华宝新能(301327)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-03 华宝新能：季报点评：Q3毛利率环比修复，看好线下规模提升改善盈利水平 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●由于便携储能行业竞争加剧，我们调整公司2023-2025年实现归母净利润-0.54/1.66/3.23亿元，同比分别增长-118.9%/406.4%/93.9%，对应2024-2025年PE分别为46.9/24.2倍。维持“增持”评级。

●2023-10-29 华宝新能：Q3毛利率环比改善，回购彰显长期信心 (招商证券 史晋星,纪向阳,彭子豪,闫哲坤)

●考虑到行业需求在高基数影响下恢复较慢，同时格局加剧背景下公司前期费用支出较多，因此下调盈利预测，预计公司2023-2025年分别实现营业总收入24/32/40亿元，分别同比-26%/+35%/+27%；分别实现归母净利润-0.7/1.5/3.1亿元，分别同比-125%/+305%/+111%，当前股价对应2024-2025年PE估值分别53/25倍，维持“增持”评级。

●2023-09-07 华宝新能：加强销售管理研发投入，挖掘多地区多渠道市场 (华福证券 邓伟,游宝来)

●考虑到全球消费环境变化，我们调整公司2023-2025年归母净利润预期为3.8/6.4/9.5亿元(前次预测为7.2/11.8/18.5亿元)，对应当前市值PE为22/13/9倍。考虑到公司是具备自有品牌的全球便携式光储龙头企业，全球线下渠道加速布局，看好公司中长期发展潜力，调整公司目标价为91.75元/股(前次为223.82元/股)，对应23年PE为30倍，维持“买入”评级。

●2023-08-22 华宝新能：需求疲软拖累短期业绩，线下渠道建设取得亮眼进展 (招商证券 史晋星,纪向阳,彭子豪,闫哲坤)

●我们预计公司2023-2025年分别实现营业总收入29/39/50亿元，分别同比-8%/+33%/+28%；分别实现归母净利润0.8/2.5/3.4亿元，分别同比-73%/+234%/+34%，当前股价对应PE估值分别113/34/25倍，考虑到公司新市场和线下渠道稳步开拓，维持“增持”投资评级。

●2023-08-21 华宝新能：半年报点评：线下渠道拓展成效显著，期待后续业绩复苏 (国盛证券 杨润思,林卓欣)

●由于今年便携储能行业竞争加剧，我们调整公司2023-2025年分别实现归母净利润1.2/3.8/7.7亿元，同比分别增长-58.8%/220.9%/103.0%，对应PE分别为80.3/25.0/12.3倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-26 比依股份：年报点评报告：内销客户订单减少，公司收入增速承压 (天风证券 孙谦)

●公司内销由于行业承压及重要客户订单减少的原因增速承压，毛利率较高的外销业务增速较快、拉动了公司整体利润水平提升。未来随着新品咖啡机代工订单的增加，有望为公司打开第二成长曲线。考虑公司内销订单承压，我们下调公司营收预测，预计24-26年归母净利润为2.2/2.5/3亿元，对应动态PE为14.5x/12.6x/10.6x(24-25年前值为2.7/3.3亿元)，维持“增持”评级。

●2024-04-26 汇川技术：2023年报及2024年一季报点评：工控业务逆势增长，新能源车业务扭亏为盈 (东莞证券 谢少威)

●2023年公司紧抓结构性机遇，龙头优势尽显，市占率持续提升。预计公司2024-2026年EPS分别为2.02元、2.43元、2.86元，对应PE分别为28倍、24倍、20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 长虹美菱：Q1空调业务回暖，单季收入快速提升 (国投证券 李奕臻,余昆)

●长虹美菱产品布局多元，内外销协同发展。公司持续贯彻“一个目标，三条主线”的经营方针，收入规模和盈利能力有望持续提升。预计公司2024年-2026年的EPS分别为0.88/1.01/1.18元，首次覆盖给予买入-A的投资评级，给予公司2024年15倍动态市盈率，相当于6个月目标价13.21元。

●2024-04-26 奥马电器：TCL外销加速增长，Q1收入延续高增 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●我们预计公司2024-2025年的EPS分别为0.80/0.93元，给予2024年15xPE，对应6个月目标价12.00元/股。维持买入-A的投资评级。

●2024-04-26 晶科能源：23年业绩稳步成长，24年加速开发优质产品和市场 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年的归母净利润分别为60.12、71.56、89.60亿元，同比增长-19.2%、19.0%、25.2%，对应EPS分别为0.60、0.72、0.90元。参考可比公司的估值水平，我们给予公司24年15-17倍PE估值，对应合理价值区间为9.01-10.22元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-26 宏发股份：全球继电器龙头，营收净利稳健增长 (开源证券 殷晟路)

●公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入34.53亿元，同比+5.79%；实现归母净利润3.56亿元，同比+7.76%；实现扣非归母净利3.33亿元，同比+13.86%。2024Q1公司综合毛利率34.94%，销售/管理/研发/财务费用率分别3.12%/10.22%/5.16%/0.84%。2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-2.42亿元，同比-224.15%，主要系票据贴现减少，且工资性费用、税费较上年同期增加。公司是全球继电器龙头，整体营收净利稳健增长，我们维持原有盈利预测预计公司2024-2026年营业收入分别为143.80、160.06、178.29亿元，归母净利润分别为16.12、18.44、21.02亿元，EPS为1.55、1.77、2.02元/股，当前股价对应PE分别为17.7、15.5、13.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 欣旺达：2024年一季报点评：Q1业绩超市场预期，消费板块表现亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,刘晓恬)

●考虑公司动力出货有望高增，我们维持24-26年归母净利润预测为14/18/23亿元，同比+32%/29%/23%，对应PE分别为18/14/11x，维持“买入”评级。

●2024-04-26 德昌股份：年报点评报告：24Q1表现超预期，建立长效分红机制 (国盛证券 徐程颖)

●考虑到公司一季度业绩表现，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润4.36/5.7/7.15亿元，同比增长35.3%/30.8%/25.4%，维持“增持”投资评级。

●2024-04-26 海信家电：Q1业绩超预期，盈利改善持续兑现 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴)

●短期看，在外销高景气度、内销产品结构升级、内部运营提效等因素加持下，公司业绩改善有望持续兑现。长期看，品牌出海及新业务扩张将打开公司未来的成长空间。我们调整盈利预测，预计2024-2026年EPS为2.48/2.86/3.28元，4月25日收盘价对应动态PE为14.4/12.5/10.9，维持“买入”评级。

●2024-04-26 兆威机电：Q1业绩超预期，受益于汽车及MR业务快速放量 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们预测24-26年营收15.1/19.6/26.5亿元，归母净利润2.3/2.9/3.9亿元，对应EPS分别为1.33/1.69/2.28元，对应当前股价PE为42.4/33.5/24.7倍，考虑到公司在微型传动系统领域的技术壁垒及头部客户的前期卡位优势，同时积极推进纵向一体化战略，我们维持“强烈推荐”投资评级。