星宸科技(301536)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-30 星宸科技：视频安防SoC芯片龙头，积极布局端侧AI拓展成长新赛道 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内视频安防芯片龙头，结合自身优秀的低功耗技术、ISP技术、SoC能力，积极布局端侧AI应用，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.53/3.51/4.83亿元，对应24/25/26年PE为140/101/73倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-27 星宸科技：探索智慧实践，洞见AI未来 (中邮证券 吴文吉)

●公司近期召开2024开发者大会暨产品发布会，陆续发布低功耗影像处理、智慧车载、智能机器人、智能音频处理、智慧视觉、智能感知等产品及技术。我们预计公司2024-2026年归母净利润2.4/3.3/4.7亿元，维持“买入”评级。

●2024-12-25 星宸科技：ISP技术领先行业，积极布局端侧AI市场 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为24.93、30.01、35.78亿元，EPS分别为0.63、0.88、1.18元，当前股价对应PE分别为116、83、62倍。公司作为全球领先的智能安防芯片设计企业之一，结合自身优秀的低功耗技术、ISP技术、SoC能力，积极布局端侧AI应用，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-11-04 星宸科技：积极布局3D传感，家用机器人、AI眼镜市场持续发力 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润2.4/3.3/4.7亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-10 星宸科技：星耀时代，宸启未来 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入26/33/43亿元，实现归母净利润分别2.7/4.0/6.1亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为46/31/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-12-31 中兴通讯：季报点评：数字经济筑路者，从全连接转向“连接+算力” (中原证券 李璐毅)

●公司是全球领先的通信设备厂商，以无线、有线产品为主的第一曲线业务核心竞争力持续提升，同时加速拓展以算力、手机为代表的第二曲线业务。国产算力的持续建设将为公司服务器、交换机等业务带来新的增量。我们预计公司2024-2026年归母净利润为95.92亿元、102.01亿元、110.06亿元，对应PE为20.35X、19.13X、17.73X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-31 世华科技：动态跟踪点评报告：功能性材料小巨人，高性能光学材料业务持续投入 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司基于消费电子、汽车以及光电模组业务的稳步发展，看好未来下游需求复苏公司充分受益。我们预测2024/2025/2026年公司归母净利润为2.4/3.4/4.4亿元，当前市值对应PE为22/16/12倍，维持“买入”评级。

●2024-12-31 杰华特：前三季度营收稳健增长，多领域布局拓宽增长空间 (长城证券 邹兰兰)

●受下游终端市场整体需求下降的影响，客户库存去化的影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年，分别实现归母净利润-5.66/-1.40/0.82亿元，对应EPS分别为-1.27/-0.31/0.18元/股，当前股价对应26年PE为178X。

●2024-12-31 英集芯：深耕数模混合SoC芯片，加速布局车规产品前装市场新引擎 (长城证券 唐泓翼)

●根据Frost&Sullivan数据，全球电源管理芯片市场规模预计2025年将增长至526亿美元。公司在数模混合SoC模拟芯片独树一帜，电源管理和快充协议领域保持领先地位，同时拓展汽车电子/新能源/PMU/智能音频等新领域布局，成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.38/1.67/1.88亿元，对应24/25/26年PE为58/48/43倍，维持“增持”评级。

●2024-12-30 中芯国际：中国大陆集成电路制造业领导者，有望受益于先导产业智能化和高速运算性能需求 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为574.77、655.70、742.45亿元，EPS分别为0.49、0.66、0.81元，当前股价对应PE分别为199、148、121倍。中芯国际作为中国大陆集成电路制造业领导者和世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，稀缺性和重要性不言而喻，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-12-30 海信视像：坚持高端化大屏化，头部地位稳固 (东莞证券 谭欣欣)

●预计公司2024-2025年每股收益分别为1.55元和1.82元，对应PE估值分别为13倍和11倍。海信视像为显示行业领军企业，坚持多品牌运营，产业逐步多元化。海信以“多场景大显示”为核心，持续推出创新产品，优化产品结构，符合行业大屏化、高端化、场景化、智能化趋势。公司全球化布局日益完善，智慧显示终端业务稳健增长，新显示业务快速发展。综上，我们认为公司未来发展前景较好，维持对公司的“买入”评级。

●2024-12-30 敏芯股份：国产MEMS领军企业，智能穿戴+机器人孕育新动能 (华福证券 陈海进,徐巡)

●我们预计敏芯股份将在2024年至2026年实现收入4.9/6.5/8.0亿元，归母净利润-0.6/0.1/0.8亿元，对应当前PE估值为-66/308/46倍，对应当前PS估值为8/6/5倍。考虑公司目前声学业务逐渐复苏；压力/惯性传感器作为新兴业务快速发展，24、25年公司业绩仍处于增长期，利润较低，尚未进入稳定盈利阶段，因此采用PS估值，公司PS仍低于可比公司。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-12-30 依顿电子：持续推动技术升级，加大全球市场开拓 (华金证券 孙远峰,王臣复)

●我们预计公司2024年-2026年营收分别为36.42亿元、42.30亿元、50.35亿元，同比增速分别为14.6%、16.1%、19.0%，归母净利润分别为5.17亿元、6.46亿元、8.02亿元，同比增速分别为45.6%、25.1%、24.1%，2024年-2026年对应的PE分别为20.0倍、16.0倍、12.9倍，考虑到公司业务聚焦、客户资源优秀、技术持续投入升级、产能也将逐步释放，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-12-30 德邦科技：拟现金收购泰吉诺，拓宽高端导热界面材料在高算力、先进封装等应用领域的布局 (海通证券 张晓飞,肖隽翀)

●我们预计德邦科技2024E-2026E收入分别为11.01亿元、14.48亿元、18.08亿元，归母净利润(扣非前)分别为0.91亿元、1.51亿元、2.12亿元。采取PE估值方法，结合可比公司水平，给予德邦科技2025E(PE)45x-55x估值，对应合理市值区间68.14亿元-83.28亿元，合理价值区间47.90元/股-58.55元/股，维持"优于大市"评级。

●2024-12-30 德邦科技：首次覆盖：拟现金收购泰吉诺，拓宽高端导热界面材料在高算力、先进封装等应用领域的布局 (海通证券(香港) 张晓飞,Yang Zhou,Haofei Chen)

●我们预计德邦科技2024E-2026E收入分别为11.01亿元、14.48亿元、18.08亿元，归母净利润(扣非前)分别为0.91亿元、1.51亿元、2.12亿元。采取PE估值方法，结合可比公司水平，给予德邦科技2025E(PE)55x估值，对应合理市值83.28亿元，目标价58.55元/股，首次覆盖给予"优于大市"评级。