川宁生物(301301)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 川宁生物：周期底部利润阶段性承压、6APA价格逐步回暖有望复苏 (中泰证券 祝嘉琦)

●根据2025年报、2026Q1季报我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为48.03、52.31、56.94亿元(调整前26-27分别为52.21、57.65亿元)，同比增长4.1%、8.9%、8.8%；归母净利润7.95、10.11、11.52亿元(调整前26-27分别为10.30、13.28亿元)，同比增长3.3%、27.2%、13.9%。当前股价对应26-28年PE为28/22/19倍，维持“买入”评级。

●2026-04-12 川宁生物：青霉素价格筑底承压，合成生物学进展丰富 (中信建投 袁清慧,刘若飞,袁全,王云鹏,贺菊颖)

●我们预测2026-2028年，公司营收分别为47.13、50.63和54.73亿元，分别同比增长2.1%、7.4%和8。1%；归母净利润分别为8.05、10.19和12.17亿元，分别同比增长4.7%、26.6%和19.4%。折合EPS分别为0.36元/股、0.46元/股和0.55元/股，对应PE为29.0X、22.9X和19.2X，维持“买入”评级。

●2026-04-07 川宁生物：原料药有所承压，合成生物学初步破局 (东北证券 吴明华)

●我们预计2026-2028年收入分别为人民币50.46/55.29/60.74亿元，归母净利润分别为人民币10.40/11.46/12.67亿元，当前股价对应PE分别为22.43/20.35/18.41倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-06 川宁生物：青霉素价格波动影响业绩，合成生物学稳步推进 (华鑫证券 胡博新)

●预测公司2026-2028年收入分别为49.60、52.81、56.62亿元，EPS分别为0.46、0.53、0.57元，当前股价对应PE分别为23、20、18.5倍。6-APA价格反弹后，公司业绩有望恢复，而合成生物学将成为公司新增长点，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-12-28 川宁生物：抗生素龙头再添合成生物双翼，成长值得期待 (中泰证券 祝嘉琦)

●我们预计2025-2027年收入47.06、52.21、57.65亿元，同比增长-18.3%、10.9%、10.4%，归母净利润8.02、10.30、13.28亿元，25-27年同比增长-42.1%，32.1%、25.3%，对应PE分别为28.3/21.5/17.1，考虑到公司为抗生素原料药中间体龙头企业且具备优秀的成本控制能力，合成生物学有望在带来显著增量，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-08 热景生物：2025年年报及2026年一季报点评报告：创新转型加速，关注创新管线进展 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为-1.21/-0.21/0.45亿元。鉴于公司创新转型进度顺利，早研管线及平台潜力十足，维持“增持”评级。

●2026-06-07 亿帆医药：季报点评：亿立舒出海加速，拟回购注销彰显信心 (天风证券 杨松,曹文清)

●考虑到市场竞争激烈，我们将公司2026-2027年的营业收入从71.37和82.84亿元下调至55.88和60.22亿元，预计2028年的营业收入为64.30亿元；将2026-2027年的归母净利润从8.19和10.61亿元，下调至4.32、5.74亿元，预计2028年的归母净利润为6.51亿元。维持“买入”评级。

●2026-06-05 海思科：环泊酚赴美上市，小分子授权礼来 (东方证券 伍云飞)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.54、0.76、0.92元，考虑到公司诸多创新药管线仍处于临床阶段，因此采取DCF估值法，对应目标价为70.11元，维持给予“买入”评级。

●2026-06-05 海思科：创新药快速放量驱动业绩稳健增长，BD授权接连落地彰显全球创新价值 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,杨希成)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为59.71/61.82/71.78亿元，归母净利润分别为10.70/8.11/10.08亿元，对应2026年6月3日收盘价，PE分别为51.0/67.2/54.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-05 百济神州：ASCO公布新数据，彰显实体瘤管线加速推进 (西南证券 杜向阳)

●预计2026-2028年EPS分别为2.85/4.71/5.84元，对应PE为79/48/38x。

●2026-06-04 万孚生物：主业有望触底反弹，加速AI医疗生态布局 (国投证券 冯俊曦)

●我们预计公司26-28年的收入增速分别为+20.7%/17.7%/15.3%，27-28年净利润的增速分别+17.8%、+14.0%。，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为25元，相当于27年25的动态市盈率。

●2026-06-04 派林生物：回购彰显发展信心，采浆产能与研发持续推进 (东北证券 吴明华)

●我们预计2026-2028年收入分别实现27.37/29.01/31.33亿元，归母净利润分别为4.71/4.88/5.12亿元，当前股价对应PE分别为26.16/25.24/24.05倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-03 信立泰：创新药收入不断增厚，研发管线未来可期 (华源证券 刘闯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28/8.18/9.50亿元，同比增速11.74%/12.31%/16.23%。鉴于公司创新药收入不断增厚，研发管线数据可期，维持“买入”评级。

●2026-06-03 安图生物：2025年年报及2026年一季报点评：持续加强研发投入，海外业务快速增长 (中原证券 张蔓梓)

●考虑到行业潜在市场需求和国产替代加速的情况，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为12.07/14.46/15.58亿元，对应EPS分别为2.11/2.53/2.73元，当前股价对应PE为15.06/12.57/11.67倍。根据可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间。考虑到公司在细分行业的头部地位，未来仍有估值扩张空间，首次覆盖给予公司“增持”的投资评级。

●2026-06-03 国邦医药：回购彰显长期发展信心，动保业务竞争优势持续提升 (首创证券 王斌)

●我们预计2026年至2028年公司营业收入分别为68.36亿元、77.17亿元和84.81亿元，同比增速分别为13.7%、12.9%和9.9%；归母净利润分别为9.34亿元、10.78亿元和12.15亿元，同比增速分别为13.8%、15.4%和12.7%，以6月2日收盘价计算，对应PE分别为13.1倍、11.4倍和10.1倍，维持“买入”评级。