致尚科技(301486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-23 致尚科技：前三季度营收同比高增，光纤连接器业务快速增长 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.17、9.69、13.40亿元，EPS分别为0.67、0.84、1.20元，当前股价对应PE分别为113、91、64倍。公司受益于游戏机产业的蓬勃发展及VR/AR技术的日趋成熟，同时紧抓光通信市场的发展机遇，光纤连接器业务快速增长，增长潜力可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-06-23 致尚科技：头部可穿戴专利发布，有望拓展XR零部件矩阵 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持公司盈利预测，预计2024年至2026年营业收入为7.07/9.06/12.44亿元，增速分别为40.8%/28.2%/37.3%；归母净利润为0.81/0.98/1.49亿元，增速分别为11.2%/20.5%/52.3%；对应PE分别为71.2/59.1/38.8倍。考虑到公司产品已进入日本知名企业N公司旗下Switch/索尼旗下PS系列/Meta旗下Quest，游戏及XR发展有望带动公司游戏机零部件增长，叠加其参股福可喜玛在MT插芯领域领先地位，AI发展及“新基建”建设为公司业绩提供增长动能。维持“增持-A”评级。

●2024-06-18 致尚科技：游戏零部件为主体，XR/光通讯两翼共促发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到Switch2发布时间点及福可喜玛/西可实业下游应用放量节奏，我们调整公司盈利预测。预计2024年至2026年营业收入为7.07(前值为7.45)/9.06(前值为9.55)/12.44(新增)亿元，增速分别为40.8%/28.2%/37.3%；归母净利润为0.81(前值为1.31)/0.98(前值为1.77)/1.49(新增)亿元，增速分别为11.2%/20.5%/52.3%；对应PE分别为70.9/58.9/38.6倍。考虑到公司产品已进入日本知名企业N公司旗下Switch/索尼旗下PS系列/Meta旗下Quest，游戏及XR发展有望带动公司游戏机零部件增长，叠加其参股福可喜玛在MT插芯领域领先地位，AI发展及“新基建”建设为公司业绩提供增长动能。维持“增持-A”评级。

●2024-06-12 致尚科技：游戏机业务需求承压，光通信+自动化设备打开成长空间 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：Switch进入产品生命周期后期阶段，在客户新机未发布前，游戏机零部件业务或将继续承压，但公司积极维护并进一步挖掘现有客户的订单潜力，同时持续拓展新客户以平衡影响，未来N客户新机迭代，公司仍将充分受益新机需求提升。光通信方面，市场需求随AI算力增长持续旺盛，三大基地产能满载，我们看好该业务未来成长性高，值得期待。精密制造方面，子公司西可实业客户优质，包括比亚迪、富士康集团、立讯精密等，有望持续受益消费电子需求复苏。预估公司2024年-2026年归母净利润为0.94亿元、1.22亿元、1.66亿元，EPS分别为0.73元、0.94元、1.29元，对应PE分别为64X、50X、36X。

●2024-04-28 致尚科技：深耕游戏零部件领域，光纤连接器未来增长可期 (兴业证券 姚康,姚丹丹)

●我们预测公司2024/2025/2026年营收分别为7.45、10.01、13.78亿元，同比分别+48.4%、34.3%、37.7%，归母净利润分别为0.93、1.21、1.63亿元，同比分别+27.5%、+29.7%、+35.1%，对应2024年4月26日收盘价的PE分别为84.0、64.8、48.0倍，首次覆盖。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-02-25 极米科技：2024Q4快报点评：拐点落地，盈利修复进程超预期 (华安证券 邓欣,成浅之)

●基于公司Q4盈利好转验证，我们调整盈利预测。预计2024-2026年公司收入34.14/41.14/48.13亿元(前值34.09/37.19/40.76亿元)，同比-4.0%/+20.5%/+17.0%，归母净利润1.22/4.01/5.56亿元(前值0.01/0.76/1.47亿元)，同比+1.0%/+229.5%/+38.7%；对应PE73/22/16X，维持“买入”评级。

●2025-02-25 极米科技：Q4业绩实现高增长 (国投证券 李奕臻,陈伟浩)

