天键股份(301383)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-20 天键股份：业绩表现优异，AI/AR眼镜、智能戒指、医疗助听器等新业务空间广阔 (华西证券 单慧伟)

●我们预计公司2024-26年营业收入分别为22.34、29.24、40.82亿元，同比+27.2%、+30.9%、+39.6%；归母净利润分别为2.15、2.81、4.07亿元，同比+57.9%、+30.6%、+44.9%；EPS分别为1.32、1.72、2.50元。2025年1月20日股价为57.55元，对应PE分别为43.61x、33.40x、23.05x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-08 天键股份：项目出货超预期，Q3业绩延续增长 (太平洋证券 张世杰,罗平)

●我们预计公司2024-26年分别实现营收22.74、28.94、36.06亿元，实现归母净利润2.12、2.86、3.60亿元，对应PE27.11、20.07、15.94x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-25 天键股份：24H1业绩点评：24Q2业绩超预期，外需旺盛叠加新业务放量助力业绩加速 (西部证券 单慧伟)

●公司发布24年半年报，24H1实现营收9.55亿元，同比+31.84%；归母净利润0.95亿元，同比+76.34%。基于公司24年会产生股权激励费用，预计2024-26年归母净利润分别为1.81、2.41、3.35亿元，维持“买入”评级。

●2024-07-15 天键股份：24H1业绩预告点评：外需旺盛持续+新产品新客户放量，业绩超预期 (西部证券 单慧伟)

●公司发布24H1业绩预告，24H1预计实现归母净利润0.90-1.00亿元，同比+67.05%-85.61%；扣非净利润0.68-0.78亿元，同比+37.76%-58.02%。基于公司24年会产生股权激励费用，我们预计公司2024-26年归母净利润分别为1.81、2.41、3.35亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-22 天键股份：23年及24Q1业绩点评：外需旺盛叠加新客户、健康医疗新业务放量，24Q1业绩超预期 (西部证券 单慧伟)

●基于公司24年会产生股权激励费用，预计2024-26年归母净利润分别为1.81、2.40、3.34亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-02-14 方正科技：2024年盈利同比高增，看好高端产能释放提供业绩支撑 (长城证券 邹兰兰)

●公司客户与订单结构进一步优化，有望在客户份额上有所突破，预估公司2024-2026年归母净利润为2.60亿元、3.50亿元、4.22亿元，EPS分别为0.06元、0.08元、0.10元，对应PE分别为85X，63X，53X。

●2025-02-14 普冉股份：净利润同比扭亏为盈，“存储+”战略打开新成长空间 (长城证券 邹兰兰)

●凭借公司在存储领域的技术优势和平台资源，公司将进一步扩大市场份额，实现向高附加值领域和多元化市场的拓展，公司有望持续受益于半导体市场需求复苏。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.70亿元、3.41亿元、4.33亿元，EPS分别为2.55元、3.23元、4.10元，24-26年PE分别为41X、33X、26X。

●2025-02-13 中际旭创：全年业绩大幅增长，2025年海外加大AI领域资本开支 (群益证券 何利超)

●伴随AI带来的算力需求增长，未来两年行业有望持续的高景气。我们预计公司2024-2026年净利润分别为53.92亿/69.21亿/87.40亿元，YOY分别为+148.1%/+28.4%/+26.3%；EPS分别为4.81/6.17/7.80元，当前股价对应A股2024-2026年P/E为23/18/14倍，考虑到前期从最高点回调近40%，回调力度较大，当前估值处于较低位置，维持“买进”建议。

●2025-02-13 宏微科技：坚持大客户战略，与华虹合作进一步深化 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为13.5/16.5/20.7亿元，归母净利润分别为-0.1/0.7/1.3亿元，对应PE分别为-/56x/28x。维持“增持”评级。

●2025-02-13 维信诺：公司2024年业绩预告点评：预告全年营收同比增长，G8.6 AMOLED量产建设、重大资产重组有序推进 (东兴证券 刘航)

●公司是手机OLED领军企业，受益于高端产品渗透与国产化进程，公司业绩迎来释放期。预计2024-2026年公司EPS别为-1.61元，-1.03元和-0.11元，维持“推荐”评级。

●2025-02-13 复旦微电：盈利能力短期承压，新一代FPGA产品稳步推进 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元，EPS分别为0.78、1.03、1.30元，当前股价对应PE分别为51、39、30倍。公司是国内FPGA领域技术较为领先的公司之一，在FPGA领域形成了明显的技术集群优势，构建了核心技术壁垒，夯实了竞争优势，维持“买入”投资评级。

●2025-02-13 中芯国际：2024年四季度业绩点评：国补和产业回流驱动25Q1营收指引强劲，看好毛利率持续改善 (光大证券 付天姿)

●看好国产替代+国家消费刺激政策+AI云端和边端等趋势带动下游需求，我们上调中芯国际(0981。HK)25-26年归母净利润为7.95/11.07亿美元(较上次预测+5%/+14%)，对应同比增速+61%/+39%；同理，上调中芯国际(688981。SH)25-26年归母净利润为58.02/75.24亿人民币(较上次预测+8%/+9%)。股价对应25-26年港股PB2.2x/2.1x，A股PB5.3x/5.1x，维持中芯国际港股/A股“买入”评级。

●2025-02-13 中芯国际：4Q24毛利率持续提升，1H25订单需求强劲 (浦银国际证券 沈岱,马智焱,黄佳琦)

●我们对中芯国际长期国产化需求以及头部优势保持乐观。目前，中芯国际2025年EV/EBITDA为13.9x，仍具有上行空间，重申“买入”评级。

●2025-02-12 聚灿光电：2024年度业绩点评：业绩创历史新高，正式转型为全色系LED芯片供应商 (东兴证券 刘航)

●公司是国内领先的LED芯片企业，随着“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的建成投产，公司业绩有望持续增长。预计2025-2027年公司EPS分别为0.41元，0.54元和0.65元，维持“推荐”评P2东兴证券公司报告聚灿光电(300708.SZ)：业绩创历史新高，正式转型为全色系LED芯片供应商级。

●2025-02-12 澜起科技：互连芯片龙头，开启AI运力新征程 (东方财富证券 李双亮)

●综合考虑公司的业务发展情况，我们预计2024-2026年营收分别为36.39/44.83/61.22亿元，归母净利润分别为14.03/17.46/25.25亿元，对应EPS分别为1.23/1.53/2.21元，基于2025年2月11日收盘价的PE分别为59/47/33倍，维持“增持”评级。