20xPE，目标价69.2元，维持“买入”评级。

●2026-03-10 三安光电："碳"索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-03-10 三安光电：“碳”索未来，光联万物 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为182.4/217.4/257.4亿元，归母净利润分别为-2.4/4.5/9.8亿元，首次覆盖给予“买入”评级。本次收购可助力公司产品缩短切入高端汽车、闪光灯市场的时间周期，加速提高中高端LED产品占比，提升营收规模及中长期盈利能力。公司的射频业务聚焦GaAs、GaN射频芯片，是国内少数可大规模量产的厂商，产品应用于5G/6G基站、卫星通信、移动终端等，深度绑定国内外核心客户，是公司重要增长曲线。

●2026-03-10 博敏电子：聚焦高附加值PCB产品，客户结构持续优化 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入35.81/44.62/55.12亿元，分别实现归母净利润0.16/2.02/4.17亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-10 联特科技：光互连矩阵日益完善，出海破局打开新空间 (中信建投 杨伟松,阎贵成,汪洁)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为12.02亿元、20.98亿元、34.55亿元，同比分别增长34.87%、74.53%、64.73%；归母净利润分别为1.12亿元、2.86亿元、5.9亿元，同比分别增长20.54%、155。55%、106.18%，对应PE分别为294X、115X、56X。随着AI发展带动光连接带宽需求爆发，公司凭借在800G、1。6T等高速光模块的完备产品体系，有望充分受益旺盛的海外光模块需求，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2026-03-09 德赛西威：年报点评报告：2025年业绩成长稳健，智能座舱&智能驾驶订单持续景气 (国盛证券 孙行臻,陈泽青)

●综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位，我们预计2026-2028年营业收入分别为390.09/470.24/543.53亿元，归母净利润分别为31.05/37.19/42.81亿元，维持“买入”评级。