舜禹股份(301519)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-07-07 舜禹股份：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●基于可比口径及公司业务的相似性，选取同行业中的节能国祯、鹏鹞环保、中持股份、威派格、金达莱、华骐环保为舜禹股份的可比上市公司。从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为16.16亿元，可比PE-TTM(剔除威派格、华骐环保/算术平均)为17.78X，销售毛利率为40.80%；相较而言，公司营收规模及销售毛利率均低于同行业平均水平。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-04-23 赛恩斯：2023年报&2024一季报点评：紫金药剂并表出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-23 伟明环保：2023年报点评：环保运营稳健增长，新材料装备订单亮眼，高冰镍投产在即 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●固废运营稳增，装备向新材料领域延伸，高冰镍项目投产在即。根据项目及订单进展，我们维持2024年归母净利润预测27.74亿元，2025年从33.94调增至36.12亿元，预计2026年归母净利润为45.14亿元，对应12/9/8倍PE，维持“买入”评级。

●2024-04-23 维尔利：年报点评：营收小幅增长，亏损同比收窄 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.08、0.15、0.24元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为29.2倍，考虑公司技术领先、运营能力突出，工程订单获取和执行有望加快，业绩弹性较高，给予公司24年43.8倍PE，目标价3.50元(前值6.63元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 赛恩斯：【东吴双碳环保公用】赛恩斯：紫金药剂并表，出海&紫金合作快速推进 (东吴证券 袁理,任逸轩,唐亚辉,陈孜文,谷玥)

●2024年2月紫金药剂并表，带来6163万元投资收益。我们调整2024年、维持2025年并新增2026年归母净利润预期，预计2024-2026年公司归母净利润2.02/2.15/2.67亿元(2024-2025年前值1.56/2.15亿元)，同比增加123.8%/6.1%/24.6%，当前市值对应2024-2026年PE16/15/12倍(估值日期2024/4/22)。维持“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：科创板公司研究2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 伟明环保：2023年年报点评：固废运营&设备销售驱动业绩高增，新材料业务打开新的成长空间 (浙商证券 谢超波)

●公司4万吨高冰镍项目和正极材料项目建设符合预期，预计2024年开始贡献收入和利润。预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.3/35.5/42.4亿元，对应每股收益为1.66/2.08/2.48元，当前股价对应PE为12.10/9.65/8.08倍，给予“买入”评级。

●2024-04-22 赛恩斯：2023年及2024Q1业绩点评：2023年海外业务突破，2024Q1投资收益贡献增长 (国海证券 罗琨)

●本次盈利预测中，因当期投资收益的确认，我们上调了2024年利润预期，2025年利润预期与之前基本维持不变，我们预计2024-2026年营业收入为11.9/15.5/17.8亿元，归母净利润为2.12/2.28/2.90亿元，同比增速为135%/7%/27%，对应PE为13.6/12.7/10倍。公司持续保持竞争优势，业绩实现高增长，维持“买入”评级。

●2024-04-22 三峰环境：优质固废运营商，重视高股息潜力 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●我们预计公司2024-2026年归母净利12.50/13.40/14.09亿元，Wind一致预期下，可比公司2024年PE均值为13.5x，考虑三峰环境运营指标行业居前，盈利能力强、设备出海成长空间大、潜在股息率较高，给予公司2024年PE14.9x，对应目标总市值186亿元，目标价11.03元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-04-21 伟明环保：全年归母净利润同比+23.09%，设备业务高歌猛进 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2024-2026年分别实现归母净利润28.10亿/36.45亿/47.64亿元，分别同比+37.2%/+29.7%/+30.7%；分别对应2024年4月19日收盘价的PE估值为12.5x/9.6x/7.4x。

●2024-04-21 卓越新能：年报点评：2023年盈利承压，1Q24环比改善 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计2024-2026年归母净利润EPS分别为1.39、1.93、3.18元，2024年BPS为23.36元。参考可比公司估值水平，给予其2024年25-30倍PE，对应合理价值区间34.75-41.70元(对应2024年PB为1.5-1.8倍)，维持“优于大市”投资评级。