敷尔佳(301371)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 敷尔佳：2025年及2026年一季度业绩点评：渠道优化成效显现，产品双轮驱动行稳致远 (江海证券 黄燕芝)

●预计2026–2028年营收分别为23.39亿元、28.79亿元、35.23亿元，归母净利润分别为5.20亿元、6.16亿元、7.26亿元。当前股价对应2026–2028年PE分别为30.3倍、25.6倍、21.7倍。基于公司渠道结构优化完成、产品矩阵持续拓展及III类器械研发进展，维持“增持”评级。

●2026-04-24 敷尔佳：年报点评：26Q1营收利润均高增 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●参考可比公司iFinD一致预期26年24倍，公司渠道调整持续推进，线上渠道有望延续高增、线下渠道重启增长，共同驱动业绩增长，26Q1亮眼业绩表现已部分验证增长确定性，转折价为溢价，给予公司26年32倍PE估值，目标价为34.86元(前值37.44元，对应24倍25年PE)。

●2026-04-15 敷尔佳：敷料龙头渠道优化，品类升级开启增长新周期 (国海证券 芦冠宇,李宇宸)

●我们预计2025-2027年公司整体实现营业收入18.71/24.24/31.75亿元，同比-7%/+30%/+31%；2025-2027年公司归母净利润分别为4.39/5.71/7.17亿元，同比-34%/+30%/+26%，对应2025-2027年PE为28.41/21.83/17.38倍。公司作为医用敷料的头部企业，未来线上渠道伴随化妆品新品持续上市以及线下渠道调整结束重回健康增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-30 敷尔佳：透明质酸钠医用敷料龙头，积极布局重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品系列 (江海证券 黄燕芝)

●预计，2025-2027年公司营业收入分别为1823.46百万元、2054.34百万元和2259.77百万元，归母净利润分别为452.41百万元、502.92百万元和539.82百万元。尽管2025年营收和净利润预计将出现同比下滑，但未来两年有望实现稳定增长。当前市值对应2025-2027年PE分别为27.6倍、24.8倍和23.1倍，相较于可比公司2026年PE均值31.42倍，估值水平较为合理。基于此，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-02 敷尔佳：医用敷料领导者，积极变革迈向新程 (华西证券 徐林锋,杜磊)

●公司2025年线下渠道优化已取得阶段性成效，2026年伴随线下逐步回暖，叠加线上延续稳增趋势，收入有望企稳回升，同时随着高利润率的线下渠道回暖，以及线上营销策略的优化，利润率有望趋稳。我们预测公司2025-2027年收入为17.91/20.74/22.74亿元，归母净利润为4.51/5.24/5.76亿元，EPS为0.87/1.01/1.11元，对应2026年3月2日收盘价23.85元，PE为28/24/22倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-30 泰和新材：多品类高性能纤维布局，行业龙头地位稳固 (华龙证券 彭棋)

●AI基础设施建设对光纤的需求快速提升，有望带动对位芳纶需求提升，公司对位芳纶产能居全球第三位，有望率先受益。我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入47.74亿元、54.68亿元、61.68亿元，归母净利润1.27亿元、2.31亿元、3.02亿元，当前股价对应PE分别为121.0、66.5、51.0倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-29 彤程新材：电子材料打开第二成长曲线，光刻胶业务进入爬坡期 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润6.6、8.2、9.7亿元，yoy分别为+17%、+24%、+18%，EPS分别为1.1、1.3、1.6元，当前A股股价对应PE分别为80、64、54倍，我们看好公司光刻胶未来发展前景，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-06-29 雅克科技：半导体高景气度下，主线景气转化平台盈利 (华鑫证券 卢昊,庄宇)

●公司通过业务拓展逐步成长为半导体平台型公司，受益于半导体等行业的高景气度，公司前驱体等产品销量有望持续扩展。预测公司2026-2028年归母净利润分别为13.37、16.58、19.35亿元，当前股价对应PE分别为73.9、59.6、51.0倍，给予“买入”投资评级。

●2026-06-26 珀莱雅：大促发力预估Q2环比改善 (群益证券 顾向君)

●预计2026-2028年将分别实现净利润16.2亿、17.9亿和19.6亿，分别同比增7.8%、10.9%和9.1%，EPS分别为4.08元、4.52元和4.94元，当前股价对应PE分别为14倍、13倍和11倍，维持“区间操作”的投资建议。

●2026-06-26 吉林化纤：碳纤维景气触底反弹，助力公司业绩改善 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.40/2.41/3.34亿元，EPS分别为0.06/0.10/0.14元/股，对应PE分别为73/42/31倍，考虑公司作为全球粘胶长丝龙头，盈利能力稳定，同时公司积极布局碳纤维以及碳纤维复合材料领域，有望受益于碳纤维新一轮景气周期，成长空间广阔，维持“增持”评级。

●2026-06-26 东方材料：“主营+创新”双引擎战略，积极谋求公司战略转型 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 三孚股份：具备高纯四氯化硅产能3万吨，积极布局电子特气 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 中研股份：专注PEEK研发、生产及销售，下游需求持续扩容 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 镇洋发展：2025年报点评：吸收合并工作，稳步推进中 (太平洋证券 程志峰)

●公告披露，本次合并的换股比例为1：1.08，即镇洋发展换股股东所持有的每1股镇洋发展A股股票可以换得1.08股浙江沪杭甬本次发行的A股股票。公告还显示，浙江沪杭甬（0576.HK）2025年归母净利为53.29亿。待合并完成后的公司，或形成双主业格局。鉴于当前的合并动作尚未完成，我们首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-06-26 三孚新科：AI算力拉动PCB设备+材料放量，复合集流体卡位产业化 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收6.28亿元/8.40亿元/11.19亿元，归母净利润0.63亿元/1.01亿元/1.48亿元，当前股价对应市盈率297.5X/184.2X/125.5X，首次覆盖，给予“买入”评级。