●极米是国内投影仪行业龙头企业，目前已完成LED、激光、LCD、吸顶灯形态、超短焦形态投影产品的全面布局。展望后续，随着投影消费需求逐步回暖和新品逐步放量，公司收入业绩有望保持良好增长趋势。预计公司2024年-2026年的EPS为1.74/1.93/2.12元，BPS为46.26/47.71/49.29元。我们维持买入-A的投资评级，给予2025年3.2XPB估值，相当于6个月目标价为152.66元。

●2025-02-25 工业富联：AI相关收入成长显著，公司正处发展黄金期 (信达证券 莫文宇,杨宇轩)

●我们预计公司2024E/2025E/2026E营业收入分别为6091.35/8041.00/10402.99亿元，yoy+27.9%/+32.0%/+29.4%；归母净利润分别为232.16/304.35/370.88亿元，yoy+10.3%/+31.1%/+21.9%。当前AI产业发展迅速，我们看好公司在该领域的发展前景，维持对公司的“买入”评级。

●2025-02-25 萤石网络：2024年业绩快报点评：积极拥抱“AI+”，发展前景可期 (国联民生证券)

●我们预计萤石网络2025-2026年营业收入分别为62.7、73.1亿元，同比分别+15.2%、+16.7%；归母净利润分别为6.7、8.8亿元，同比分别+33.2%、+30.9%。EPS分别为0.85、1.12元，对应PE估值分别为51.6、39.4倍。萤石网络积极拥抱“AI+”，“智能家居+物联网公有云”双主业模式领先，海内外持续扩张，智能入户或较快增长，商用、家用、割草机器人多产品推进，我们维持公司“买入”评级。

●2025-02-24 维峰电子：推出员工持股计划，夯实发展基础 (天风证券 潘暕,许俊峰)

●因工业连接器景气度不及预期，调整2024-2025年归母利润，由2.71/3.80亿元调整至1.05/1.26亿元，预计2026年实现归母利润1.62亿元，下调至“持有”评级。

●2025-02-24 翱捷科技：AI催生新一轮硬件繁荣，芯片业务踏浪前行（简体版） (第一上海 黄晨)

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●2025-02-24 翱捷科技：AI催生新一轮硬体繁荣，晶片业务踏浪前行（繁体版） (第一上海 黄晨)

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●2025-02-24 旭光电子：发布DeepSeek边缘一体机，工业智能化再添引擎 (长城证券 邹兰兰)

●公司依托三大核心业务构建技术护城河，叠加AI边缘计算新品打开成长空间。在电力设备领域，公司已为国内头部国产光刻机及半导体设备制造企业实现批量供货，同时可控核聚变兆瓦级电子管已获市场订单，我们看好未来电力设备业务有望稳健增长。公司军工业务在“弹、机、舰”领域的软硬件产品体系布局完善，且有产品契合低空经济需求。在电子材料领域，公司氮化铝技术领先，2025年产能释放可期。DeepSeek边缘一体机的推出开拓了新的增长路径，契合国家国产化自主可控战略方向。随着各业务的持续推进和新品市场份额的扩大，公司未来业绩有望实现高速增长，故我们上调至买入评级。预估公司2024-2026年归母净利润为1.15亿元、1.67亿元、2.07亿元，EPS分别为0.14元、0.20元、0.25元，对应PE分别为61X、41X、34X。

●2025-02-24 华海诚科：环氧封装材料龙头，并购增强竞争力 (群益证券 费倩然)

●2024年前三季度公司实现营业收入2.40亿元，yoy+17.33%；实现归母净利润0.35亿元，yoy+48.08%。国产替代背景下，我们看好公司在EMC和电子胶黏剂领域持续突破外资垄断。公司当前对衡所华威的收购尚未完成，因此未计入盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润0.46/0.63/0.77亿元，yoy+44%/+39%/+21%，折合EPS为0.57/0.79/0.95元，目前A股股价对应的PE为160/115/95倍，2025年估值偏高，但考虑收购衡所华威完成后，预计公司主营业务的营收和利润将翻倍，因此给予一定溢价，首次覆盖，给予“买进”评级。

●2025-02-24 华测导航：全年业绩稳步增长，多板块业务协同发力，推动全球化布局加速 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为5.74/7.48/9.60亿元，2024-2026年EPS分别为1.05/1.36/1.75元，当前股价对应PE分别为42/32/25倍，鉴于公司为国内领先的高精度卫星导航企业，且行业应用板块不断突破，未来业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级。