天山电子(301379)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-04 天山电子：2025年三季报点评：传统业务稳步发展，布局存储生态或开启第二成长曲线 (西部证券 葛立凯)

●我们预计天山电子2025-2027年营收分别为19.78/25.46/28.93亿元，归母净利润分别为1.90/2.60/3.17亿元。基于公司战略性布局存储板块，有望搭上AI算力国产化快车道打开第二成长曲线，我们维持“买入”评级。

●2025-11-03 天山电子：Q3营收稳健增长，持续关注ASIC及存储模组全链条布局 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●考虑到公司主营业务稳健增长，同时布局算力ASIC芯片及企业级存储模组(SSD+PCM)等新领域，具备稀缺性和高成长性。预计25-27年归母净利润1.60/2.40/3.61亿元，PE为38/25/17倍，维持“买入”评级。

●2025-09-29 天山电子：2025年半年报点评：重点布局存储生态，搭乘AI算力国产化快车道 (西部证券 葛立凯)

●我们预计天山电子2025-2027年营收分别为19.78/25.46/28.93亿元，归母净利润分别为1.90/2.60/3.17亿元。公司主营业务稳健增长，车载电子、复杂模组下半年有望迎来放量；同时公司战略性布局存储板块，有望搭上AI算力国产化快车道，打开第二成长曲线。基于公司新业务成长潜力，我们维持“买入”评级。

●2025-09-29 天山电子：主业稳健成长，ASIC及存储模组全链条布局 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●考虑到公司主营业务稳健增长，同时布局算力ASIC芯片及企业级存储模组(SSD+PCM)等新领域，具备稀缺性和高成长性，预计25-27年归母净利润1.60/2.40/3.61亿元，PE估值为36/24/16倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-08-20 天山电子：主业稳健成长，ASIC及存储模组全链条布局 (中泰证券 王芳,杨旭,康丽侠)

●考虑到公司主营业务稳健增长，同时布局算力ASIC芯片及企业级存储模组(SSD+PCM)等新领域，具备稀缺性和高成长性，预计25-27年归母净利润1.61/2.09/3.06亿元，PE估值为33/26/18倍，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-28 芯海科技：新品放量带动业绩改善，不下修转股价彰显长期信心 (国投证券 马良)

●我们认为，公司有望凭借模拟+MCU双平台的技术能力，同时依托“芯片+算法+场景+AI”的全栈式解决方案，在BMS、工业高精度测量、PC、汽车电子等重点战略方向上实现有效增长，预计公司2025年-2027年收入分别为8.99亿元、11.24亿元、13.03亿元，归母净利润分别为0.07亿元、0.53亿元、1.25亿元，给予26年5倍PS，对应目标价39元，给予“买入-B”投资评级。

●2025-11-28 铂科新材：芯片电感技术领先，ASIC电源有望放量 (东方证券 刘洋)

●我们维持公司2025-2027年每股收益分别为1.64、2.11、2.6元，根据可比公司2026年估值水平，我们认为目前公司的合理估值水平为2026年的40倍市盈率，对应目标价为84.4元，维持买入评级。

●2025-11-28 苏州科达：把握AI+机遇，积极拓展海外市场 (东吴证券 王紫敬)

●公司业绩短期承压，主要受传统市场下游客户需求波动影响。公司持续加强费用管控，2025年前三季度销售费用、管理费用、研发费用均有所下滑。考虑下游客户支出节奏影响，我们将公司2025-2026年EPS由0.14/0.30元下调至0.01/0.07元，新增预计2027年EPS为0.19元。我们看好公司在AI加持、出海和国产化加速背景下，业绩有望持续修复，维持“买入”评级。

●2025-11-28 苏州天脉：从被动到主动散热，热管理平台化发展 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入11.3/30/50亿元，归母净利润分别为1.8/5/8.4亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-27 龙迅股份：国产高清视频芯片龙头，车载及HPC业务构筑新增长极 (中信建投 刘双锋,何昱灵,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为5.7亿元、8.6亿元和12.0亿元，同比增长22.5%、50.3%和40.2%，对应归母净利润分别为1.8亿元、2.5亿元和3.4亿元，当下市值对应的PE分别为50.3倍、36.5倍和27.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-27 奕东电子：拟投资取得深圳冠鼎51%股权，进一步布局AI服务器液冷散热 (国投证券 马良)

●公司进一步布局服务器液冷市场，有望构筑新增长点，暂不考虑收购影响，我们预计公司2025-2027年收入分别为22.07亿元、28.27亿元、35.96亿元，归母净利润分别为0.42亿元、1.33亿元、2.08亿元。采用PS估值法，给予公司2025年5.7倍PS，对应目标价53.61元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2025-11-27 珂玛科技：国产先进陶瓷材料龙头，26年业绩弹性可期 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●我们预计公司2025-2027年归母公司净利润3.5/5.5/8.3亿元，同比增长12.3%/56.8%/51.0%，EPS为0.8/1.3/1.9元，对应11月27日收盘价50.50元，PE为63/40/27倍，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-11-26 长盈精密：消费电子与新能源双轮驱动，人形机器人卡位核心 (中信建投 刘双锋,章合坤,梁艺)

●预计2025-2027年营业收入分别为186.4亿元、216.6亿元和245.7亿元，同比增长10.1%、16.2%和13.4%，对应归母净利润分别为6.5亿元、10.0亿元和12.2亿元，当下市值对应的PE分别为71、46和38倍，维持买入评级。

●2025-11-26 安联锐视：增资安兴宇联、合资成立元启联安，进一步实施机器人产业战略布局 (华西证券 刘文正,刘彦菁)

●公司兼具短期业绩韧性及中长期成长弹性。我们维持盈利预测，预计2025-2027年，公司收入分别为4.15/6.68/9.22亿元，同比分别-40%/+61%/+38%；归母净利润分别为0.34/0.87/1.38亿元，同比分别-53%/+158%/+58%；EPS分别为0.49/1.25/1.98元，对应11月25日收盘价69.9元的PE分别为144/56/35X，维持“买入”评级。

●2025-11-26 胜宏科技：全球AI PCB龙头厂商，深度拥抱GPU+ASIC头部客户 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,刘嘉元)

●根据国盛证券预测，胜宏科技2026年和2027年的营收将分别达到370亿元和599亿元，归母净利润预计分别为120亿元和197亿元。公司当前市盈率较低，估值吸引力明显。分析师维持“买入”评级，认为新建产能释放后将推动业绩快速增长，同时新客户的拓展也将带来显著增量。