致尚科技(301486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-22 致尚科技：深耕精密制造，“光+算”布局开新篇 (华西证券 单慧伟)

●假设公司于2026年完成恒扬数据的收购，我们预计公司2025-2027年营收分别为10.12、18.13、22.01亿元，同比+3.84%、+79.20%、+21.42%；归母净利润分别为2.23/2.04/2.48亿元，同比+230.75%、-8.27%、+21.63%；EPS分别为1.73、1.59、1.93元。25年9月22日收盘价为96.97元，对应PE分别为56.08x、61.13x、50.28x。考虑到公司传统主业发展稳健，光通信业务有望迎来高速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-23 致尚科技：前三季度营收同比高增，光纤连接器业务快速增长 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为7.17、9.69、13.40亿元，EPS分别为0.67、0.84、1.20元，当前股价对应PE分别为113、91、64倍。公司受益于游戏机产业的蓬勃发展及VR/AR技术的日趋成熟，同时紧抓光通信市场的发展机遇，光纤连接器业务快速增长，增长潜力可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-06-23 致尚科技：头部可穿戴专利发布，有望拓展XR零部件矩阵 (华金证券 孙远峰,王海维)

●我们维持公司盈利预测，预计2024年至2026年营业收入为7.07/9.06/12.44亿元，增速分别为40.8%/28.2%/37.3%；归母净利润为0.81/0.98/1.49亿元，增速分别为11.2%/20.5%/52.3%；对应PE分别为71.2/59.1/38.8倍。考虑到公司产品已进入日本知名企业N公司旗下Switch/索尼旗下PS系列/Meta旗下Quest，游戏及XR发展有望带动公司游戏机零部件增长，叠加其参股福可喜玛在MT插芯领域领先地位，AI发展及“新基建”建设为公司业绩提供增长动能。维持“增持-A”评级。

●2024-06-18 致尚科技：游戏零部件为主体，XR/光通讯两翼共促发展 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到Switch2发布时间点及福可喜玛/西可实业下游应用放量节奏，我们调整公司盈利预测。预计2024年至2026年营业收入为7.07(前值为7.45)/9.06(前值为9.55)/12.44(新增)亿元，增速分别为40.8%/28.2%/37.3%；归母净利润为0.81(前值为1.31)/0.98(前值为1.77)/1.49(新增)亿元，增速分别为11.2%/20.5%/52.3%；对应PE分别为70.9/58.9/38.6倍。考虑到公司产品已进入日本知名企业N公司旗下Switch/索尼旗下PS系列/Meta旗下Quest，游戏及XR发展有望带动公司游戏机零部件增长，叠加其参股福可喜玛在MT插芯领域领先地位，AI发展及“新基建”建设为公司业绩提供增长动能。维持“增持-A”评级。

●2024-06-12 致尚科技：游戏机业务需求承压，光通信+自动化设备打开成长空间 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：Switch进入产品生命周期后期阶段，在客户新机未发布前，游戏机零部件业务或将继续承压，但公司积极维护并进一步挖掘现有客户的订单潜力，同时持续拓展新客户以平衡影响，未来N客户新机迭代，公司仍将充分受益新机需求提升。光通信方面，市场需求随AI算力增长持续旺盛，三大基地产能满载，我们看好该业务未来成长性高，值得期待。精密制造方面，子公司西可实业客户优质，包括比亚迪、富士康集团、立讯精密等，有望持续受益消费电子需求复苏。预估公司2024年-2026年归母净利润为0.94亿元、1.22亿元、1.66亿元，EPS分别为0.73元、0.94元、1.29元，对应PE分别为64X、50X、36X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-31 生益科技：3Q25 results:AI super-cycle in full swing;Raising TP to RMB90 (招银国际 Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang)

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●2025-10-31 新洁能：拥抱新机遇 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入13.85亿元，同比+2.19%，实现归母净利润3.35亿元，同比+0.70%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入19.0/24.7/31.0亿元，归母净利润分别为4.4/6.1/7.5亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-31 当升科技：正极材料销量同比大幅增长，固态材料有望放量 (中银证券 武佳雄)

●结合公司最新业绩与固态电池材料布局情况，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至1.45/1.77/2.21元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为1.25/1.57/1.92元)，对应市盈率48.4/39.6/31.7倍；维持增持评级。

●2025-10-31 安克创新：季报点评：收入稳健增长，产品创新接连落地 (国盛证券 李宏科)

●公司作为中国出海品牌标杆，具备核心竞争力，管理层战略眼光得到印证。报告预计2025-2027年公司营业收入分别为313.8亿元、385.1亿元、450.3亿元，归母净利润分别为26.6亿元、31.8亿元、38.5亿元。基于对公司持续推进技术创新与品牌升级的信心，维持“买入”评级。

●2025-10-31 晶合集成：新产品开拓稳步推进，4F2+CBA DRAM或释放外围电路代工机会 (中银证券 苏凌瑶)

●晶合集成发布2025年三季报，公司2025Q3营收同比保持较快增长，毛利率环比回升，公司积极推进OLED DDIC、CIS、车规级芯片、PMIC等产品的开发，同时配套制程升级。随着DRAM向4F2+CBA架构升级，未来Fab有望迎来代工外围电路的机会。维持买入评级。

●2025-10-31 长盈精密：扎根精密零组件制造，人形机器人凸显成长属性 (华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.33/10.43/12.27亿元，同比增速分别为7.95%/25.26%/17.60%，当前股价对应的PE分别为59.31/47.35/40.26倍。我们选取歌尔股份、蓝思科技为可比公司。鉴于公司在消费电子领域积累深厚、覆盖全球头部客户，新能源业务产能稳定释放，人形机器人业务具备较大成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-10-31 协创数据：收入和资产高速增长，算力蓝图持续展开 (财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司持续加码算力投入，多层级增长引擎有望驱动业绩持续高增。我们预计公司2025-2027年收入为119.32/179.67/230.97亿元，归母净利润为11.09/21.31/28.92亿元，PE为52.06/27.09/19.96倍，维持“买入”评级。

●2025-10-31 国博电子：2025年三季报点评：3Q25营收同比小幅下滑，功放芯片量产交付超百万只 (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。除有源相控阵雷达外，公司在低轨卫星和商业航天领域均开展了产品开发，多款产品已开始交付客户。我们预计，公司2025-2027年归母净利润分别是5.04亿元、6.79亿元、8.83亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别是86x/64x/49x。我们考虑到公司以化合物半导体为核心的系列化产品结构及产业化生产能力，维持“推荐”评级。

●2025-10-31 沪电股份：2025三季报点评：AI驱动业绩增长，积极推进产能扩充 (东莞证券 罗炜斌,陈伟光)

●公司2025前三季度营业收入为135.12亿元，同比增长49.96%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为27.18和26.76亿元，同比分别增长47.03%和48.17%。单季度来看，Q3营业收入为50.19亿元，环比增长12.62%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为10.35和10.33亿元，环比分别增长12.44%和14.92%。预计公司2025-2026年EPS分别为2.07和2.96元，对应PE分别为37和26倍。

●2025-10-31 欧陆通：业绩显著增长，数据中心电源等产品未来可期 (东北证券 韩金呈)

●专注电源领域，有望充分把握服务器产业升级和AI产业增长机遇，因此上调盈利预测及目标价。预计公司2025-2027年的营收为44.37/52.97/64.13亿元，归母净利润3.23/4.47/5.63亿元，给予2026E每股净利润60倍PE估值，对应目标价244.11元，维持“买入”评级。